财湃新闻 AI产业链相关企业赴港上市的队伍正在持续扩容，覆盖范围从最初的千亿市值行业龙头，逐步延伸至数百亿市值的细分赛道头部企业，成为2026年港股IPO市场最受关注的结构性趋势之一。2026年前三季度，共有38家A股公司在港完成H股上市，募资额同比增长超180%，贡献了港股IPO总募资额近70%，这一数据直观体现出“A+H”模式已经成为港股融资市场的核心支柱。近期，江丰电子、长川科技、天通股份等多家深耕细分领域的企业相继宣布筹划H股上市，业务范围覆盖半导体靶材、测试设备及电子材料等AI产业链关键环节，进一步丰富了赴港上市企业的赛道构成。

　　从已完成上市的企业阵容来看，硬科技属性的企业占据绝对主导地位，AI算力、半导体、高端制造等赛道的龙头企业成为赴港上市的主力军。其中，光模块龙头中际旭创以约614亿港元的首发募集规模，刷新了2019年以来港股首发募资的最高纪录，立讯精密、胜宏科技等企业的募资规模也均突破200亿港元，构成了港股IPO市场的百亿级梯队。除了直接赴港上市的主体企业之外，部分A股上市公司还选择通过分拆子公司赴港上市的方式搭建双资本平台，大族激光分拆旗下主营PCB专用设备的大族数控登陆港交所，就是这类模式的典型案例，上市后大族激光仍维持对子公司的控制权，实现了双平台协同发展。

企业搭建“A+H”双平台的核心诉求

　　多家披露H股上市筹划公告的企业，都在公告中明确提及了搭建双资本平台的核心考量。江丰电子在10月14日发布的公告中表示，筹划H股上市是为加快国际化战略布局，利用国际资本市场优势，打造多元化资本平台，增强公司境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。长川科技在9月15日披露的公告中指出，此次筹划H股上市是为推进全球化战略布局，加快海外业务发展，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，打造国际化资本运作平台。天通股份9月12日发布的公告则提到，公司筹划发行H股，是为深入推进全球化战略布局，优化资本结构，提升国际化经营能力和资本市场影响力。

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉在接受上海证券报记者采访时表示，企业在海外建厂、设立海外研发中心、开展海外技术并购、实施海外人才激励时，会面临跨境资金等方面的需求，H股募集的外汇资金在币种上更匹配海外业务需求。本轮赴港上市热潮中，部分企业刚刚完成A股定向增发，随即又启动H股上市筹划，长川科技在2026年8月完成31.27亿元A股定增，江丰电子在2026年6月完成19.28亿元定增，这类企业的资金需求并非单纯补充境内运营资金，更多是为了匹配全球化布局过程中产生的跨境外汇使用场景，通过H股平台募集的外汇资金可以直接用于海外相关业务，减少跨境资金调度的流程与成本。

　　苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，硬科技龙头企业谋求“A+H”上市，主要是看重香港作为连接全球资本平台的价值，希望引入海外主权基金、长线机构，优化股东结构。从实际市场表现来看，2026年前三季度港股最大IPO中际旭创就吸引到了淡马锡、阿布扎比投资局、加拿大养老金计划投资委员会、贝莱德、摩根大通资管等十几家外资基石投资者认购，这类长期国际资本的进入，也能进一步提升企业在全球市场的品牌认可度与业务拓展能力。

上市扩容的制度支撑与主力群体特征

　　AI产业链细分赛道企业能够大规模启动赴港上市筹划，离不开港交所针对A股硬科技公司审核通道的持续优化，这一制度调整让具备全球竞争力的中等市值企业推进“A+H”上市拥有了现实基础。汤哲辉分析称，早期“A+H”以体量巨大的平台型企业为主，一方面过去两地双重上市的合规门槛高、综合成本大，另一方面中小企业海外业务占比有限，全球化诉求不强，伴随港交所相关审核通道优化，一批中等市值企业尽管整体体量不及行业巨头，但在细分领域已经具备全球竞争力，完全具备推进“A+H”的现实条件。

　　2026年以来，港交所还推出了一系列重磅改革举措，进一步降低企业赴港上市的合规成本。7月24日，港交所正式调整IPO制度，下调同股不同权架构企业上市市值门槛，并将保密递表机制拓展至全部IPO申请人，有效降低了创新企业赴港上市的信息披露压力。9月21日，港交所发布第二阶段上市机制竞争力评估咨询文件，建议将母公司上市后不可提交分拆上市申请的暂止期由三年缩短至一年，并简化分拆监管程序，后续或将有更多企业通过分拆上市模式实现“A+H”双平台发展。8月21日，港交所宣布符合资格新上市申请的有效期自递交申请表格之日起由6个月延长至12个月，该豁免适用3年，让企业递交招股书后拥有更充裕的时间完成聆讯等相关流程。

　　从当前的市场格局来看，千亿级行业龙头及两三百亿以上市值的硬科技企业，是本轮“A+H”上市热潮中的主力群体。从排队候审的后备企业阵容来看，港交所处理中的上市申请里超百家为A股上市公司，其中不乏多家千亿市值的上市公司，东山精密总市值为3066亿元，天孚通信总市值为2845亿元，沪电股份总市值为2231亿元，源杰科技总市值也超过2000亿元，迈瑞医疗、阳光电源、汇川技术等多家A股上市公司总市值均超过千亿元，这类企业的持续推进，将为港股市场带来持续的流动性与关注度。

“A+H”上市的实施周期与相关考量

　　“A+H”双重上市模式要求企业同时满足两地监管规则，需要承担双重信息披露与内控运维成本，这对企业的内部治理能力提出了更高要求。汤哲辉提醒，港股二级市场对企业的流动性、盈利稳定性、海外业务成色有较高要求，企业在启动相关筹划前需要做好充分的前期准备，确保自身运营情况能够匹配两地市场的监管标准与投资者预期。

　　从项目推进的时间周期来看，结合安永的项目经验，从董事会审议通过相关议案算起，完成递交A1、境内监管备案、港交所审核，再到簿记挂牌，理想状态下整体周期大致在8至12个月，但不少项目会拉长至12至15个月。项目推进过程中，企业还将面临两地监管问询及港股行情波动等不确定因素，任何一个环节的进度延迟，都可能对整体上市节奏产生影响。

　　正是基于上述客观情况，多数计划搭建“A+H”双资本平台的企业，都将相关安排视为三到五年的长期资本战略，而非短期的一次性融资行为。企业会持续跟踪两地资本市场的运行情况，根据市场窗口灵活调节上市节奏，在合适的市场环境下推进相关流程，尽可能降低市场波动对发行定价与融资效果的影响，最终实现双资本平台的长期稳定运行，支撑企业全球化战略的逐步落地。

(编辑：曹凤芹)