财湃新闻 航宇科技（688239）公布了前三季度核心运营数据，营收、利润均保持上行态势，经营现金流状况明显优化，在手订单储备充裕，不过第三季度营收增速出现边际回落。

　　前三季度公司实现营收18.38亿元，同比增长21.10%；归母净利润1.84亿元，同比增长26.11%；扣非净利润1.75亿元，同比增长35.92%，扣非增速较营收增速高出近15个百分点，这一差值表明当期增长主要由主营业务贡献，而非非经常性损益，同时也印证了境外高毛利业务规模扩大带来的营收结构优化 。报告期内公司加权平均ROE为8.61%，较上年同期提升1.03个百分点——在净资产因增资扩表增长11.74%的背景下ROE仍实现提升，释放出公司发展模式从“依赖规模扩张”向“依托效率提升”转变的信号，这一指标的价值要高于单纯的净利润增长数据 。

　　前三季度公司经营现金流净额达3.21亿元，同比增长203.87% 。结合中报数据来看，此前公司应收票据及应收账款规模达15.49亿元，应收账款周转天数为189天，“账面利润可观但回款困难”一直是市场对公司的主要质疑点；此次现金流规模翻两倍，说明公司回款节奏正在实质性好转，这是财务质量修复的核心标志，也能直接降低后续资产减值压力 。

　　截至2026年上半年末，公司在手订单合计88.76亿元，同比增长48.73%，其中已下达的采购订单为35.15亿元，长协预估订单为53.61亿元，同比增长76.93%，新增的长协订单主要来自燃气轮机领域 。以公司2025年全年20.34亿元的营收规模测算，当前在手订单相当于公司四年以上的收入储备，且长协订单已锁定价格，是公司业绩确定性最坚实的支撑。产品结构方面，航空锻件营收占比70.01%，燃气轮机锻件占比18.72%，第二成长曲线已经成型；境外收入达6.45亿元，占总营收比重为53.92%，境外业务毛利率约26%，同比提升2.3个百分点，海外市场已成为公司利润增长的主要弹性来源 。沙文工厂预计于2026年底投产，核心产品为航空与燃机锻件，若产能爬坡进展顺利，将进一步摊薄生产成本、提升整体毛利率水平。

　　前三季度公司研发投入为1.09亿元，同比增长69.25%，研发投入占营收比重为5.91%，同比提升1.68个百分点 。短期来看研发投入会增加当期成本、压制利润表现，但在锻件这类需要依靠工艺积累和资质认证获取订单的行业中，高研发投入是未来能否拿下转动件、CJ1000/CJ2000等高壁垒订单的必要前提，属于“压缩当期利润、打开长期成长空间”的战略性投入。

　　第三季度单季公司实现营收6.41亿元，同比仅增长6.31%，归母净利润6686万元，同比增长20.31%，扣非净利润同比增长15.53% 。对比上半年营收同比增长30.87%、扣非净利润同比增长51.2%的增速水平，三季度收入增速回落至个位数，边际放缓态势十分明显。当期利润增速仍高于收入增速，主要受益于毛利率提升和费用结构优化，而非业务规模扩张——这也意味着如果第四季度收入端不能重回较快增长轨道，明年上半年公司将面临较高的增长基数压力，这一点需要重点关注，不能简单以“符合预期”概括。

　　以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。