10月29日，北交所新股N天元正式挂牌交易，证券代码920306，对应主体为德阳天元重工股份有限公司。该股发行价为4.48元每股，开盘报12.26元每股，涨幅超173%，盘中一度涨超185%，最高触及12.8元每股，随后盘中股价有所回落，上午盘中成交额约2.18亿元，换手率约26.94%。本次上市由一创投担任保荐机构，作为一家专注于桥梁受力产品研发设计制造安装及技术服务的专精特新企业，天元重工的登陆也为北交所专精特新企业板块再添一员核心成员。

　　值得注意的是，北交所上市的N天元所属主体为主营桥梁受力部件的天元重工，与上交所主板上市的天元智能并非同一家公司，二者在业务赛道、产品体系和市场定位上存在明显差异，投资者需注意区分两家不同的上市公司主体，避免出现投资判断上的混淆。

本次发行核心情况一览

　　本次天元重工公开发行股份总数为4280万股，其中战略配售股份数量为1284万股，网上发行数量因超额配售选择权行使扩大至3638万股。本次发行对应的发行市盈率为14.93倍，低于金属制品业行业参考市盈率，较低的发行估值也为上市后的市场表现预留了充足空间。

　　本次发行的网上有效申购倍数达到6522.83倍，网上获配比例约为0.0153%，参与申购的投资者约5.846万户，极高的申购倍数和极低的获配比例，充分体现了市场投资者对这家细分领域专精特新企业的高度关注。参与本次战略配售的对象涵盖保荐机构相关资管计划、产业资本和地方国资平台，多元的战略配售结构也为公司上市后的稳定运行提供了支撑。

　　从上市申请推进节奏来看，天元重工的上市申请于2025年12月30日获得北交所受理，从受理到正式上市累计用时303天，整个审核发行流程推进顺畅，符合北交所对专精特新企业上市的支持导向。

企业基本业务与行业布局

　　天元重工成立于2002年，总部位于四川德阳，多年来深耕悬索桥核心受力部件赛道，核心产品包括索鞍、索夹、拉杆、锚具等，同时配套提供桥梁钢结构产品及其安装、维护、检测服务。这类核心受力部件直接关系到悬索桥的整体结构安全，属于桥梁工程领域技术壁垒较高的细分品类。

　　经过二十余年的行业深耕，公司的产品已经应用于全国170余座悬索桥建设，在中国跨度最长的前十座悬索桥中，有9座的建设过程中使用了天元重工的相关产品。公司参与的代表性项目覆盖国内外多个重大工程，包括深中通道伶仃洋大桥、张靖皋长江大桥、莫桑比克马普托大桥等，在国内悬索桥核心受力部件市场占据了重要的市场份额。

　　此前多年，公司的桥梁核心受力部件产能利用率始终处于较高水平，2023年至2025年的产能利用率分别达到132.65%、109.38%、115.55%，现有产能长期处于满负荷运行状态，难以完全覆盖持续增长的市场订单需求。

近年经营业绩与在手订单情况

　　从近年披露的经营数据来看，天元重工的整体经营表现保持稳中有升的态势。2023年至2025年，公司分别实现营业收入7.01亿元、6.13亿元、6.16亿元，对应的归母净利润分别为5395.86万元、5800.65万元、6695.35万元，净利润水平连续三年保持正向增长，展现出较强的经营韧性。

　　进入2026年，公司的经营增速进一步提升，2026年上半年实现营业收入2.32亿元，同比增长21.91%，归母净利润2968.21万元，同比增长263.18%。2026年前三季度，公司实现营业收入4.43亿元，同比增长28.53%，归母净利润4806.56万元，同比增长66.93%，业绩增长动能持续释放。

　　基于当前的经营态势，公司预计2026年全年营业收入将达到6.5亿元至7亿元，净利润将达到7000万元至7500万元。截至2026年6月末，公司在手订单含税金额为11.17亿元，充足的在手订单为后续一段时间的经营业绩稳定提供了坚实的支撑。

募集资金投向与相关经营风险提示

　　本次天元重工上市募集的资金，主要用于桥梁核心受力部件数字化工厂建设和补充流动资金，该项目建成后，预计将新增9000吨桥梁受力部件产能，有效缓解当前产能不足的问题，进一步扩大公司在核心细分领域的市场供给能力，承接更多重大桥梁工程项目订单。

　　同时，公司经营层面也存在几方面需要关注的特点，首先是客户集中度偏高的问题，报告期内公司前五大客户收入占比曾超过82%，客户群体以大型央企、国企为主。其次，公司的应收款项规模较高，由于桥梁项目普遍回款周期较长，可能对公司的现金流形成一定压力。

　　除此之外，公司的收入确认节奏与桥梁项目的安装、验收和计量进度直接相关，业绩存在一定的季节性波动特征，单一大项目的交付节奏发生变化，可能会对公司的季度乃至年度经营表现产生明显影响，这些经营层面的特点也需要市场参与者充分了解和关注。

(编辑：曲昂)