财湃新闻 华盛昌（002980）2026年前三季度业绩实现大幅跃升，核心驱动因素为收购伽蓝特后完成财务并表，近期其吸引了数百家机构集中调研，后续经营动向与股权变动情况受到市场广泛关注。

　　经营与业绩表现第三季度公司实现营收5.19亿元，同比增长187.6%，归母净利润达1.60亿元，同比增幅648%；前三季度累计归母净利润为2.35亿元，同比提升262.8%。本次业绩增长并非来自原有主业的自然扩张，主要源于上半年斥资4.6亿元收购光通信测试企业伽蓝特后的并表效应，这一核心因素决定了当前增长的核心支撑来自并购资产。前三季度公司经营活动现金流净流出约2502万元，同比下降132.74%；投资活动因收购产生2.44亿元净流出，筹资活动则因借款增加实现2.53亿元净流入；总资产较上年末增长66.9%，达到24.93亿元。账面利润与实际现金流存在差异，在并购扩张阶段这类财务结构属于正常情况，但若第四季度经营现金流仍未能转正，市场或将质疑其增长是否依赖垫资支撑。

　　机构调研动向10月19日至23日期间，共有243家机构对公司开展调研，机构提问全部围绕伽蓝特展开：伽蓝特第三季度收入达3.64亿元，环比增长80%，净利润为1.36亿元，环比提升155%，核心业务覆盖800G/1.6T光模块与硅光晶圆测试，CPO相关技术已完成验证，NPO技术正处于迭代阶段。这一情况表明市场已按照“光通信测试资产”对公司进行重新估值，后续每个季度的经营数据都将成为支撑该估值的关键依据。

　　后续发展看点今年11-12月，伽蓝特将进入产能爬坡期，东莞、深圳两地新产线将陆续交付；第四季度订单收入确认阶段，第三季度80%的环比增长斜率能否延续，将成为决定全年业绩表现的核心节点。2027年1-4月，公司将陆续公布2026年年报、商誉减值测试结果及利润分配方案，此次4.6亿元收购形成的商誉、以及现金流质量都将在年报中接受市场检验。股权层面的主要变量在于实控人与伽蓝特创始股东的股份安排，2026年2月实控人已通过协议转让方式向伽蓝特创始股东出让5%的上市公司股份，后续是否会继续推进协议转让或公布减持计划，值得持续关注。

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