财π新闻 壁仞科技正式公布新一轮配售相关安排，拟以31.8港元每股的价格配售1.3亿股股份，扣除相关费用后预计净筹约40.2亿港元。截至目前，该公司上市尚不足一年，累计募资总额已达到172.61亿港元，这一募资规模在国产GPU上市公司中位居首位。

此次配售是壁仞科技在短时间内推出的又一次大规模股权融资动作，核心目标是抢占商业化先机，为新一代产品的落地提前做好资金储备。按照规划，本次配售所获资金中的70%将投向新一代产品的战略供应链采购及生产准备环节，以此锁定先进产能和HBM供应，应对当前AI芯片行业供应链紧张、交付周期延长的市场现状。

行业发展重心转向规模化交付

当前国产AI芯片企业的前沿产品性能尚未出现显著代差，各家企业的产品均对标英伟达H100或H200的技术水准，在这一市场格局下，率先跑通商业化路径的企业，有望建立起专属的芯片生态护城河，在后续的市场竞争中占据主动位置。

回顾行业此前的发展阶段，多数国产AI芯片企业在上市初期的募资使用方向都以研发投入为核心，资金主要用于芯片架构设计、核心技术攻坚等环节。随着各家企业的新一代芯片陆续取得技术突破，叠加国内算力需求的持续提升，整个AI芯片行业的发展重心已经发生明显转移，从过去侧重技术研发的阶段，全面转向规模化交付与商业化落地的全新阶段。

在这一行业转型的关键节点，充足的资金储备成为企业抢占市场份额的核心支撑，只有提前锁定上游供应链的关键产能，才能保障后续产品的稳定交付，满足下游快速增长的算力需求。

行业股价出现深度回调

近期AI芯片行业经历了一轮股价深度回调，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等多家行业内头部企业的股价，均较年内高点出现腰斩的情况。这一轮行业性的股价调整，与全球AI算力板块的轮动节奏、相关企业收入规模偏低尚未实现盈利、以及限售股解禁带来的市场博弈等多重因素密切相关。

从行业整体运行逻辑来看，全球AI算力板块在经历此前的快速上涨后，进入阶段性的调整周期，市场资金开始重新评估相关企业的实际商业化落地能力和盈利预期。同时，多数国产AI芯片企业仍处于大规模投入阶段，尚未形成稳定的盈利模式，收入规模与市场此前的高估值预期存在一定差距，叠加部分企业限售股集中解禁带来的抛压，共同推动了行业股价的深度回调。

企业经营数据与后续解禁安排

从壁仞科技披露的上半年经营数据来看，公司当期实现营业收入12.36亿元，同比大幅增长1997.59%，营收规模实现跨越式提升，但当期仍处于亏损状态，亏损金额为3.77亿元，尚未实现扭亏为盈。尽管营收增长速度亮眼，但持续的研发投入和商业化拓展投入，仍然让企业的阶段性经营处于亏损区间。

按照相关安排，明年1月壁仞科技仍有超过33%的限售股将迎来解禁，对应市值约270亿港元。大额限售股的解禁，也将在后续一段时间内成为影响公司股价走势的重要因素，市场各方也将持续关注这部分股份解禁后的市场流动情况。

(编辑：姜心源)