财湃新闻 友邦保险（01299）第三季度新业务价值同比下降5%，该降幅虽小幅高于机构此前预测，但利空预期已被市场提前消化，叠加业务结构持续优化、多区域分散布局的特点，有效对冲了高基数带来的压力。

　　多家机构早前已给出相关业绩预测：10月25日中金发布的前瞻报告就提及单季VONB将出现同比下滑，10月12日瑞银给出的预测为同比下降4%，高盛的预测则为同比下降3%。9月底至10月初期间，公司股价已从73.6港元下跌至68港元附近，“高基数引发业绩下滑”的判断已提前反映在股价走势中。最终披露的5%降幅，仅比市场一致预期低约1个百分点，较高盛的预测值低2个百分点，属于典型的“预期偏低、实际表现好于悲观预判”的情况，对股价形成边际利好支撑。

　　期内公司新业务价值利润率逆势提升5.3个百分点，达到63.5%，尽管年化新保费同比下降13%，但利润率的上行反映出产品的价值创造能力有所增强。保费规模有所收缩但单均价值抬升，本质是业务结构优化的结果，并非市场需求出现大幅萎缩。

　　新业务价值的下滑主要受两方面因素影响：中国内地市场同比下降33%，以及香港市场受上年高基数拖累，属于上年同期基数过高带来的技术性同比下滑；其余市场表现亮眼，新加坡市场同比增长22%，马来西亚同比增长10%，泰国同比增长9%，其他市场合计同比增长14%，多市场分散布局的优势得到充分体现。

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