财π新闻 2026年10月13日，香港证券及期货事务监察委员会发布公告，宣布对两个涉嫌参与欺诈计划的集团采取行动，相关行为意图就首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象。同时，香港证监会依据《证券及期货（在证券市场上市）规则》第8(1)条，指示香港联合交易所有限公司自当日上午9时正起，暂停四川百茶百道实业股份有限公司（茶百道，股份代号：02555）的股份交易。

　　香港证监会表示，高度关注茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，相关行为意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。在证监会继续开展调查的期间，暂停茶百道的股份交易，对于为该股维持一个有秩序和公平的市场，以及维护投资大众的利益是有需要或合宜的。截至目前，茶百道方面尚未就此次停牌事件给出公开回应，监管机构也未披露后续复牌的具体时间安排。

本次监管行动的法律依据与执行细节

　　据《科创板日报》报道，《证券及期货（在证券市场上市）规则》第8(1)条赋予香港证监会直接指令联交所暂停上市公司股份交易的权力，适用场景包含四类情况，分别是上市文件或公告包含重大虚假、不完整或误导性信息，为维持证券市场公平有序运行而有必要暂停交易，出于保护投资者或公众利益的需要，以及公司未遵守此前复牌时施加的条件。

　　不同于上市公司因筹划重大交易、等待披露内幕消息而主动申请的停牌，此次茶百道的停牌由香港证监会直接下令执行，属于监管层面的主动干预措施。有业内资深人士表示，该条款的启用通常指向监管机构已掌握一定依据，认为相关上市公司此前的披露文件或存在重大问题，并非常规的临时停牌情形。

　　本次香港证监会的调查覆盖两个涉嫌参与欺诈计划的集团，第一个集团涉及六家经纪行，香港证监会已发出限制通知书，禁止其处置指定客户及八家关联公司账户内的资产，限额高达约43.79亿港元，该集团涉嫌参与有关健康视景及茶百道IPO的虚假计划。第二个可疑集团涉及29家经纪行，限制指定客户及三家关联公司账户内约2.85亿港元的资产，该集团涉嫌参与另一企业的IPO虚假计划。

　　香港证监会明确指出，部分IPO所得款项可能已根据未披露的协议，被转予有关公司作金融产品投资，促使款项回流至承配人或其关连人士。目前，香港证监会禁止相关经纪行在未获事先书面同意下处置相关资产或执行有关指示，同时强调收到限制通知书的经纪行并非调查对象，相关措施不影响其正常运作及其他客户的日常业务开展。

茶百道上市以来的市场表现与经营数据

　　茶百道于2024年4月正式登陆港交所，成为继奈雪的茶之后第二家上市的新茶饮品牌，同时也是首家上市的加盟制茶饮公司，被市场称为“加盟制茶饮第一股”。其发行价定为17.50港元，但上市首日即大幅破发，收盘报12.80港元，较发行价跌幅达到26.86%，此后股价便持续处于下行通道。

　　截至2026年10月12日收盘，茶百道股价报4.035港元，总市值约59.62亿港元，较发行价累计下跌约77%，两年半时间内股价跌幅接近80%。在停牌消息公布前，公司股价已经长期处于低位运行状态，市场对其后续经营走势的讨论此前便已持续多时。

　　茶百道披露的2026年上半年财报数据显示，当期公司实现营收26.55亿元，同比增长仅6.2%；归母净利润3.36亿元，同比增长3.2%，营收和利润的增速均已明显放缓。同时，公司当期毛利率由上年同期的32.6%下降2.6个百分点至30.0%，茶百道方面在财报中解释称，毛利率下滑的原因是大力发展现制咖啡业务，向加盟商让利所致。

　　细分业务板块数据显示，2026年上半年，茶百道的特许权使用费及加盟费收入同比大幅下降19.5%，从2025年同期的1.01亿元降至8101.6万元。门店布局方面，截至2026年6月30日，茶百道全球门店总数为8863家，同比增长4.7%，其中内地门店8791家、境外门店72家，上半年内地市场净增门店170家。同期，茶百道的现磨咖啡机已覆盖超2700家门店，覆盖约30%的内地门店。

近期港股市场同类监管行动情况

　　茶百道并非近期首家被香港证监会依据《证券及期货（在证券市场上市）规则》第8(1)条勒令停牌的港股公司。在2026年9月10日，拨康视云-B因IPO涉嫌被人为操纵，被香港证监会依据同一规则暂停交易，该公司上市仅14个月，股价蒸发约88%。

　　2026年9月25日，银建国际控股集团同样因该条款被勒令停牌，相关原因涉及年报及贷款公告载有重大失实、不完整或误导资料。短时间内多家港股公司因该条款被采取停牌措施，也体现出香港监管层对证券市场交易秩序、投资者权益保护的持续强化监管导向。

　　截至目前，茶百道方面尚未就此次停牌事件给出正式回应，市场各方仍在等待香港证监会后续的调查进展披露，相关事件的后续走向将持续受到资本市场的广泛关注。

(编辑：曲昂)