财π新闻 综合《上海证券报》2026年9月29日报道，国轩高科正式披露与大众汽车集团联手推进海外动力电池产业布局的核心方案，双方拟共同在西班牙瓦伦西亚、斯洛伐克苏拉尼及摩洛哥肯尼特拉三地组建三家合资公司，集中资源建设锂电池及正极材料生产基地，预计项目总投资约32.22亿欧元，其中国轩方合计投资约15.98亿欧元，大众方合计投资约16.24亿欧元，双方出资规模基本对等。这一合作落地后，将形成覆盖欧洲核心消费市场、上游原材料配套的完整海外产能布局，进一步深化双方此前已建立的长期战略合作关系。

三大海外项目具体布局与股权安排

本次双方规划的三个合资项目各有明确的产能定位和权责划分，并非简单的产能复制，而是根据不同区域的产业配套条件和市场需求进行了差异化设置。其中位于西班牙瓦伦西亚的项目定位为大型锂电池生产基地，规划建设年产29.1GWh锂电池产能，项目总投资约22.62亿欧元，是三个项目中投资规模最大、产能体量最高的核心电池工厂。该项目的股权结构设置为大众方持股51%并实现控股，国轩方持股49%，由大众汽车集团旗下的电池业务实体主导运营，匹配其欧洲市场的整车配套节奏。

位于斯洛伐克苏拉尼的项目定位为区域型锂电池生产基地，规划建设年产8.4GWh锂电池产能，项目总投资约4.8亿欧元，国轩方持股51%并实现控股，由国轩高科主导该工厂的技术落地和日常运营管理。该项目的产能规模与瓦伦西亚项目形成互补，能够覆盖中东欧区域的整车配套需求，进一步完善欧洲中部的动力电池供应网络。

位于摩洛哥肯尼特拉的项目定位为上游核心材料生产基地，规划建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料产能，项目总投资约4.8亿欧元，国轩方同样持股51%并实现控股，由国轩高科主导正极材料的生产工艺落地和供应链管理。这一上游材料基地的布局，将为欧洲区域的两家锂电池工厂就近提供核心原材料支撑，减少长距离跨境运输带来的成本和供应链波动风险。

配套工程合同与产品供应规则明确

在三家合资公司的投资框架之外，国轩高科的全资子公司已经签署总金额10.94亿欧元的工程总承包合同，承接西班牙瓦伦西亚锂电池项目的一期干燥房及二期工程建设工作。这一安排意味着国轩高科不仅作为投资方参与该项目，同时也将深度参与项目的工程建设环节，依托自身在动力电池工厂建设领域积累的经验，保障项目的建设进度和工艺标准符合要求。

针对三家合资项目的产出流向，双方也做出了清晰的约定，合资项目生产的电芯将优先供应大众汽车欧洲市场的整车生产需求，摩洛哥基地生产的磷酸铁锂正极材料则优先配套西班牙瓦伦西亚和斯洛伐克苏拉尼两家电池工厂使用。这一供应规则的设置，直接打通了从上游正极材料生产到下游整车配套的全链条协同，避免了产能投产后出现供需错配的情况，也让双方的合作绑定关系进一步加深。

股权调整与企业经营现状梳理

在本次海外合资项目披露的同期，大众中国向合肥市建设投资有限公司转让了国轩高科5.30%的股份，本次股份转让套现近23.17亿元，转让完成之后，大众中国仍然是国轩高科的第一大股东，双方的核心股东关系并未发生改变。本次股份转让的操作，也被市场解读为大众汽车集团在调整自身持股结构的同时，继续保留对国轩高科的长期战略持股，为后续的深度合作预留空间。

从国轩高科披露的2026年上半年经营数据来看，公司当期实现营业收入277.76亿元，归母净利润达到13.86亿元，但扣非净利润仅为1.07亿元，企业实际面临着较大的资金压力。在这样的经营背景下，国轩高科选择推进大规模海外扩产，核心目标一方面是应对国内动力电池市场价格战白热化的竞争态势，开辟新的增长曲线，另一方面也是为了满足欧盟电池法规关于碳足迹标签和电池护照的本地化生产合规要求，规避相关的合规风险。

行业背景与资本市场反应

国轩高科本次的大规模海外布局，并非单个企业的孤立动作，而是近年来中国动力电池企业集体选择在欧洲本地建厂的行业缩影。这类布局的普遍目标，一方面是就近绑定欧洲本土的主流车企客户，建立稳定的配套合作关系，另一方面也是为了规避潜在的贸易壁垒，降低跨境出口带来的不确定性。但这类海外建厂的模式也并非全无挑战，行业普遍面临欧洲电动车市场增速放缓、本地运营成本高昂的现实风险，后续项目的实际运营效果仍有待观察。

资本市场对于国轩高科本次披露的海外扩产举动给出了明确的认可反馈，2026年9月29日国轩高科股价以涨停收盘，收盘后公司总市值达到520.46亿元。这一市场表现，反映出投资者对于国轩高科与大众汽车集团深度绑定、落地全球化产能布局的发展路径抱有较高的期待，也为后续项目的推进提供了来自资本市场层面的支撑。

(编辑：张广德)