针对大众品板块的后续投资布局，中信证券发布相关研报，明确提出2027年该板块的投资可聚焦三条清晰的核心主线，同时指出当前大众品板块已经在估值、资金和基本面三个维度完成筑底，各细分行业也呈现出差异化的发展态势，为相关领域的市场参与者提供了明确的参考方向。

三大维度支撑板块完成筑底

　　从估值层面来看，大众品板块内多个细分赛道的市值在过去五年间持续出现下跌走势，但与此同时板块整体利润始终保持稳定增长，通过利润的持续增长逐步消化了前期积累的估值压力。当前板块整体市盈率处于过去十年10%至15%的较低分位区间，处于历史相对低位，同时板块滚动股息率的排名已经位居中信所有一级行业的第二位，叠加行业内企业不断提高自身分红率，板块整体的股息率吸引力正在持续增强。

　　从资金层面来看，截至2026年6月末，公募机构对大众品行业的持仓占比已经进一步回落至0.9%，这一持仓占比在此前的一段时间内呈现持续走低的态势，意味着板块内的浮动筹码已经得到充分消化，整体筹码结构持续向好，后续资金进场的阻力相对较小。

　　从基本面层面来看，尽管当前大众品行业的终端需求整体依然偏弱，但在经历了一轮景气下行周期的持续调整之后，各细分赛道的头部企业都完成了自身经营能力的优化提升，目前各大众品子板块的头部企业已经实现了市场份额的企稳甚至进一步提升，行业基本面整体处于企稳状态。叠加后续原料成本上涨等相关因素的推动，2027年大众品行业有望出现竞争放缓的态势，进一步支撑板块基本面实现稳中有升的走势。

2027年三大核心投资主线明确

　　第一条主线为竞争缓解维度，随着原材料成本逐步上涨、产品过剩情况得到持续改善、渠道结构逐步趋于稳定，餐供以及乳制品行业的竞争态势将迎来全面放缓。同时量贩零食行业2027年的开店速度将有所放缓，行业内龙头企业之间的竞争也将逐步趋于稳定可控，整个赛道的经营环境将得到明显优化。

　　第二条主线为高股息维度，大众品领域的头部企业在经历了此前的行业调整之后，持续保持市场份额稳中有升的态势，企业自身的基本面运行稳定，自由现金流储备充裕，具备持续开展高分红的充足能力，能够为相关投资者提供稳定的现金回报。

　　第三条主线为大健康成长景气维度，预计2027年消费者将继续保持对大健康食饮的旺盛需求，低GI、低糖无糖、高蛋白、高纤维、运动健康等相关细分方向的市场空间将持续拓展，具备相关产品布局的企业有望迎来业绩的持续增长。

各细分行业差异化发展态势显现

　　乳品行业方面，2026年以来原奶供需关系持续改善，奶价已经触底回升，其中合同奶价自4月中旬以来累计上涨0.09元，2027年和2028年整个行业将进入上行周期，这一趋势将直接利好牧业公司的盈利水平提升，同时也将带动头部乳企业绩实现稳步增长。

　　餐饮供应链行业方面，当前行业整体需求偏弱，同时核心原料成本呈现上涨态势，多重因素共同推动行业竞争态势逐步缓解，赛道内的龙头企业已经开始尝试开展提价动作，行业整体的盈利水平有望得到修复。2026年前三季度，餐供多数细分赛道前五大企业的市场份额均实现同比提升，头部集中的趋势已经十分明确。

　　饮料行业方面，当前行业的需求走势和成本变化趋势仍然存在一定的不确定性，没有形成明确的整体性趋势，后续可重点关注具备差异化竞争优势的相关个股机会。

　　零食行业方面，量贩零食龙头企业的开店速度持续提升，同时自身净利率水平也在同步改善，当前板块估值已经充分反映了市场此前的相关担忧，未来两年行业有望保持双位数的收入和利润增长，同时能够为投资者提供较高的现金回报。

　　保健品行业方面，行业监管趋严的态势将持续抬升赛道的进入门槛，推动市场份额进一步向头部企业集中，乳清蛋白的供需紧张态势预计将延续至2027年，相关具备供应链优势的企业将在这一过程中获得更多的市场份额。

(编辑：徐松丽)