财湃新闻 植物医生第四次更新深交所主板IPO招股书，保荐机构为中信证券，目前审核状态为已问询，此前曾两次因财务资料过期中止审核。本次招股书披露的多项核心经营数据，勾勒出公司当前的经营状态与上市推进过程中的相关情况。

经营数据增长停滞 盈利表现承压

　　2023年至2025年，植物医生的营收始终停滞在21亿元区间，增长几乎陷入停滞状态。同期，公司的净利润及扣非净利润在2025年同比转负，盈利端出现明显下滑，毛利率也持续低于同行均值，在行业竞争中盈利优势不足。

　　作为公司经营基本盘的线下加盟授权专卖店，近三年来持续缩减，三年合计净减少336家，线下渠道的收缩态势清晰显现，原本依托线下门店搭建的市场覆盖网络正在逐步收窄。

资源投入结构失衡 研发占比持续走低

　　从招股书披露的费用数据来看，植物医生呈现出重营销轻研发的明显特征。2025年，公司的销售费用率升至37.02%，大量资源向营销端倾斜，用于品牌推广、渠道宣传等相关投入。

　　与高企的销售费用率形成鲜明对比的是，公司的研发费用率逐年下滑，2025年已降至2.75%，研发端的资源投入占比长期处于较低水平，产品迭代与技术升级的相关投入力度有限。

募资与分红安排明确 合规问题受监管关注

　　本次植物医生IPO拟募资9.98亿元，其中过半资金将投向渠道与品牌建设领域，进一步向渠道端和品牌营销方向倾斜资源。在本次IPO申报期内，公司已经完成合计1.8亿元的现金分红，实控人收益显著。

　　除此之外，2022年至2025年期间，植物医生累计收到17份行政处罚，相关处罚涉及虚假宣传及进货查验不合规等多个方面，针对这些合规相关的问题，深交所已就此展开重点问询。