财π新闻 综合《上海证券报》2026年9月29日报道，9月28日晚，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》，围绕促进金融资源更多投向服务业重点领域和薄弱环节的核心目标，从提升金融机构支持服务业的专业能力、加大对生产性和生活性服务业金融支持、做强做优金融服务业等方面，提出19项务实工作举措，为服务业扩能提质提供有力金融支撑。

当前服务业融资面临的结构性矛盾

长期以来，我国服务业经营主体在获取金融服务过程中始终面临突出的结构性矛盾。服务业企业的核心竞争力大多集中在人才、技术、品牌等无形资产领域，账面可用于抵押的固定资产占比普遍偏低，直接导致其在传统间接融资模式下缺少合格抵押品，同时在直接融资环节也面临较高的准入门槛。

除了轻资产属性带来的普遍困境，小微服务企业的融资痛点更为突出。这类经营主体普遍存在财务信息分散、单笔融资规模偏小的特征，金融机构提供的常规融资产品期限往往与企业实际经营周期无法匹配，最终使得服务业经营主体普遍面临融资额度低、适配产品少、贷款期限短、综合成本高等一系列现实问题，成为制约服务业进一步扩能提质的核心堵点。

国家统计局公开数据显示，2025年我国服务业增加值突破80万亿元，占GDP比重达到57.7%，连续11年占据国民经济“半壁江山”，服务业对国民经济增长的贡献率达到61.4%，是当前阶段扩内需、稳就业、促转型的关键支撑。与之相对的是，传统金融服务长期形成的“重资产、重抵押、长周期”授信逻辑，与服务业中小微企业“轻资产、缺抵押、快周转”的经营特征存在明显错配，服务业企业持有的知识产权、品牌价值、运营流水等核心经营要素，长期难以有效转化为可获得融资的信用依据。

政策核心亮点推动融资理念转向

此次出台的《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》最核心的亮点，是明确推动整个金融行业的融资理念从传统的“重抵押”全面转向“重现金流”，从根本上着力破解轻资产服务业企业长期面临的融资难题。政策将金融机构的专业能力建设放在突出重要位置，推动把信用融资、股权融资、资产盘活和风险分担四类支持方式有机结合，让服务业企业的技术能力、实际经营质量和持续稳定收入能够得到金融体系的充分认可。

在拓宽多元化融资渠道方面，政策明确提出多项具体安排，鼓励运用基础设施领域、商业不动产投资信托基金（REITs）等工具，盘活现代物流、文旅康养等领域的存量优质资产，同时支持符合条件的服务业企业开展上市融资与并购重组，引导发展壮大长期资本、耐心资本，在服务业领域开展长期稳定的投资活动。除此之外，政策还支持符合条件的服务业企业发行各类债券，鼓励运用信用保护工具、债券融资支持工具等增信措施增强企业融资能力，鼓励金融机构依规发行各类金融债券扩大服务业金融供给，用好资产证券化工具为持有运输工具、机器设备的服务业经营主体提供定制化融资租赁解决方案。

针对不同类型金融机构的定位差异，政策明确提出差异化服务要求，全国性银行可发挥资金规模与网点支撑优势，围绕国家重大战略和服务业薄弱环节自主选择3至5个重点方向强化金融供给，地方法人银行则要坚守服务当地的定位，根据地方服务业基础和未来发展规划，重点围绕1至2个行业开发适配区域特色的金融产品，不要求金融机构对所有服务业领域实现“大而全”的面面俱到式支持，引导不同类型机构形成错位服务的良性格局，避免同质化竞争。

金融机构风控逻辑迎来系统性转变

随着新政策的落地实施，金融机构长期沿用的传统风控逻辑也将迎来系统性的调整优化。首先是评价依据的转变，要求金融机构的风险评估标准更加贴近服务业企业的实际经营场景，通过交叉核验企业的经营合同、开具发票、交易流水等多维度真实经营数据，替代过去单纯依赖固定资产抵押的单一评价模式，更精准识别轻资产企业的真实经营价值。

其次是风险管理模式的动态化调整，金融机构需要建立持续跟踪企业经营变化的机制，实时掌握企业订单变动和成本波动情况，根据企业实际经营状态合理调整信贷安排，改变过去一次授信长期不变的静态管理模式，让信贷资源的供给节奏更好匹配服务业企业的经营周期。与此同时，风控能力的落地还需要配套完善的组织架构和激励机制，金融机构要针对服务业的行业特征完善差异化审批制度，落实尽职免责的相关安排，合理运用政府性融资担保、商业保险等工具分散经营风险，打消一线业务人员的展业顾虑。

为了适配服务业轻资产的特征，政策还要求金融机构构建覆盖企业全生命周期的风险评估和差异化定价体系，依托融资信用服务平台加强服务业企业信用信息归集共享，完善中小微企业的信用画像，优化贷款审批流程，推广主动授信、随借随还的贷款模式，进一步增加服务业信贷便利度，满足经营主体灵活的融资需求。同时健全知识产权等无形资产的质押融资机制，合理确定质押比率，全面提升无形资产质押放贷能力，让过去无法转化为融资信用的品牌、技术等要素真正发挥融资支撑作用。

金融资源向服务业新赛道有序集聚

在本次政策的明确导向作用下，各类金融资源将逐步向服务业的新产业、新领域、新赛道有序集聚，不同细分领域的受益节奏将由各自的资产成熟度、现金流质量和经营规范程度决定。从短期维度来看，科技服务、现代物流等生产性服务业领域，由于其租金收入稳定可预测等天然优势，相关项目将更易通过REITs的上市审批，优质的科技服务企业也将更先受益于股权投资和产业并购带来的资源整合机遇。

从长期发展维度来看，生活性服务业的长期增长空间更为广阔，其中已经实现稳定运营的成熟文旅康养项目，有望较早获得各类长期资金的重点支持，而尚处于培育阶段的养老托育项目，则更依赖运营能力的持续打磨和相关公共政策的配套完善。在具体支持方向上，生产性服务业明确聚焦科技服务、现代物流、软件和信息技术、节能环保、商务服务五大赛道，生活性服务业则围绕住宿餐饮、居民服务、养老托育、文体旅游等多个民生场景展开，覆盖服务业发展的重点领域和薄弱环节。

除此之外，政策还明确提出要做强做优金融服务业本身，持续完善覆盖城乡、便捷高效、风险可控的支付服务体系，扎实推进支付普惠和支付便利化建设，推进跨境支付互联互通；健全征信服务体系，持续提升信用评级质量，巩固拓展一次性信用修复政策成效，进一步释放居民消费潜力，扩大服务业市场需求；稳步推进金融高水平开放，优化跨境结算、汇率避险、跨境融资、对外担保等一体化服务；加强金融消费和投资权益保护，深入开展金融知识普及，统筹推进金融适老化改造，防范数字化发展过程中出现的老年人金融服务鸿沟，针对现代服务新业态加强消费者信息安全保护，明晰数据收集和交互边界，严防违规获取个人金融信息，整治诱导过度借贷、非法高息放贷等违法违规行为，畅通金融消费者和投资者投诉渠道，完善金融纠纷多元化解机制。

(编辑：姜心源)