财π新闻 科创板疫苗企业金迪克近期发布公告，在宣布三价流感疫苗正式获批的同时，同步披露2026年全年营业收入可能低于1亿元且无法实现扭亏的风险提示，相关消息直接引发资本市场剧烈反应，公司股价出现大幅下跌，跌幅接近百分之二十。这一事件的核心导火索来自世界卫生组织对本流感季流感疫苗推荐组分的调整，直接导致公司原本贡献全部营收的四价流感疫苗在本流感季停止销售，而新获批的三价流感疫苗尚未完成上市前的全部流程，暂无可供销售的产品，已经错过9月至12月的规模化销售窗口，公司经营随即陷入产品断档的被动局面。

　　从公司披露的经营数据来看，金迪克上半年仅实现营收九十余万元，亏损金额超过五千万元，业绩已经连续多年呈现下滑态势，且连年处于亏损状态，此前长期依赖单一四价流感疫苗产品的经营模式，使得产品结构单一的风险在本次行业规则调整中集中爆发。与此同时，国内目前获批上市的三价流感疫苗产品数量已经超过二十款，整个市场竞争进入白热化阶段，部分地区政府采购的中标价已经低至每支9元，金迪克作为三价流感疫苗市场的后来者，后续将面临极为严峻的市场竞争挑战。

行业组分调整引发核心产品停售

　　本次金迪克遭遇的经营变局，直接源于世界卫生组织将B/Yamagata系毒株剔除出本流感季的推荐组分名单，这一调整直接改变了整个流感疫苗市场的产品主推方向，三价流感疫苗由此成为本流感季的市场主推产品。在此之前，金迪克的全部营业收入都来自四价流感疫苗，该产品也是公司唯一已经上市销售的疫苗品类，公司此前的生产、销售、市场推广体系全部围绕四价流感疫苗搭建。

　　受本次世界卫生组织的组分调整影响，金迪克在本流感季选择停止销售四价流感疫苗，原本的核心收入来源直接中断。这一调整并非金迪克单方面的经营决策，而是顺应全球流感疫苗接种推荐标准的必然选择，包含B/Yamagata系毒株的四价流感疫苗已经不再符合本流感季的接种推荐要求，继续销售该类产品将无法匹配当前的流感防控需求。

　　据北京商报报道，世界卫生组织及中国国家流感中心同步公布了“推荐2026-2027年北半球流感疫苗组分”，正式将B/Yamagata系病毒从推荐组分中剔除，国内的流感疫苗预防接种技术指南也随之完成同步调整，整个行业的产品供给方向随之发生根本性转变。对于此前完全依赖四价流感疫苗的金迪克而言，这一行业层面的规则变动，直接切断了公司原本稳定的收入路径。

新品获批却错过核心销售窗口

　　在核心四价流感疫苗停售的同时，金迪克近期正式拿到了三价流感疫苗的药品注册证书，这一产品本应成为公司填补产品空白、承接市场需求的核心载体，但产品获批的时间节点却让公司陷入了新的困境。新获批的三价流感疫苗还需要完成生物制品批签发、地方政府采购招投标等一系列法定流程，截至公告发布时，公司暂无可供对外销售的三价流感疫苗产品。

　　流感疫苗的销售具有极强的季节性特征，每年9月至12月是国内流感疫苗的规模化销售黄金窗口，绝大多数流感疫苗的接种需求都集中在这一时间段释放。金迪克的三价流感疫苗在获批后，已经错过了这一核心销售周期，即便后续顺利完成批签发和招投标流程，本流感季内可供销售的时间也已经非常有限，很难形成足够规模的销售收入。

　　金迪克董秘办公室表示，公司三价流感疫苗已经开始分装，具体上市销售时间要看批签发进度。公司方面同时表示，目前生产环节一切运转正常，正在抓紧推进获批后的各项后续工作，尽快完成产品分装、包装并实现批签发，同时同步开展市场推进工作，做好产品准入、招投标及挂网等前期准备工作，确保产品获得批签发后快速实现销售，全力争取在有限的时间窗口期内实现产品销售，最大程度降低对公司经营业绩的不利影响。

业绩持续承压面临退市风险警示

　　在核心产品断档、新品错过销售窗口的多重冲击下，金迪克的全年经营业绩面临极大的不确定性。经公司初步测算，2026年全年营业收入可能低于1亿元，且全年无法实现扭亏。根据上交所上市规则的相关要求，如果公司年度报告最终满足“营收低于1亿元且净利润为负”的条件，公司股票将被实施退市风险警示。

　　在此之前，金迪克的业绩已经连续多年呈现下滑态势，且连年处于亏损状态，2026年上半年公司仅实现营收九十余万元，亏损金额已经超过五千万元，持续经营的压力正在不断放大。此前多年的业绩下滑和连续亏损，已经让公司的经营基本面持续承压，本次产品断档事件进一步放大了业绩风险，让公司直接站到了退市风险警示的边缘。

　　据北京商报报道，金迪克2024年、2025年已经连续两年出现亏损，叠加2026年上半年的大额亏损，公司的累计亏损规模已经处于较高水平。即便后续三价流感疫苗顺利上市销售，本流感季内能够贡献的销售收入也十分有限，很难帮助公司在年内实现营收突破1亿元并同步完成扭亏，相关的退市风险警示触发条件已经具备较高的发生概率。

后续市场竞争环境严峻复杂

　　即便金迪克的三价流感疫苗后续顺利完成全部上市流程，能够在本流感季剩余的时间窗口内实现销售，公司后续面临的市场竞争环境也十分严峻。目前国内已经获批上市的三价流感疫苗产品数量已经超过二十款，整个市场的供给十分充足，行业竞争已经进入白热化阶段，新进入的企业想要抢占市场份额的难度极大。

　　从市场价格层面来看，当前国内部分地区的三价流感疫苗政府采购中标价已经低至每支9元，产品价格处于较低水平，企业的盈利空间被大幅压缩。金迪克作为三价流感疫苗市场的后来者，在品牌认知度、渠道覆盖能力、客户资源积累等方面都不具备先发优势，想要在已经高度饱和的市场中分得一杯羹，需要付出远超行业平均水平的市场推广成本。

　　长期以来，金迪克的产品结构都较为单一，此前几乎全部营收都来自四价流感疫苗，没有其他上市疫苗产品能够形成有效业绩支撑，产品结构单一的风险在本次行业调整中集中爆发。后续即便三价流感疫苗能够顺利实现销售，公司也需要在激烈的市场竞争中逐步补齐产品布局短板，才能逐步化解当前面临的持续经营压力。

(编辑：曹凤芹)