财湃新闻 武汉对市级政府投资基金开展系统性改革，设立武汉基金和江城基金两大市级母基金，以耐心资本投向早期、小型科创项目，着力破解硬科技领域融资难题，避免本地优质项目和技术人才向外流失。两大母基金通过差异化定位形成协同效应，构建起覆盖不同产业赛道、不同企业发展阶段的资本支撑体系，为本地科创生态注入长期稳定的资本动力。

两大母基金错位布局构建联动网络

　　武汉基金面向全市各产业赛道深耕早期创投业务，同时兼顾成长期项目的投资布局，覆盖全市现代化产业的多元发展需求。江城基金则锚定泛半导体产业赛道，集中资源打造具有竞争力的产业集群，围绕芯片设计、制造、设备、材料等产业链关键环节进行布局。两只基金在统一统筹下协同运转，在种子期共同发力，天使阶段联合参与，待企业步入成熟期后撬动更多社会资本进场，向上对接湖北省级长江产业基金，向下联动各区级母基金，形成覆盖省市区三级的基金联动网络。

　　武汉基金由武汉投控旗下武创投受托管理，承担科创孵化和产业培育的核心职能，江城基金归属武汉金控集团，注册资本达160亿元。两大基金通过竞争性分配的方式提升基金运作管理的主动性，激发运营活力，以更市场化的方式拓展业务，在资金支配权限、投资决策机制等方面拥有更高的灵活性和自主性，更符合市场运行规律，有效提升整体市场化运作水平。

专项种子计划聚焦成果转化最初一公里

　　武汉基金推出星火种苗计划，江城基金落地十亿百企创投计划，两只总规模10亿元的种子基金全部聚焦科技成果转化的最初一公里，重点支持成立时间短、尚未完成多轮融资的初创科技公司。依托市级统筹的路演投决一体化机制，项目筛选、答辩、投票环节实现全程贯通，两只基金还同步开设CEO特训营，为技术创业者提供企业经营、市场拓展方面的系统培训，帮助手握专利技术但缺乏企业运营经验的创业团队补齐能力短板。

　　截至目前，两大计划已累计组织30多场投资专场，覆盖不同产业领域的初创项目，累计上会项目数量达到400余个，共有100多家企业正式签下投资协议。从被投企业的结构来看，成立时间不超过三年的企业占比超过75%，获得首轮融资的企业占比达到80%，超过六成的项目来自本地高校团队，武汉大学、华中科技大学、武汉理工大学等在汉高校的科研成果转化项目得到重点支持。模态跃迁、芯合智药、普立医疗等一批新兴潜力项目获得资本支持后，在武汉注册实体公司并正式启动产业化进程。

　　不少手握前沿技术的初创企业从中获得关键的启动资金支持，主攻先进陶瓷增材制造的凝石材料就曾通过星火种苗路演荟获得投资，企业在攻坚新材料技术、推进量产产线建设的关键节点拿到投资款，有效缓解了资金压力，保障技术研发和产业化推进节奏不受影响。这类早期投资填补了本地种子期、天使阶段的投资短板，让原本难以获得市场化资本关注的硬科技初创项目能够在本地落地生根。

突破性机制改革营造敢投愿投创投氛围

　　武汉明确建立尽职亏损容忍规则，种子直投单个项目允许百分之百亏损，基金整体最高容忍百分之八十亏损，彻底打破传统政府投资基金对单项目收益的刚性考核要求。同时将创投类基金的存续期最长放宽至15至20年，考核体系不再紧盯单个项目的短期收益，转而综合衡量科技成果转化成效、产业带动作用等多元维度的长期价值，建立起与硬科技研发长周期属性相匹配的评价体系。

　　针对社会资本普遍关注的政策延续性痛点，武汉明确产业基金实施竞争性分配，每年安排不低于固定额度的预算资金保障出资稳定性，打消社会资本对产业基金出资可持续性的顾虑。在返投比例方面，武汉市将返投比例从1.5降至1，处于全国同类城市最优水平之列，对创投机构形成较强吸引力。在出资比例方面，武汉基金、江城基金参与设立母子基金的常规出资比例为母子基金规模的20%，在天使基金、种子基金、科技成果转化基金中的出资比例可以达到50%以上，大幅降低合作创投机构的募资压力，解决行业内长期存在的不敢投、不愿投早期项目的问题。

　　依托“1+4+4”路演投决一体化工作机制，武汉实现了“周周有路演”“周周有投决”的常态化创投对接节奏，近5个月内就组织“路演直通车”活动18场，共有267个项目参与路演，其中190个项目通过投决，通过率超过70%。投资范围进一步覆盖成立5年以内的初创期项目，对于市场前景良好但尚未设立实体企业的创业个人或团队，也可纳入投资范围，实现对更早、更小创新主体的覆盖。

资本放大效应带动产业强链补链

　　截至今年6月底，武汉基金和江城基金累计参与设立母子基金171只，累计出资295亿元，基金总规模超过2433亿元，撬动社会资本放大倍数约7.2倍。全市私募基金投资案例同比增长51.4％，增速达到全国近2倍，排名全国第4，私募股权投资基金总规模突破2300亿元，在全国同类城市中处于领先位置。当地还先后落地中部首单10亿元15年期院士母基金、76亿元国有大行AIC基金，进一步丰富本地耐心资本供给。

　　长期稳定的耐心资本注入，有效带动本地重点产业实现强链补链。江城基金接续十年投资长江存储超300亿元，陪伴企业度过漫长的技术迭代周期，同时推动长飞先进国内规模领先的6英寸碳化硅产线落地，补齐半导体材料环节的关键产能短板。武汉基金与江城基金接力投资国内首家7纳米车规级智能座舱芯片量产企业芯擎科技，为企业不同发展阶段提供持续的资本支撑，进一步增强本地汽车产业链的韧性。

　　两大母基金的布局还联动了全市各类科创服务资源，依托“武创通”平台累计向省平台推送科技型企业、科技成果、企业需求、科技服务机构、技术经理人等各类科创数据7万余条，全市备案市级概念验证中心32家，布局中试平台210家，备案技术转移机构139家，国家级技术转移机构数量位居全国第5，实现对全市重点产业的全覆盖，全市技术合同年成交额突破2700亿元，形成资本与产业、科技深度融合的良性循环格局。

(编辑：张广德)