财湃新闻 近期，国寿安保基金旗下多只产品接连触发清盘相关条款，年内已有5只产品完成清盘，同时多达17只基金规模低于5000万元的行业预警线，产品存续压力持续在公司内部暴露出来，引发市场对这家保险系公募经营现状的关注。从9月多只基金集中宣告清盘，到10月多只产品接连拉响存续警报，一系列事件的集中出现，让国寿安保基金的产品结构与规模矛盾进一步显现。

多只产品集中触发清盘相关条款

　　2026年10月19日，国寿安保优选国企股票型发起式基金再次发布公告拉响清盘预警。该基金正式成立于2023年10月24日，按照基金合同约定，若10月24日三年期满时资产净值低于2亿元，基金合同将自动终止，无需另行召开持有人大会。截至二季度末，该基金的资产净值仅为0.37亿元，虽然二季度单季净值大涨95%，但全程没有新增资金流入，清盘几乎已成定局。此前的10月12日，该基金已经发布公告暂停申购、转换转入及定投业务，仅保留赎回及转换转出通道，进一步切断了新增资金进入的可能。

　　就在10月15日，国寿安保策略优选3个月持有期混合型FOF发布公告，因有效表决份额不足总份额的二分之一，持有人大会未能正常召开，此前提交审议的持续运作议案未获得通过。该基金截至二季度末的规模仅为0.38亿元，早已低于5000万元的存续预警线，后续产品走向仍存在较大不确定性。

　　回溯此前的清盘进程，9月22日当天，国寿安保裕安、国寿安保稳瑞两只基金同日宣告清盘，二季度末的规模分别仅为0.07亿元和0.09亿元。更早的9月18日，国寿安保稳泰就已经因规模低于5000万元进入清算程序。短短一个多月时间内，多只产品接连进入清算或触发清盘预警，年内累计清盘产品数量已经达到5只，存续压力持续释放。

部分产品尝试通过合同修订谋求存续

　　在多只产品接连走向清盘的同时，也有部分迷你基金正在通过调整产品规则的方式，尝试争取继续运作的空间。同样在10月19日，国寿安保高股息混合型基金发布第二次提示性公告，拟召开持有人大会对基金合同进行修订，具体调整内容包括调整业绩比较基准、放宽高股息界定标准、降低申购费率并增加侧袋机制，所有调整动作的核心目标都是为了谋求产品的持续运作。

　　根据公开披露的二季度数据，国寿安保高股息混合型基金二季度末的规模约为0.93亿元，上半年净值跌幅接近19%，距离5000万元的预警线尚有一定距离，但产品运作已经面临不小的压力。此次召开持有人大会的投票期设置为10月21日至11月20日，将由全体份额持有人对合同修订的相关议案进行表决，最终结果将直接决定这只产品后续的存续走向。

　　除了这只明确发布修订公告的产品之外，国寿安保旗下其余17只规模低于5000万元预警线的基金，几乎覆盖了公司所有业务条线，包括灵活配置型、偏债混合型、被动指数型等不同类型的产品，其中多只主动权益类产品的规模长期处于低位，部分产品规模甚至不足0.2亿元，后续也将陆续面临存续相关的考验。

产品清盘背后的结构性经营特征

　　国寿安保基金旗下清盘苗头频现的背后，暴露出公司对机构资金过度依赖以及业务结构失衡的深层问题。作为保险系公募，公司长期存在重固收轻权益的发展失衡特征，不少清盘产品的中长期业绩大多跑赢业绩基准，但随着机构资金集中撤退，产品规模直接失守，凸显出行业内业绩表现好并不等于能够留住资金的普遍困局。

　　从持有人结构来看，此前清盘的多只产品机构持有占比长期超过90%，部分产品甚至接近99%，本质上属于机构定制类产品，一旦单一机构选择大额赎回，产品规模会直接从数亿元级别缩水至千万元级别，迅速沦为迷你基金，后续几乎没有新的增量资金接盘，最终走向清盘成为必然结果。这种高度依赖机构资金的产品结构，让公司的产品规模稳定性大幅下降，很容易受到机构资金调度的直接影响。

　　在整体业务结构层面，国寿安保基金的规模优势几乎全部来自货币及债券类产品，权益业务的占比长期处于较低水平，截至2026年二季度末，公司货币型基金和债券型基金规模合计3388.7亿元，股票型基金和混合型基金规模合计仅224.35亿元，占比分别为93.41%和6.18%，业务结构的失衡特征十分明显。

固收条线仍存绩优标杆产品

　　在多只产品接连拉响清盘警报的同时，国寿安保基金的固收领域仍有表现稳定的标杆产品。国寿安保稳荣基金的业绩表现长期处于同类产品前列，过去一年、三年、五年的业绩排名均位列同类产品前10%，近三年最大回撤不超过3.5%，凭借长期稳定的收益表现，获得多家机构颁发的五年期、三年期五星评级，是公司固收条线的代表性产品。

　　从公司整体管理规模来看，截至2026年二季度末，国寿安保基金公募管理规模达到3627.55亿元，较2025年末增加166.47亿元，增幅4.81%，创下公司成立以来的规模新高。整体规模的稳步增长和部分迷你基金接连清盘的现象同时存在，也进一步凸显出公司内部不同产品线之间发展不均衡的现状，后续如何优化产品结构、降低对单一机构资金的依赖，将是这家保险系公募需要持续面对的经营课题。

(编辑：姜心源)