财湃新闻 昊翔股份北交所IPO申请于2026年6月26日正式获得受理，本次发行的保荐机构为财通证券。作为一家深耕汽车零部件领域的高新技术企业，昊翔股份自2011年4月成立以来，逐步搭建起覆盖汽车内外后视镜、充电口盖、汽车膨胀水壶、加油口盖、碳罐等多品类的产品体系，相关产品主要应用于乘用车领域。公司当前注册资本为5000万元，实际控制人为叶福华与王飞波夫妻，二人合计控制的表决权比例达到66.19%，能够对公司股东会决议、董事及高级管理人员任免以及日常经营决策产生重大影响。

　　根据本次IPO的发行方案，昊翔股份拟发行股份数量为1667万股，计划募集资金总额4.19亿元，所募资金将分别投入汽车电子及智能后视镜智造项目、研发中心建设项目，剩余部分用于补充公司日常经营所需的流动资金。从公司的发展历程来看，其此前已完成股份制改造并在全国中小企业股份转让系统挂牌，当前处于创新层，具备符合北交所上市要求的基础条件。

报告期内业绩实现高速增长

　　2023年至2025年的报告期内，昊翔股份的经营业绩呈现出快速攀升的态势，多项核心财务指标均实现大幅增长。其中，公司营业收入分别达到3.07亿元、4.65亿元和9.22亿元，2025年的营业收入同比增长幅度高达98.11%，几乎实现营收规模翻倍。同期，公司归母净利润分别为3752.11万元、6130.74万元和1.22亿元，2025年归母净利润同比增长98.93%，与营收增速基本保持同步。

　　扣非后归母净利润指标同样保持稳定增长，报告期内分别为4475.95万元、6178.36万元和1.20亿元，反映出公司主营业务的盈利质量处于较高水平。业绩的快速增长，主要受益于国内新能源汽车渗透率持续提升，以及公司核心客户订单规模的持续放量，2025年公司外后视镜销量达到336.16万套，产能利用率高达111.24%，产销率达到97.47%，整体呈现出产销两旺的运行状态。

毛利率持续下滑 客户集中度处于高位

　　在业绩高速增长的同时，昊翔股份报告期内的综合毛利率却呈现出持续下滑的走势，三年间分别为28.49%、26.43%和22.77%，累计下滑幅度超过5个百分点。其中作为核心业务的后视镜业务，毛利率已降至21.10%，下滑的主要原因来自多个方面，包括汽车市场行业竞争不断加剧、整车厂向上游零部件供应商传导降本压力，以及公司低毛利率客户的占比有所提升。除此之外，公司其他零部件业务的毛利率在2025年同比下降近10个百分点，降至32.54%，进一步拉低了整体盈利水平。

　　客户集中度较高是昊翔股份经营过程中另一项较为突出的特征，公司前五大客户覆盖上汽集团、奇瑞汽车、吉利控股、零跑汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、小米汽车等多家国内主流整车制造企业。报告期内，公司对前五大客户的营业收入占比分别达到96.38%、97.15%和86.52%，即便2025年占比有所回落，整体仍处于极高水平。虽然公司与这些头部整车厂商已经建立起长期稳定的合作关系，但过高的客户集中度也意味着如果核心客户的经营状况出现波动，或者双方合作关系发生不利变化，将直接对公司的经营和财务状况产生重大影响。

应收应付双高 现金流表现偏弱

　　随着业务规模的快速扩张，昊翔股份呈现出应收账款与应付账款同步处于高位的财务特征。截至2025年末，公司应收账款、应收票据和应收款项融资的账面价值合计约为8.84亿元，这一规模占到公司资产总额的73.24%，相当于当年全年营业收入的95.86%，意味着公司近九成的营收都以应收款项的形式存在，资金回笼的周期相对较长。同期，公司应付账款和应付票据合计达到6.41亿元，占到负债总额的84.23%，体现出公司对上游供应商的账款占用规模同样处于较高水平。

　　受应收款项高企的影响，公司报告期内经营活动现金流量净额的合计数，仅占到同期净利润合计数的21.26%，现金流转化效率明显偏低。这一数据也反映出公司账面的盈利尚未充分转化为实际可支配的现金，日常经营的现金流压力相对较大，后续需要持续加强对应收款项的催收管理，改善经营活动的现金获取能力。

用工结构逐步调整 信披质量存在瑕疵

　　为控制用工和资金成本，昊翔股份在报告期内对用工结构进行了持续调整。2023年和2024年，公司员工社保及公积金的缴纳比例均不足七成，同时劳务派遣用工占比分别达到26.42%和18.12%，超出了监管要求的10%上限。进入2025年，公司社保与公积金缴纳比例分别提升至80.89%和83.10%，劳务派遣占比也大幅降至3.64%，符合监管要求，但同期公司新增劳务外包金额2243.76万元，用工形式的调整也引发市场对其成本管控可持续性的关注。

　　昊翔股份本次IPO的招股书信息披露质量也存在多处瑕疵，公司先后在2026年3月和9月两次披露前期会计差错更正公告，对增值税加计抵减及半年报营收成本进行追溯调整。招股书中的少数股东损益数据出现低级错误，同时未详细披露内后视镜与外后视镜的销量及销售价格变动情况。针对应付账款前五名中未列入前五大供应商的华锐捷和海康汽车，公司给出的解释为二者属于下游客户指定供应商，采用净额法核算因此未列入采购总额。2026年9月23日，公司免去梅磊的财务负责人职务，同时任命刘玉霞接任该职务，核心财务岗位的人事变动也受到市场的普遍关注。

(编辑：张广德)