财π新闻 在2027年保险开门红启幕的关键节点，监管部门向全行业人身险公司下发《关于开展“快返型”产品排查整改的通知》，针对交费期间3年、保险期间6年且第3个保单年度末现金价值超过已交保费的快返型两全保险产品启动全面排查整改工作。通知明确划定核心监管红线，要求各人身险公司原则上不得新报备此类产品，已完成报备的存量同类产品，原则上需主动停售，确有流动性困难的公司，要全面评估流动性缺口，制定妥善清理规范计划并与监管部门沟通，按照“量出为入”的原则严控业务规模，同时设置明确的产品停售整改期限。

　　本次专项排查整改的启动，源于监管部门在产品监管回溯过程中发现的行业共性问题，部分险企为快速冲抵保费规模，刻意压低精算费用假设，将原本设计为长期保障属性的保险产品，伪装成短期可退出的类理财工具对外销售。这类被市场俗称为“三年回本”的产品，并非保险公司在第三年自动向客户返还本金，而是指保单在第三个保单年度末的现金价值超过累计已交保费，客户此时选择退保即可通过现金价值取回全部已交保费，极低的提前退出资金损失门槛，让这类产品在银行网点销售时极易被包装成类存款产品进行推广。

长险短做行为潜藏多重行业风险

　　这类偏离保险保障本源的产品设计，直接造成保险公司资产端与负债端的期限严重错配，由于产品名义保险期间为6年，但大量客户可能在第三个保单年度末就选择退保取回全部已交保费，保险公司原本按照6年周期规划的长期资产配置计划将被完全打乱，一旦出现客户集中退保的情况，极易引发保险公司流动性风险和费差损风险，直接冲击行业整体经营稳定性。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军在接受界面新闻采访时表示，本次监管并非一刀切禁止3年期交产品，核心是限制第三保单年度末现金价值超过已交保费的快返产品，整治“长险短做”，遏制保险过度理财化倾向，缓释集中退保、资产负债错配带来的流动性隐患。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，部分险企开发“快返型”产品主要是为了迎合客户“早返本”的偏好，此类业务的核心风险是流动性错配，现金价值第3年度末即超已交保费容易引发集中退保。同时，刻意压低精算费用假设，存在“报行不一”的无序竞争，偏离保障本源，容易引发将保险产品比作类存款产品的误导销售。

　　从行业经营逻辑来看，险企在开发一款交费期3年、保险期6年的两全保险产品时，原本的精算假设是预测投保人持有保单到第6年末时，保险公司才能实现合理利润，如果大量投保人在第3年就选择退保，保险公司大概率会出现经营亏损，这种为了短期保费规模牺牲长期盈利空间的做法，本质上是用未来的经营收益换取当下的市场份额，长期来看会不断侵蚀行业的风险抵御能力。

监管明确全流程整改要求与惩戒措施

　　为确保排查整改工作落到实处，监管部门对人身险公司提出了全流程的明确工作要求，首先要求各公司提高政治站位，落实主体责任，严格按照《关于加强人身保险公司精算假设管理有关事项的通知》等规定要求，强化产品费用率、发生率、退保率、投资收益率等精算假设真实性管理，摒弃规模冲动、规模导向，加快由追求速度和规模向以价值和效益为中心转变。

　　监管部门同时要求各险企认真开展产品自查，严格落实“报行合一”相关工作要求，重点核查存量产品退保率、费用率等精算假设设置的科学性、合理性，同时要充分测算利率双向波动情景下，相关产品的现金流压力，提前做好各类风险应对预案。对于盲目冲规模，造成市场恶性竞争的公司，监管部门将依法采取监管约谈、责令整改、暂停产品备案、行政处罚等监管措施，切实维护市场公平竞争环境。

　　据中国经营报报道，多地金融监管局已向辖内人身险公司下发《关于开展“快返型”产品排查整改的通知》，通知明确对于盲目冲规模、造成市场恶性竞争的公司，监管部门将依法采取监管约谈、责令整改、暂停产品备案、行政处罚等监管措施，这条监管要求与同期发布的财险产品开发新规监管口径高度一致，明确传递出保险行业不能再靠“返本快”“利息高”作为核心卖点的监管导向。

　　按照监管部门设定的工作节点，各人身险公司需要在10月12日下班前对照相关要求提交排查报告，在提交排查结果的同时，详细说明本公司目前产品的现金价值返本时间构成情况，如涉及“快返型”产品的，需同步提交具体的整改计划，确保排查整改工作按时保质完成。

行业整改进展与现存市场情况

　　从目前行业整改进展来看，绝大多数银行网点的3年返本产品已经完成紧急下架，专项排查整改工作已经取得初步成效，但市场上仍有个别漏网之鱼，部分尚未完成整改的产品仍在少数渠道进行销售。与此同时，部分银行网点为了继续满足客户对短期流动性产品的需求，转而推荐4年或5年返本的同类产品，试图通过调整返本时间的方式规避本次监管要求，而中汇人寿汇盈福两全保险在不考虑分红情况下仍可实现3年回本，成为当前市场上少数仍符合此前快返属性的产品。

　　本次长险短做问题死灰复燃的根本原因，在于部分险企内部仍然存在保费规模至上的经营理念，叠加近年来市场利率持续下行，银保渠道本身又偏好短平快产品的外部市场环境，多重因素共同推动了部分险企通过不合理的产品设计争夺市场份额。监管部门选择在2027年保险开门红启幕的关键节点出手开展专项排查整改，核心目标就是防止销售误导行为发生，遏制“报行不一”的各类违规行为，提前防范可能出现的集中退保与流动性风险，维护人身险行业的长期稳定健康发展。

　　从行业发展的长期脉络来看，本次针对快返型产品的排查整改，是近年来人身险行业持续深化“报行合一”监管要求的重要延伸，此前银保渠道的“报行合一”监管主要聚焦于费用端，要求保险公司实际销售产品时的手续费、佣金等支付标准，必须和当初向监管部门报备产品时提交的标准完全一致，而本次监管将治理范围从费用端延伸至产品端，进一步提升了监管的颗粒度，推动银保渠道从过去的“规模通道”加速向“价值渠道”转型。

　　据21世纪经济报道，年内已有至少23家险企披露增资计划，涵盖寿险、财险、再保险等多个领域，增资总金额超860亿元人民币，行业整体正在通过补充资本的方式强化风险抵御能力，而本次快返型产品排查整改的落地，将进一步引导行业把经营重心从比拼返本快慢转向提升保障深度与资产负债匹配能力，推动全行业真正实现从追求速度和规模向以价值和效益为中心的发展模式转变。

(编辑：吕文)