财湃新闻 进入四季度，中小银行大额股权拍卖遇冷的态势仍在持续，多宗大额标的即便多次下调起拍价格，依然难以找到意向竞买人，流拍成为普遍现象。从公开的司法拍卖平台数据来看，10月以来已有103笔银行股权完成拍卖流程，最终仅10笔成功成交，整体成交率不足一成，大额标的普遍以大幅折价的形式挂牌，多数仍难逃流拍的结果。

多宗大额标的历经多轮处置仍无人接盘

　　具体来看，潮州农商行6.33%的股权在二次拍卖中，起拍价已经降至约2.5亿元，较此前首次拍卖的评估价有所下调，但最终仍因无人出价宣告流拍。该笔股权对应的股金数量约为1.67亿股，是原股东所持有的该行全部股权，该股东此前位列潮州农商行第三大股东，若拍卖顺利成交，其将彻底退出该行股东序列。由于该笔股权占潮州农商行总股本比例超过5%，股权变更还需符合金融行业准入资质、监管要求以及该行章程中关于股东资格的相关规定，也在一定程度上抬高了竞买门槛。

　　除了潮州农商行的股权标的外，还有多宗中小银行大额股权在两次拍卖均流拍后，正式转入变卖阶段。其中九江银行3004万股股权的变卖价为2.07亿元，该标的此前经历一拍、二拍两次降价，两次拍卖分别获得上千次围观，却始终无人报名参与出价，最终进入变卖流程。上饶银行5586万股股权的变卖价为1.25亿元，该标的评估总价约2.23亿元，一拍起拍价约1.56亿元，二拍起拍价进一步下调至1.25亿元，两次拍卖均未成交，最终也转入变卖环节继续面向市场寻找意向投资者。

　　除此之外，哈尔滨银行、西藏银行、德州陵城农商行、山西柳林农商行、江苏民丰农商行、深圳农商行等多家中小银行的股权也陆续登上司法拍卖平台，分别处于首次拍卖、二次拍卖、变卖等不同处置阶段，这些标的的单笔起拍价格在1500万元至7400万元区间，多数标的都采取了折价挂牌的方式，却依然难以吸引足够的竞买人参与。

多家中小银行经营数据呈现承压态势

　　中小银行股权拍卖大面积遇冷的背后，是多家机构近期经营数据表现不及预期的现实情况。九江银行2026年上半年资本充足率逼近监管红线，该行同期实现营业收入52.21亿元，同比下降2.27%，实现净利润3.91亿元，同比小幅增长3.25%，整体经营稳健性面临一定考验。上饶银行披露的报告显示，今年上半年该行实现营业收入33.69亿元、净利润6.03亿元，两项核心经营数据均较2025年上半年出现明显下滑，报告期末资本充足率较2025年底也出现小幅下降。

　　潮州农商行的经营数据同样呈现下行态势，公开数据显示，该行2025年的营业收入、利润总额分别为11.41亿元、6.59亿元，两项指标均较2024年出现明显下滑，盈利水平的回落也让潜在投资者对其股权的长期价值产生更多顾虑。从行业整体情况来看，当前银行业净息差处于历史低位，中小银行的盈利与分红能力普遍偏弱，股权的长期收益预期缺乏足够支撑，进一步降低了标的对市场投资者的吸引力。

　　据《证券日报》报道，苏商银行特约研究员薛洪言表示，多家中小银行股权处置遇冷，主要受供给端被动放量与需求端多重约束影响。供给端方面，多数标的因股东债务危机进入司法拍卖程序，短期内集中释放的股权供给难以被市场消化。需求端方面，当前银行业净息差处于历史低位，中小银行盈利与分红能力偏弱，股权长期收益预期缺乏支撑。同时，受让方还需通过监管部门股东资格审查，满足盈利年限、净资产比例等硬性条件，潜在买家范围被显著收窄。此外，评估价以账面净资产为基准，与投资者真实出价意愿存在错位，折价只是向真实市场价格靠拢的过程，距离市场出清尚有距离。

多重市场担忧加剧股权流动性困境

　　当前市场对中小银行的多重担忧，进一步加剧了其股权处置的流动性困境。从资产端来看，多数中小银行的业务深度绑定地方产业，潜在买家对这些机构底层资产的真实成色和拨备压力普遍保持谨慎态度，担心后续可能出现的资产质量波动侵蚀股权价值。从负债端来看，中小银行的资金成本长期处于难以下降的状态，叠加资产端收益率持续承压，同时合规与科技方面的投入还在不断增加，多重因素叠加之下，市场对中小银行长期盈利稳定性普遍缺乏乐观预期。

　　素喜智研高级研究员苏筱芮表示，近年来，一些中小银行股权频频遭遇流拍多是由于股东自身因素，属于被动拍卖，有相当比例是以股东的债务危机作为起点。即便打折仍无人问津，主要与收益预期、风险担忧等股权质量问题有所关联，也反映出外部市场对中小银行未来的前景信心不足，处于观望状态。目前中小银行股权性价比并不高，如果想要“接盘”，首选项是经营稳健且信息披露透明的标的，此外也要关注估值安全垫以及整体账面价值。

　　行业层面的马太效应正在持续强化，市场资源不断向经营稳健、资产质量优良的头部银行集中，而区域中小银行的股权退出通道则持续收窄，进一步放大了中小银行股权的处置难度。南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，后续市场将呈现“短期低迷延续、中期分化加速、长期结构重塑”的三阶段特征。从短期来看，中小银行股权处置的低迷格局难以扭转。当前农信社改革与中小银行风险化解持续推进，市场观望情绪浓厚，净息差收窄、区域底层资产质量承压等问题短期内难以消除。从中期来看，分化将成为主旋律。具备国资背景、经营稳健的区域性银行，股权有望通过引入同业战略投资者实现有序流转；而资产质量承压、治理结构存在短板的机构，股权处置难度或将进一步加大。从长期来看，股权处置是中小银行改革化险的重要一环，将通过市场化方式完成问题股东出清与股权重新配置。

　　相关专家指出，非上市中小银行当前面临的股权流动性困境短期之内难以扭转，想要从根本上改善这一局面，需要中小银行自身基本面实现实质性改善，或是引入具备国资背景的战略投资者进行整合，通过优化治理结构、稳定经营业绩，逐步修复市场对其股权价值的信心。薛洪言也认为，提升中小银行股权吸引力，根本在于改善经营基本面、提高治理透明度。中小银行应坚守支农支小的差异化定位，稳定业绩与分红预期，让股权具备可预期的长期回报；同时加大资产质量信息披露力度，缩小投资者面临的估值信息差，前置股东准入管理、落实穿透式审查。

(编辑：吴淑娟)