财湃新闻 10月19日，中国证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式上发表主旨演讲，明确指出中国经济向新向优、长期向好的支撑条件和基本趋势依然强劲，资本市场运行底层逻辑已悄然发生深刻变化，中国资产的配置价值更加凸显。围绕“十五五”时期经济社会高质量发展的总体目标，监管层面将推出一系列系统性改革举措，进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提升市场韧性和信心，为资本市场长期平稳健康运行筑牢坚实基础。

　　本次论坛释放的政策信号覆盖市场稳定、制度改革、生态培育、对外开放等多个核心维度，所有举措均以提升市场可预期性、增强投资者信心为核心导向，依托已落地的经营数据和明确的制度安排，推动资本市场运行质量持续提升。随着上市公司经营质效稳步走高、中长期资金入市渠道不断拓宽、跨境投融资便利化程度持续加深，市场各方普遍认为，中国核心资产的内在价值正在得到更充分的认知，中长期配置吸引力将进一步释放。

上市公司经营质效稳步提升 投资价值持续显现

　　作为国民经济“压舱石”、产业发展“领头羊”的上市公司群体，今年以来整体经营表现亮眼，多项核心经营数据创下近年新高。公开披露的统计数据显示，今年上半年境内上市公司合计实现营业收入37.7万亿元，对应净利润规模达到3.6万亿元，净利润同比增幅19.5%，创下近三年来的最高增速。经营业绩的稳步增长，直接转化为对投资者的实际回报，年内上市公司的分红回购总规模达到2.1万亿元，这一数值是同期IPO融资和再融资总规模的2.7倍，充分体现出上市公司对投资者的回报力度持续加大。

　　吴清表示，上市公司投资价值有效提升，不仅夯实了资本市场行稳致远的根基，更彰显了中国经济高质量发展的底气和活力。经济转型与新质生产力崛起形成的全新发展动能，正在逐步替代以往依赖信贷投放和房地产的高杠杆增长模式，科技创新的驱动力明显加强，中国制造业依托超大规模市场与全产业链优势打开出海第二增长曲线，盈利稳定性与可持续性显著提升。同时，市场改革显著改善投融资失衡局面，上市公司分红能力处于历史最佳水平，监管部门严把关融资端质量，投融资环境得到明显优化，从根本上提升了市场中长期配置价值。

　　据上海证券报报道，淡水泉投资相关人士在接受采访时表示，从资产配置角度看，中国企业自身竞争力凸显，市场定价有望向价值回归，叠加宏观政策发力维护资本市场稳定，中国核心资产有望迎来价值重估时刻。部分资产估值已处于历史低位区间，宽基ETF出现资金净流入，表明市场低位存在资金承接，未来市场有望更加关注企业的内在价值与合理定价，从中长期视角筛选具备持续成长能力、能实现进一步突破的优质龙头，投资逻辑也有望逐步回归企业价值本身。

　　中金公司研究部国内策略首席分析师李求索在接受采访时提到，本届论坛围绕货币政策框架完善、资本市场改革、金融市场稳定及扩大开放等领域释放积极信号，在近期投资者情绪偏谨慎、增量资金不足的背景下，相关举措有望增强市场流动性，稳定市场预期、提振投资者信心。从业绩层面来看，今年上半年A股上市公司业绩好于市场预期，2026年整体业绩增速有望创近五年来最佳表现，全球货币秩序重构与科技叙事对A股的支撑逻辑没有改变，此前调整已经较充分反映近期多重超预期输入性风险挑战带来的不利影响，对A股市场中期走势不必悲观。

健全长周期机制 壮大市场稳定力量

　　为引导市场投资行为向长期价值导向转变，监管层面将推动进一步健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源、渠道和入市方式，持续深化公募基金改革，壮大市场稳定力量。相关安排将从考核规则层面引导机构投资者减少短期博弈行为，将投资决策的核心依据锚定在企业长期价值创造能力上，逐步改善市场的交易结构和定价逻辑。

　　10月19日，证监会正式同意首批18只主动ETF注册，这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。中原证券首席经济学家、证券研究所所长邓淑斌表示，推出主动ETF标志着中长期资金入市由宽基指数被动托底，向主动管理加透明标准化载体升级，主动ETF兼具主动选股的价值挖掘能力与ETF透明度、申赎便利、成本可控的优势，适配社保、保险、年金等中长期资金的配置需求。

　　万联证券首席经济学家龙红亮在接受采访时表示，一方面，中长期资金着眼于企业本身的价值创造和股东回报，有助于引导市场从热点题材炒作转向价值投资，改善资源配置效率；另一方面，推动进一步健全适配长期投资的长周期考核机制，有助于投资机构减少追涨杀跌行为，助力资本市场健康发展。中信证券策略研究首席分析师包承超解读称，随着上市公司盈利改善、分红回购增加，市场有望形成“基本面改善、股东回报提升、估值逐步修复、中长期资金增配”的正向反馈，其中盈利改善筑牢了投资者信心的根基，而分红回购则把价值创造转化为股东回报，投资回报的来源不仅仅来自短期估值的波动，盈利和分红对持有收益的贡献变得稳定，即便短期估值承压，长期投资者依然能够获得稳定的回报支撑。

　　邓淑斌进一步分析认为，本次证监会主席的讲话释放出七大积极信号，一是改革坚持谋长远、抓当下，边部署边落地，政策工具箱持续启用，着力稳定市场预期、增强内在韧性。二是改革主线转向投融资双向协调，构建投融资良性正向循环。三是中长期资金入市迈入产品化、机制化落地阶段，壮大资本市场“稳定器”。四是法治化建设提速，补齐监管短板，提升市场公信力。五是高水平对外开放稳步推进、开放安全并重。六是多层次资本市场板块差异化功能持续强化，搭建覆盖企业全生命周期的股权融资体系。七是风险治理体系与时俱进，能够适配市场不断出现的新变化新情况。

深化包容性改革 完善多层次市场生态

　　在持续深化资本市场包容性改革方面，监管部门将聚焦支持新质生产力发展，落实落细“两创板”改革举措，进一步完善科技企业识别筛选等机制，精准对接不同发展阶段科创企业的融资需求。同时研究推进多层次市场改革，实施更具包容性适应性的发行上市、并购重组等制度，进一步降低优质科创企业的上市融资门槛，打通产业整合的制度通道。

　　后续监管层面还将深化再融资改革，择机发布新修订的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则，加快推动出台上市公司监管条例，从制度层面夯实上市公司规范运行的基础，加力推进证券公司高质量发展行动，提升中介机构的专业服务能力。针对北交所及新三板的一体化发展，监管层将稳步推出北证50ETF、落地北交所新股市值配售机制、优化新三板分层管理规则等举措，进一步完善市场基础制度，提升市场流动性和定价效率，更好匹配专精特新企业的发展融资需求。

　　在大力培育规范健康的市场生态方面，近期将推出四项具体举措，一是筹建基金业运行监测中心，实现对基金行业运行情况的全维度动态监测，及时捕捉行业运行中的潜在风险点。二是发布实施人工智能在证券期货业安全合规应用的意见，引导行业合规运用人工智能技术提升服务效率，防范技术应用带来的新型风险。三是完善违规减持处罚规则，细化认定标准，更加精准有效打击违规减持行为，堵住上市公司股东违规减持的制度漏洞。四是制定发布证券市场先行赔付指导意见，进一步完善投资者权益保护的实操机制，更好维护中小投资者合法权益。

　　在风险防控层面，监管部门将密切跟踪境内外市场动态，加强风险研判和政策工具储备，巩固完善稳市机制建设，着力加强新型业务风险防范，高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新风险点，持续筑牢资本市场防波堤防浪堤，保障市场运行的整体稳定性，为各类投资者营造更可预期的市场环境。

稳步推进高水平对外开放 吸引长线外资配置中国资产

　　近一年来，QFII准入相关政策持续落地，可投资品类不断扩大，今年前9个月共有86家机构获批QFII资格，同比增长62%，外资入市门槛得到有效降低，境外机构参与中国市场的便利度持续提升。下一阶段，监管层面将从市场、机构、产品等多个维度入手，进一步提高跨境投融资便利化水平，不断增强开放制度的吸引力和可预期性。

　　具体举措包括提升QFII投资运作便利度，支持境内外机构合作推出更多基于中国资产的指数和产品，鼓励外资机构用好母公司专业能力和集团优势，进一步完善产品布局、参与创新业务，支持更多外资机构来华投资展业。同时落实内地与香港市场“五个协同”合作新模式，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通，进一步打通境内外市场的互联互通渠道，吸引更多长期国际资本配置中国资产。

　　当前世界政治经济格局和金融生态面临深刻调整和重塑，对资本市场产生日益广泛而深远的影响，地缘冲突扰动抬升全球风险溢价，利率环境复杂化推动资产再定价再平衡，人工智能驱动市场加快变革，全球市场联动共振明显加大，跨境资金流动和风险资产配置更趋复杂、频繁。在此背景下，中国资本市场持续扩大制度型开放，将进一步增强长线外资配置中国资产的信心，推动中国资产的全球配置价值得到更广泛的认可。

(编辑：姜心源)