财π新闻 综合《第一财经》2026年9月29日报道，9月29日，彤程新材、景旺电子、罗博特科三只AI产业链科技股在港交所挂牌上市，开盘阶段便集体破发，打破了市场此前对高折价发行新股的稳定预期。当日收盘时，彤程新材较发行价下跌9.1%，罗博特科较发行价下跌4.95%，仅景旺电子走出低开高走行情，最终收涨10.26%，成为三只个股中唯一收盘未破发的标的。值得注意的是，三只新股均以较A股折价超30%的方式发行，按照过往港股打新的市场规律，如此高的折价幅度本应提供足够的价格安全垫，却仍在上市首日开盘阶段全部跌破发行价，这一现象引发市场对港股打新生态变化的广泛关注。

三只AI产业链新股上市首日走势分化

本次登陆港交所的三只新股均属于AI产业链核心赛道，各自的业务布局与市场定位存在明显差异。其中彤程新材聚焦光刻胶与轮胎树脂业务，本次募资净额约29亿港元，约32.8%的资金将用于研发投入，重点推进ArF光刻胶开发，相关产品已覆盖中国大陆95%的12英寸晶圆产线。该股当日开盘报40港元，较44港元的发行价直接下跌9.09%，开盘后股价持续在低位区间震荡，最低下探至38港元，最终收盘报39.98港元，全天跌幅达9.1%，每手100股的投资者账面亏损约402港元。

景旺电子正从汽车电子PCB供应商向AI硬件算力供应商转型，重点聚焦AI服务器、高速光模块赛道，年内已经批量交付800G和1.6T光模块产品，此次港股上市募资净额约49.61亿港元，约60%的资金将用于AI相关PCB产线建设。该股当日开盘报65港元，较69.88港元的发行价下跌6.98%，开盘短暂下探后便有大量买盘涌入，9点40分后股价持续拉升，午后几乎走出单边上行行情，盘中最高触及80港元，涨幅一度接近15%，最终收盘报77.05港元，全天涨幅10.26%，每手100股的投资者账面盈利717港元。

罗博特科的主营业务聚焦硅光与光伏智能制造，公司通过收购ficonTEC全面转向光电子及半导体封测设备领域，截至2026年上半年，该公司未确认收入的在手订单达33.86亿元，其中光电子及半导体领域占比超七成，达24.52亿元，创下历史新高。此次港股上市募资净额约49.61亿港元，重点投向硅光组装及测试设备研发。该股发行价定为436港元，是港股历史上发行价第五高的新股，每手入场费高达2.2万港元。当日该股开盘报419.6港元，较发行价下跌3.76%，开盘后最低下探至393.2港元，随后逐步开启修复行情，尾盘收报414.4港元，全天跌幅4.95%，每手50股的投资者账面亏损约1080港元。

港股新股破发率持续攀升

自7月以来，港股新股的首日破发率呈现逐步抬升的趋势，市场打新的赚钱效应持续减弱。数据显示，7至8月期间，港股新股的首日破发率为36.8%，进入9月后破发率进一步上升，已超过60%。9月当月已上市的11只新股中，有7只在上市首日出现破发，破发比例较前两个月出现大幅提升。

除本次上市的三只AI产业链新股外，年内已有多只先A后H的热门新股在港股上市首日出现破发，其中包括江波龙、立讯精密、胜宏科技、中际旭创等市场关注度较高的标的。部分此前公开发售阶段获得极高认购热度的新股，也未能逃脱首日破发的走势，例如麦科田公开发售阶段的超购倍数达到435倍，市场普遍预期上市后会有不错的涨幅，但其上市首日股价却暴跌42.9%，让大量参与打新的投资者出现大幅亏损。

破发潮两大核心原因显现

本轮港股新股破发潮的出现，主要由两方面核心因素共同推动。第一是新股供给的大幅扩容，2026年前三季度港股市场共有116只新股上市，新股上市数量创下过去八年以来的新高，同期全市场融资总额达到3879亿港元，融资规模已经大幅超过2021年同期的历史高位。大量新股集中上市后，市场内有限的增量资金被持续稀释，新股此前自带的稀缺溢价完全消失，投资者不再对新股给予过高的估值溢价。

第二是赛道估值被提前透支，AI和硬科技赛道在此前的市场行情中已经经历了长时间的炒作，相关新股的发行定价普遍处于偏高区间，叠加市场进入三季报业绩验证期，相关上市公司的业绩增速存在不确定性，叠加国庆长假临近，港股资金整体偏向避险，市场交投情绪较为冷清，进一步压低了新股上市后的估值修复空间。

根据德勤发布的相关预测数据，2026年全年港股市场的新股发行数量约为160只，全年融资总额将达到4800亿港元，这一规模将创下港股历史新高。在新股供给持续大幅增加、新股首日破发率不断攀升的市场背景下，四季度港股打新的赚钱效应仍有待后续市场行情的进一步检验。

(编辑：张广德)