财湃新闻 科马材料（920086）2026年前三季度实现营业收入2.26亿元，同比涨幅达10.18%，整体经营回款质量稳步提升，核心业务毛利率维持稳定水平。

　　经营业绩表现前三季度整体营收规模达2.26亿元，同比增长10.18%；单看第三季度，当期实现营收7386.58万元，同比增速为12.39%，显著快于前三季度的整体增长水平。这一数据背后是三季度商用车重卡配套及售后维修两大板块的需求同步回暖，并非由单季度一次性收入确认所拉动。不过第三季度营收相较第二季度的7947万元出现小幅回落，当前增长态势属于“同比改善”范畴，尚未进入“逐季加速”阶段，不宜对后续增长做过度线性推演。

　　核心财务指标前三季度公司经营活动产生的现金流净额为6128.65万元，同比大幅增长67.56%；其中第三季度单季现金流净额达3513.78万元，同比涨幅高达83.37%。现金流增速远高于同期净利润增速，直接反映出公司回款能力持续增强，利润的真实性和含金量不断提升。对于应收账款规模较大的汽车零部件企业而言，这一指标的改善比利润额的小幅增长更具价值，既验证了下游客户的付款意愿，也体现出公司在产业链中的议价能力有所提升。

　　第三季度单季毛利率约为50.3%，对应毛利额3715.57万元、营收7386.58万元，较上年同期的49.3%出现小幅上升。在整车行业价格战压力向上游传导的大环境下，公司毛利率逆势上涨，凸显出干式摩擦片产品在主机配套市场的定价优势——目前科马材料在国内干式离合器摩擦片主机配套市场份额位列第二，与舍弗勒、法雷奥三家合计占据国内85%以上的市场份额。

　　新兴业务布局湿式纸基摩擦片上半年实现营收546.59万元，对应毛利率39.66%，现有客户覆盖中联重科、法士特传动、潍柴动力（潍坊）等企业，产品主要切入工程机械、农业机械等非道路应用领域。该业务的长期增长逻辑在于自动变速器核心材料长期被海外厂商垄断，国内国产化率较低，国产替代空间广阔。但也需要客观认识到：上半年546万元的营收在2.26亿元的总营收中占比仅约2%，且39.66%的毛利率明显低于核心业务50%左右的水平，在业务放量初期还可能对公司整体毛利率形成一定拖累，目前该业务属于长期布局的“期权型业务”，暂未成为核心业绩贡献点。

　　报告期内公司基本每股收益为0.89元，同比下降16.82%，加权平均净资产收益率从上年同期的11.39%回落至8.48%。上述指标变动并非经营情况恶化所致，主要是2026年1月公司完成IPO，募资净额2.06亿元到账后，公司净资产同比增厚36.45%，同时股本扩大带来了摊薄效应。不过从另一角度看，目前大额募集资金以货币资金和理财产品形式留存（期末货币资金达2.56亿元，同比增长301%），短期内拉低了整体资本使用效率，募集资金的投向落地将是下一经营周期的核心看点。

　　以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。