财π新闻 以基金成立日作为统计标准，截至9月30日，年内共新成立基金1365只，合计发行8577.73亿份，新发规模站上8500亿份关口。这一数据勾勒出前三季度公募基金发行市场的整体轮廓，产品结构的显著变化成为市场最鲜明的特征，不同品类基金的发行表现呈现出差异化的发展态势，投资者的配置偏好也在这一过程中逐步显现。

从整体发行格局来看，年内基金发行市场并未延续此前几年的产品结构特征，权益类相关产品的占比大幅提升，成为支撑整体发行规模的核心力量，而此前长期占据发行市场主导地位的债券型基金则出现明显降温。与此同时，各类创新型基金产品密集推进，多个“首批”品种相继上报或获批落地，进一步拓宽了市场的投资选择范围，公募机构对后市的整体态度也偏向积极，对后续市场运行的核心主线形成了较为统一的判断。

含权基金占据发行主导地位

含权基金已经成为年内基金发行市场的绝对主力，两类包含权益资产的基金产品发行规模在新发总规模中占比过半。具体数据显示，截至9月30日，年内共成立588只股票型基金，合计发行份额1999.33亿份，在新发总规模中的占比约为23.31%；同期共成立370只混合型基金，合计发行份额2764.88亿份，份额占比约为32.23%，两类产品的合计占比已经超过55%，远超其他类型基金的占比水平。

在权益类基金的发行过程中，头部绩优基金经理的产品展现出较强的市场吸引力，共有74只主动权益类基金发行规模超过10亿份。其中，杨冬管理的广发研究智选发行份额达到72.21亿份，李文宾管理的永赢锐见成长、方建管理的银华智享发行份额均超过50亿份，这类产品的发行表现也从侧面反映出投资者对具备长期业绩支撑的主动权益产品的认可度正在提升。

从细分品类的发行数量来看，被动指数型基金成为年内新发数量最多的细分品种，大量覆盖不同行业、不同主题的指数型基金相继成立，为投资者提供了丰富的工具化投资选择。偏股混合型基金的发行份额则位居所有二级分类首位，达到2194.90亿份，充分体现出投资者对这类兼顾收益弹性与风险控制的产品的配置需求正在持续释放。

FOF产品成年度结构性亮点

FOF产品是本年度发行市场中最突出的结构性亮点，品类发展速度远超市场此前预期。截至9月30日，年内新成立FOF产品156只，合计发行份额达1484.05亿份，占新发总规模的比例达到17.30%，这一占比水平远超此前几年该品类占比不足10%的状态，品类整体规模实现了跨越式增长。

从单只产品的平均发行规模来看，FOF基金以9.51亿份的单只基金平均发行份额，位居各类型产品前列，凸显出当前投资者对稳健型理财品类的强烈配置偏好。这类产品通过多基金分散配置的方式平滑组合波动，契合了当前市场环境下大量投资者追求稳健收益、降低单一产品波动风险的核心诉求，因此获得了资金的广泛青睐。

与FOF产品的火热表现形成对比的是，传统债券型基金的发行显著降温。数据显示，今年以来，新成立债券型基金份额仅有2131.54亿份，发行份额占比从高峰时期的70%以上降至目前的不足30%，远低于前几年的占比水平。不过债券品类内部也出现了明显的结构分化，固收加产品呈现出强劲的扩容势头，以二级债基为例，年内共新成立177只二级债基，合计发行规模超过1300亿份。

国金证券研报表示，机构投资者对于固收加产品的配置需求显著提升，其核心诉求并非单纯控制波动，而是在风险可控基础上获取稳定的权益增强收益，因此更加关注超额收益能力、收益来源稳定性及策略可持续性。当前不少基金公司都在打造多样化的二级债基产品矩阵，以债券打底，叠加部分权益资产的收益增强部分，部分产品还明确了不同的权益投向方向，投资范围清晰透明，进一步提升了这类产品对投资者的吸引力。

创新产品密集落地拓宽投资谱系

今年以来，公募产品线的创新节奏明显加快，多个“首批”品种相继上报或获批，投资工具的多元化程度进一步提升，市场投资谱系持续拓宽。首批18只主动管理ETF于7月正式上报，沪深交易所各9只，涉及多家头部公募机构，从产品策略看，首批主动ETF普遍采用低换手、高分散的稳健路径，聚焦价值、均衡、红利、成长四种风格，其中价值与均衡风格的出现频率最高。

中信建投证券表示，主动ETF的推出，对改善市场运行机制、拓宽中长期资金来源和规范投资行为等方面具有积极意义。这类产品结合了主动管理的灵活性与ETF交易便捷、透明度高的优势，为投资者提供了全新的配置选择，填补了此前市场中的相关产品空白。

创业板算力ETF的登场，则进一步填补了硬科技相关投资工具的空白。首批创业板算力基础设施ETF于8月底获批后快速推进，多家公募旗下产品相继成立上市，为想要布局算力赛道的投资者提供了便捷的指数化投资工具。9月，首批10家基金管理人上报科创债场外指数基金，进一步扩展了科创债的配置渠道，让普通投资者也能更便捷地参与科创债市场的投资。

此外，摊余成本法债券基金时隔五年重启，首批15只产品正式获批，有望为债市带来约1200亿元的增量资金。这类产品采用摊余成本法计量净值，净值波动相对平稳，能够满足风险偏好极低的投资者的配置需求，进一步完善了债券类产品的供给体系。除了上述品类之外，年内还有首批6只创业板金融科技主题ETF、首批10只中证新能源金属50ETF、首批8只中证沪深港智能驾驶主题ETF等多个创新品种相继推进，覆盖的投资赛道持续延伸。

公募机构对后市持积极态度

公募机构对后市的态度总体积极，普遍认为市场风险偏好修复窗口正逐步打开，科技主线再度成为全市场聚焦的核心方向。机构分析指出，算力产业高景气的核心逻辑没有发生改变，聚焦AI算力、半导体设备、消费电子等细分领域且超额收益稳定的产品，将成为后续增量资金的重点配置方向。

从市场运行的实际情况来看，科技板块虽然阶段性出现波动，但产业层面的支撑逻辑依然稳固，相关细分赛道的长期成长空间得到机构的广泛认可。随着各类跟踪科技细分赛道的创新基金产品陆续成立，后续将有更多增量资金向这些高景气赛道汇聚，进一步强化科技主线的配置价值。

业内人士表示，未来基金发行市场不会回到过去百亿爆款频出的盛况，整体将转向精细化运营的发展模式，产品数量维持高位，单只产品的发行规模趋于合理，权益类资产的配置占比逐步提升，各类工具型产品将成为市场的基础设施般的存在。对投资者来说，这意味着可选择的产品更加丰富，产品费率水平逐步降低，投资风格更加透明清晰，同时也对投资者的筛选能力和资产配置意识提出了更高的要求。

从头部基金公司的发行表现来看，前三季度头部机构在新发产品的数量和募集规模上依旧占据明显优势，前十大基金公司合计发行规模占前9月发行市场近四成，行业集中度保持在较高水平。易方达基金年内的成立数量和发行规模均居首位，成立69只基金，发行规模达563.55亿元，紧随其后的广发基金年内发行规模达到513.89亿元，富国基金、南方基金、景顺长城基金、中欧基金等头部机构的发行规模也均超过300亿元，头部机构的产品布局进一步完善，为市场提供了大量不同类型的投资选择。

(编辑：徐松丽)