财湃新闻 联讯仪器近日披露公告，公司董事会已审议通过发行H股股票并在香港联交所主板上市的相关议案，筹划搭建A+H双资本平台。距离2026年4月24日登陆科创板，这一动作仅间隔175天，成为资本市场备受关注的短时间内再度启动上市的案例。公司明确表示，本次拟发行H股并上市旨在深化全球化战略布局、提升国际品牌形象、增强境外融资能力、优化资本结构，相关事项尚需提交公司股东大会审议，同时需取得中国证监会、港交所等相关监管机构的备案或批准，目前具体发行规模、发行价格和发行时间均尚未最终确定。

　　作为国内光通信测试设备领域的代表性企业，联讯仪器2017年成立于苏州，主营电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，是全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，也是全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器的企业。2024年，该公司在中国光通信测试仪器市场排名第三，是前五中唯一的本土企业，同时在中国光电子器件测试设备、碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场排名第一，在细分赛道具备突出的市场竞争力。

科创板首发募资使用情况引关注

　　2026年4月24日，联讯仪器正式登陆科创板，发行价为81.88元/股，公开发行2566.67万股，募集资金总额达21.02亿元，扣除发行费用后募集资金净额为19.07亿元。根据此前披露的募投安排，公司计划投入17.11亿元用于多个核心项目建设，其中下一代光通信测试设备研发及产业化项目计划投入5.13亿元，车规芯片测试设备研发及产业化项目计划投入1.99亿元，存储测试设备研发及产业化项目计划投入3.85亿元，数字测试仪器研发及产业化项目计划投入3.04亿元，下一代测试仪表设备研发中心建设项目计划投入3.10亿元，超出募投计划的剩余募集资金将按照监管规定进行管理使用。

　　截至2026年6月底，联讯仪器首发募资净额中累计实际投入约2.06亿元，仅占募集资金净额的10.81%，尚未使用的募集资金余额约为16.41亿元，超16亿元的首发募资仍处于未投入状态。在大量首发募资尚未使用完毕的背景下，公司再度启动H股上市计划，相关募资使用效率以及二次融资的具体用途，引发市场层面的广泛关注。按照相关披露信息，募投项目通常需要分阶段推进建设，账面资金尚未投入并不代表资金可自由用于其他扩张计划，目前公司尚未明确此次H股募集资金的具体项目分配，也未披露新的募资目标金额。

业绩实现爆发式增长

　　登陆科创板之后，联讯仪器的业绩进入快速释放阶段，整体呈现爆发式增长态势。2025年，公司实现营收11.94亿元，归母净利润为1.74亿元。进入2026年，业绩增长速度进一步加快，上半年公司实现营收15.31亿元，同比增长208.71%，归母净利润达到5.67亿元，同比增长903%。其中第二季度单季实现营收10.4亿元，同比增长253.8%，归母净利润4.5亿元，同比增长1104.4%，当季毛利率达到72.68%，较第一季度提升5.92个百分点，盈利水平持续走高。

　　2026年10月12日晚间，联讯仪器发布前三季度业绩预告，预计2026年前三季度实现归母净利润19亿元至21亿元，同比增长1866%至2072.95%，上年同期归母净利润为9664.30万元；扣非净利润预计达到18亿元至20亿元，同比增长1836.84%至2052.04%。公司表示，业绩大幅增长的主要原因是AI算力需求持续提升、数据中心建设速度不断加快，带动下游光模块及光芯片厂商持续扩产，进而拉动相关测试设备的市场需求快速上升。

　　从经营布局来看，联讯仪器的海外业务占比正在快速提升，2025年前三季度境外收入占主营业务收入的比例达到32.59%，海外客户覆盖Lumentum、Coherent、住友、古河等多家国际行业龙头厂商。公司此前已经在多个国家设立子公司推进全球化经营，2025年前三季度研发投入达到2.01亿元，处于高研发、高扩产的发展阶段，A股首发募资主要投向既定的产业化项目，后续的技术迭代、海外市场扩张和产业并购仍需要长期稳定的资本支持。

二级市场股价经历大幅波动

　　联讯仪器在科创板上市后，二级市场股价经历了一轮罕见的大幅波动。上市首日，公司股价收盘较发行价大涨875.8%，随后股价持续走高，6月25日盘中股价最高触及2777.77元，一度跻身A股高价股第一阵营，与贵州茅台围绕A股“股王”的位置展开争夺。9月29日，联讯仪器实施每10股转增4.8股的权益分派，股价相应进行除权处理。进入10月，公司股价再度出现明显波动，在三季报业绩预告披露次日，10月13日早盘公司股价盘中大涨超7%，一度触及1370元/股，反超贵州茅台，重新夺回A股“股王”宝座，总市值重新站上2000亿元关口。

　　随后数个交易日内，受市场整体波动影响，联讯仪器股价出现一定程度回撤，截至10月16日收盘，公司A股总市值约为1823亿元。作为光通信测试设备企业，联讯仪器的增长高度依赖下游客户的资本开支节奏和设备迭代周期，行业本身具备一定的周期性特征，市场对于公司未来高增长的可持续性始终存在不同考量。

A+H布局契合行业发展趋势

　　在行业人士看来，联讯仪器选择在此时启动H股上市筹划，存在多方面的现实考量。搭建H股上市平台，一方面能够进一步提升公司在海外市场的品牌影响力，便利跨境外汇资金调度，为后续的海外产业并购提供更顺畅的操作渠道；另一方面，A+H双资本平台可以引入更多国际长线机构投资者，进一步优化公司的股东结构，同时也能为海外员工激励、产业并购等资本运作提供更适配的工具。

　　2026年以来，港股硬科技IPO窗口持续打开，A股公司赴港上市的进程明显加快。据21世纪经济报道，截至10月中旬，年内已有38家A股公司登陆港交所，数量较去年全年实现翻倍，合计募资规模达到2612.31亿港元，占同期港股IPO募资总额的67.75%，其中中际旭创以614.22亿港元的首发募资规模，刷新了2019年阿里巴巴回港以来的港股IPO募资纪录，硬科技企业已经成为赴港上市的主力阵营。联讯仪器选择在行业高景气阶段启动H股上市筹划，也被视作锁定融资主动权的重要安排。

　　从过往已披露H股上市计划的A股公司盘面表现来看，不同企业的股价走势呈现分化特征。东芯股份披露相关公告后，后续交易日股价收获20%涨停，短线交易情绪一度高涨；长川科技公告后首个交易日股价上涨5.39%，5个交易日累计上涨11.42%；盛美上海公告后20个交易日股价累计上涨33.98%，后续至今累计涨幅达到68.61%。整体来看，披露H股上市计划短期可能给相关个股带来主题性交易机会，但中期股价走势最终仍取决于公司自身的业绩兑现能力和所属行业的景气度变化。

　　截至目前，联讯仪器正积极与相关中介机构就本次H股发行的各项相关工作进行商讨，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行的具体细节尚未最终确定。公司同时提示，本次发行并上市能否顺利通过股东大会审议、监管备案和审核程序并最终实施，仍存在重大不确定性，公司将严格按照法律法规相关规定，根据后续进展情况及时履行信息披露义务。

(编辑：付健)