财π新闻 综合钛媒体APP2026年10月1日报道，传音控股2025年手机业务受存储芯片涨价冲击，净利润出现几近腰斩的下滑，同时公司同步发力储能业务，试图开辟新的增长路径，打造第二增长曲线。从公开披露的经营数据来看，储能业务的营收规模在短时间内实现了爆发式增长，但该业务当前仍存在核心技术积累不足、自主制造占比偏低等明显短板，后续发展仍面临多重挑战。

手机主业承压 2025年净利润大幅下滑

2025年，传音控股的净利润从上年的55.97亿元跌至26亿元，下滑幅度接近五成，几近腰斩。造成这一业绩变动的核心原因，是存储芯片成本占比的持续攀升，该占比从2023年的20.9%一路上涨至2026年前四个月的48.4%，直接导致手机业务的毛利率出现大幅收窄，原本利润空间就相对有限的高性价比机型，很难将持续上涨的成本完全向下游传导。

受成本高企和市场竞争加剧的双重影响，2025年传音控股的手机整体销量跌破2亿台，最终录得1.69亿台的成绩，其中智能手机出货量为9681万部，同比下滑9.08%。作为公司核心基本盘的非洲市场，传音2025年的智能机市占率降至48%，原本稳固的市场份额正面临小米和荣耀等品牌高速增长带来的蚕食，市场竞争的激烈程度持续提升。

除了外部市场竞争的压力，传音控股自身的成本结构也在持续发生变化，存储芯片已经取代此前的其他核心元器件，成为占比最高的单项成本项，进一步挤压了手机业务原本就不算宽裕的利润空间。在这样的背景下，公司不得不寻找新的业务方向，对冲手机主业波动带来的经营风险，储能业务正是在这样的考量下被推到了战略优先级的位置。

2026年上半年业绩阶段性反弹 库存与现金流隐忧显现

进入2026年上半年，传音控股通过实施提价策略，实现了阶段性的业绩反弹。当期公司总营收达到354.31亿元，同比增长21.85%，归母净利润录得17.73亿元，同比增长46.22%，利润的回升速度明显快于营收的增长速度。这一轮利润回升主要得益于两个核心因素，一是智能手机平均售价的上调，二是前期低价库存滞后入账带来的成本红利，低价原材料的成本优势在当期逐步释放，支撑了毛利率的阶段性修复。

但亮眼的业绩数据背后，也隐藏着不容忽视的经营隐忧。为了应对存储芯片价格持续上涨的趋势，传音控股进行了大规模的战略备货，直接导致经营活动现金流出现大幅净流出，当期净流出规模达到58.61亿元。与此同时，公司的存货规模从此前的89亿元直接翻倍，攀升至189.35亿元，存货周转的压力显著提升。

业内普遍认为，当前支撑传音控股毛利率回升的低价库存属于阶段性的红利，随着后续低价库存逐步耗尽，后续生产采购的存储芯片均处于高价位区间，公司的毛利率水平将重新面临承压的局面。此前通过提价和低价库存共同营造的业绩反弹，很难在没有新的成本红利支撑的情况下长期维持，后续手机业务的盈利表现仍存在较大的不确定性。

储能业务高速增长 依托成熟渠道快速起量

传音控股布局储能业务的核心市场，瞄准的是非洲撒哈拉以南地区，该区域约有6亿人缺乏稳定的电力供应，当地居民日常用电的需求长期得不到充分满足。根据公开的市场测算数据，非洲户用锂电储能市场的规模，将从2026年的4.5亿至5.5亿美元，逐步增长至2035年的28亿至36亿美元，整个市场的长期增长空间十分可观。

2023年，传音控股正式成立钛氪能源，同时推出itel Energy和DYQUE Energy两个储能相关品牌，切入储能赛道。不同于其他储能厂商从零开始搭建渠道和售后体系，传音直接复用了自身手机业务已经深耕多年的成熟经销商网络，以及遍布非洲各地的2000余个Carlcare售后网点，采取轻资产的运营模式，快速在当地市场铺开产品，抢占市场份额。

这种依托现有资源复用的模式，直接带来了储能业务营收的爆发式增长。公司储能业务的营收从2023年的417.8万元，一路飙升至2025年的3.58亿元，增长幅度十分惊人。进入2026年，增长的势头仍在延续，仅2026年前四个月，储能业务的营收就已经达到4.55亿元，直接超越了2025年全年的营收规模，增长速度远超市场预期。

技术短板凸显 行业竞争加剧倒逼转型提速

尽管储能业务的营收增速十分亮眼，但该业务早期高度依赖ODM代工模式，自主制造的占比长期处于极低水平。2025年，传音储能业务的自主制造占比仅为6.7%，即便到2026年前四个月，这一占比也仅提升至22%，绝大多数产品的生产环节都交由代工厂完成，公司自身的核心技术积累存在明显短板。

当前非洲储能市场的竞争态势正在快速升级，多家国内头部储能厂商都已经加速布局这一市场。华为计划在埃及推进4GWh储能系统的本地化生产，晶科储能已经在塞内加尔交付了相关储能项目，天能股份也在快速抢占当地的市场份额。这些头部厂商普遍拥有深厚的电力电子与光伏技术积累，在产品研发和制造端的优势十分明显。

相比之下，传音控股当前在储能赛道的核心优势，仍然集中于多年深耕非洲市场积累的渠道下沉能力，以及在当地用户群体中建立起来的品牌认知，在核心技术层面和头部厂商存在明显差距。随着行业的不断发展，储能市场的竞争最终将转向产品力的比拼，传音亟需在渠道红利完全耗尽之前，快速提升自身的自主制造能力和研发水平，当前留给公司完成转型的时间窗口已经非常紧迫。

(编辑：杨学萍)