财π新闻 综合《经济参考报》2026年10月9日报道，10月8日，中国人民银行正式发布文件，全面阐明关于人民币汇率的政策立场，明确中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，始终坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用，相关表述清晰回应了近期市场和国际舆论对人民币汇率的各类讨论。

中国汇率制度的核心特征清晰明确

中国人民银行在此次发布的政策立场中，系统梳理了现行人民币汇率制度的三大核心特征，所有安排均围绕市场化方向稳步推进，完全符合中国作为大国经济体的战略利益和发展需要，也为提高货币政策自主性、有效性提供了重要支撑。第一大特征是坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用，经过多年持续发展，中国已经形成功能完善的多层次外汇市场体系，外汇市场的深度和广度不断拓展，各类经营主体完全基于商业原则自主参与外汇交易，市场供求在人民币汇率形成过程中始终占据主导地位。

中国人民银行明确表示，自身不预设任何汇率目标水平，也不会主动干预汇率的长期运行趋势，始终保持人民币汇率的弹性和双向浮动属性，早在2017年之后，中国人民银行就已经退出了常态化外汇干预。第二大特征是重点防范汇率短期大幅波动尤其是短期急剧贬值对金融稳定造成冲击，在特定情景下，比如汇率出现短期大幅波动、甚至可能影响整体金融稳定时，中国人民银行会运用宏观审慎管理工具进行调节和预期引导，在极端情景下也会直接开展外汇干预，以此校正市场的“羊群效应”，防止汇率出现短期破坏性超调。

中国人民银行同时指出，这类调节措施完全符合国际规则和国际通行实践，此前多个国家在汇率出现异常波动时都采取过类似操作，比如2026年7月，日元对美元汇率一度贬至近40年低位，就引发了相关国家的联合干预。第三大特征是不断增强汇率政策透明度，从2016年起，中国就按照国际货币基金组织（IMF）数据公布特殊标准（SDDS），以更高的国际标准发布国际收支及相关外汇数据，持续提升发布数据的维度和频率，中国还积极响应国际组织倡议，自2027年起将进一步向IMF报送外汇相关数据。

人民币汇率运行走势呈现鲜明市场化特征

从过去二十多年的运行轨迹来看，人民币汇率始终保持双向浮动的运行态势，在国际主要货币当中总体保持强势表现。双边汇率维度，人民币对美元汇率自2005年7月汇改以来累计升值23%；多边汇率维度，2005年以来，国际清算银行测算的人民币名义有效汇率升值超过50%，实际有效汇率升值35%。2010年之后，人民币汇率升贬值周期交替出现，双向浮动的特征变得更加明显，汇率弹性得到显著增强。

截至目前，人民币对美元汇率已经历三轮升值周期和三轮贬值周期，总体运行在6.04到7.35元的宽幅区间之内，每一轮升贬值周期当中人民币汇率的波动幅度都在10%以上。2025年以来，人民币汇率延续双向浮动、有序升值的运行态势，人民币对美元汇率累计升值约9%，特别是2026年以来，美元指数和美债收益率出现较快上行，全球范围内非美货币普遍出现贬值走势，人民币对美元汇率却总体延续了升值的独立走势。

中国人民银行同时明确表示，向前看，影响人民币汇率的各类因素较为多元，推动升值和推动贬值的因素同时存在，汇率后续的走向仍然存在不确定性，市场各方无需对短期汇率走势形成单边一致预期。

中国从未依靠汇率贬值获取贸易竞争优势

针对部分国际舆论将中国贸易发展归因于汇率因素的错误说法，中国人民银行明确回应，中国贸易发展的根本根源在于产业国际竞争力的持续提升，中国没有必要，也无意通过汇率贬值来获取贸易竞争优势，作为负责任大国，在过去多轮次、高强度的外部冲击当中，中国从未搞过竞争性货币贬值，也从未顺势推动人民币贬值来促进出口。中国贸易增长的核心动力来自于改革开放、超大规模市场优势、完备的产业链和基础设施体系、持续的研发创新能力等多重长期因素，环顾全球，主要贸易顺差国基本都是产业竞争力较强的国家，相关经济体的产品契合国际市场需求，出口同样实现较快增长，并非由本国货币贬值驱动。

相关统计数据也清晰印证了这一判断，过去人民币的多轮升值过程，完全没有影响中国贸易的正常发展，而在人民币出现贬值的时期，中国出口在全球的份额也没有出现更快提升。具体来看，2020年到2021年，人民币对美元汇率升值9%，同期中国出口在全球的份额反而上升了1.7个百分点；2022年人民币对美元汇率贬值超过8%，同期中国出口在全球的份额却下降了0.7个百分点。近年来，中国贸易对汇率变化的敏感度已经出现明显下降，由于出口结构持续转型升级，中国出口商不再是单纯的价格接受者，而是深度嵌入全球供应链体系，可以与上下游企业共同分担汇率成本，同时外贸企业也更多使用各类汇率避险手段，约30%的贸易采用人民币结算，企业外汇套保比例也达到30%左右，进一步降低了贸易对汇率波动的敏感性。

汇率与经常账户不存在简单线性关系

中国人民银行指出，汇率本质上是货币之间的一种比价关系，受到经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、突发风险事件等多种复杂因素的共同影响，与经常账户之间不存在简单的线性对应关系。分析汇率变化，不能只盯着单一维度，不仅要看货物贸易，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素，也要关注市场预期等其他因素。从历史经验来看，新兴市场出现的汇率大幅波动，往往都是由金融账户下的资本流动触发的，比如2014年到2016年美联储退出量化宽松货币政策，以及2022年后美欧等发达经济体央行大幅收紧货币政策，都曾引发新兴市场大规模资本外流和货币贬值。

从全球实践来看，经常账户顺差并不必然意味着本币汇率低估、需要升值，近年来日本、瑞士、德国等不少经常账户顺差国，本币汇率都出现过不同程度的贬值，从中国的实际情况来看，经常账户顺差流入的资金又通过企业、银行等市场主体的对外投资运用到全球市场，国际收支始终保持基本平衡，经常账户顺差并不一定会推动本币升值。反过来，经常账户逆差也不必然意味着本币贬值，美国长期存在大额经常账户逆差，但美元总体上一直维持强势运行态势。

中国人民银行进一步强调，国际上有关汇率均衡水平的评估方法目前尚不成熟，将个别评估结论作为人民币汇率低估的“官方依据”，完全是对评估结果的曲解和误用。国际货币基金组织（IMF）评估的对象是实际有效汇率，不应被曲解为对名义汇率的看法，实际有效汇率由名义有效汇率和国内外相对价格共同决定，更多反映的是一国经济供需关系等宏观和经济结构层面的影响，但个别观点有意或无意将IMF的外部平衡评估结果引导到人民币名义汇率上，甚至直接指向人民币对美元汇率，用作开展汇率指责的所谓“官方依据”，实际上IMF对中国的政策建议主要是积极扩大内需等结构调整政策，而非推动人民币汇率升值。

全球经济失衡需要各方共同应对

中国人民银行明确指出，全球经济失衡是产业分工格局演进、国际货币体系固有矛盾、各国投资储蓄缺口等多重因素共同作用的结果，不是顺差国或者逆差国单方面的责任，需要世界各国共同参与应对。将本国产业竞争力下降、财经约束弱化和复杂结构性问题简单归因于他国汇率，本质上是对自身调整责任的推诿和回避，近几十年来，全球主要顺差国不断轮换，主要逆差国却始终没有发生变化，这一现象本身就和国际货币体系的固有矛盾直接相关。

中国长期以来都为全球经济多轮动态平衡作出了积极贡献，“十五五”期间，中国将继续坚持推进经济增长方式转型，持续扩大内需，不断完善营商环境，深化高水平对外开放，促进全球经济向更加开放、包容、平衡的方向稳步发展。

(编辑：杨学萍)