国际医学披露的2026年前三季度经营数据呈现出鲜明的反差特征，公司当期实现营业收入30.81亿元，日均收入约1129万元，但仍面临日均约25.8万元的净亏损，归母净利润累计亏损7038.52万元。从单季度表现来看，第三季度业绩出现显著改善，营业收入达10.49亿元，同比增长9.14%，净利润亏损大幅收窄96.06%至506.5万元，毛利率回升至15.31%，整体经营态势呈现持续向好的走向。

　　据21世纪经济报道，国际医学旗下拥有西安高新医院、西安国际医学中心医院等核心医疗机构，作为陕西大型民营医疗服务上市公司，其经营数据为观察大型民营医院的商业模式提供了典型样本。前三季度，公司旗下医疗机构门急诊服务总量达220.98万人次，同比增长11.88%；住院服务量14.93万人次，同比增长2.32%，业务量继续保持增长，为营收规模的稳定提供了支撑。

成本端压力构成持续亏损核心原因

　　医院持续亏损主要受庞大的运营成本拖累，前三季度营业成本达26.65亿元，同时管理费用、财务费用及销售费用等三项期间费用合计高达约5亿元。从细分费用结构来看，前三季度销售费用4889.19万元，同比增长44%，主要因西安国际医学中心医院宣传投入增加；管理费用3.55亿元，较上年同期下降约7%；财务费用1.01亿元，较上年同期下降约9%，费用端整体呈现“一升两降”的特征。

　　国际医学董秘办人士表示，销售费用增长主要为中心医院新业务板块市场宣传渠道投入增加所致，医疗行业获客并非以销售费用投入为主，更多依靠医疗质量、服务口碑，相关宣传投放主要围绕医美等价值医疗新业务市场培育开展，通过多种渠道进行品牌科普、患者教育类推广。在精细化管理的推进下，公司管理费用率11.52%，同比下降1.23个百分点；财务费用率3.28%，同比下降0.43个百分点，成本结构进一步优化。

　　重资产属性带来的巨额折旧负担，是影响公司盈利表现的重要因素，此前披露的固定资产折旧对净利润影响达6.55亿元，且公司仍在推进如近亿元投资的质子治疗中心等重资产项目。其中质子治疗中心二期项目总投资达9993.13万元，第四治疗室质子相关设备投资7505.75万元，其他配套设备投资2487.38万元，大额的设备投入进一步推高了资产折旧的整体规模。

现金流表现与资金压力并存

　　尽管账面处于亏损状态，但由于会计确认规则差异及应收应付款项变动，国际医学前三季度经营活动产生的现金流量净额达9.48亿元，同比增长2.90%，医疗主业现金流持续提升，资金周转状况良好。这一数据打破了市场对亏损企业现金流必然紧张的固有认知，也体现出医疗服务行业在现金流回收方面的独特属性。

　　需要注意的是，这部分规模可观的经营现金流仍需用于应对投资、融资及债务偿付等多重需求，无法直接转化为可自由支配的闲置资金。截至2026年9月30日，公司总资产约92.15亿元，较上年末下降5.10%；归母净资产32.48亿元，较上年末下降2.12%；负债合计63.55亿元，资产负债率达68.96%，企业依然面临较大的资金压力与持续融资需求。

　　目前公司10亿元级定增已拿到证监会注册批复，智慧康养与质子治疗二期项目正等待资金到位，募投项目的推进将进一步考验公司的资金调配能力。与此同时，公司控股股东及其一致行动人质押比例较高，也成为市场关注的资金层面相关情况，后续资金端的变化将直接影响公司重资产项目的推进节奏。

提质增效措施推进经营持续向好

　　2026年，国际医学坚持高质量发展与差异化策略，持续推进精细化管理，旗下医院学科建设稳步推进，医疗质量持续提升，业务结构不断优化，降本增效成效显现，经营持续向好。三季度成为公司转型医疗主业以来，经营成效最好的一个季度，并保持了自今年一季度以来持续向好的趋势，这一成果的取得与公司一系列提质增效措施直接相关。

　　大型民营医院需通过药品耗材管控、设备共享调配等措施压降成本，核心痛点在于如何将规模可观的诊疗收入转化为持续利润，提高现有资产利用效率。国际医学旗下医疗机构在医疗服务质量持续优化的同时，通过临床路径管理、调整病种结构、降低药耗占比、优化成本结构、提升医疗技术收入占比等方式提高运营效率，实现提质增效。

　　从旗下两家核心医院的业务数据来看，前三季度西安高新医院门急诊95.04万人次，同比增长9.97%，住院4.85万人次，同比增长5.53%；西安国际医学中心医院门急诊125.93万人次，同比增长13.37%，住院10.08万人次，同比增长0.85%。其中第三季度，西安高新医院门急诊33.00万人次，同比增长15.53%，住院1.64万人次，同比增长5.55%；西安国际医学中心医院门急诊44.10万人次，同比增长19.10%，住院3.38万人次，同比下降0.71%，两家医院的业务结构调整正在稳步推进。

　　学科建设与人才储备方面，旗下医院三季度共开展新技术、新业务57项；科研项目获批6项，省级以上项目立项6项。发表学术论文77篇，其中SCI论文23篇；药物临床试验立项11项；获批资质、认证2项。两个院区临床科室共新增博硕士生导师4人，博硕士107人，中高级职称87人，人才梯队持续夯实，为后续医疗服务能力的提升和盈利空间的拓展打下了基础。

(编辑：付健)