财π新闻 综合《证券时报》2026年9月29日报道，9月29日，中国人民银行宣布进一步调整完善多项货币政策工具，推出四项结构性政策组合，为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行创造适宜的货币金融环境，推动经济持续向新向优向好发展，支持“十五五”实现良好开局。此次政策调整覆盖抵押补充贷款、科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款等多个核心工具，既有价格下调，也有额度扩容，更有支持比例的大幅提升，形成定向发力的政策组合拳。

抵押补充贷款实现“降息+扩围”双调整

此次政策调整的前两项内容均围绕抵押补充贷款（PSL）展开，一方面下调抵押补充贷款利率0.25个百分点，一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，直接降低政策性银行的资金成本，使其能够以更优惠的利率向国家战略领域投放中长期信贷。另一方面，扩大抵押补充贷款的支持领域，将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设正式纳入支持范围，引导政策性银行加大对相关领域的金融支持力度。

抵押补充贷款是央行向政策性银行提供的长期低成本资金，此前已经历三轮大规模投放，不同阶段的支持领域各有侧重。2014年至2019年，抵押补充贷款主要用于棚改货币化；2022年9月至11月，重点投向基建与“保交楼”领域；2023年12月起，主要支持保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”。此次将“六张网”纳入支持范围，标志着这一工具的功能定位从传统领域进一步扩展至新基建与现代化基础设施体系。

相关测算数据显示，2026年“六张网”及相关重点领域投资规模将超过7万亿元，“十五五”期间，“六张网”直接投资预计可达30万亿元，带动上下游投资86万亿元，投资带动的杠杆率达到2.8倍。由于“六张网”相关领域投资规模大、建设周期长、外部性强，单纯依靠商业性金融容易出现期限与风险不匹配的问题，政策性金融的先行引导能够有效填补这一缺口，既有利于稳定基建投资、扩大有效投资、挖掘内需潜力，也有利于优化金融资源配置，支持网络型基础设施和现代化产业体系建设。

科技创新和技术改造再贷款实现“提额+提比例”升级

此次政策调整中，科技创新和技术改造再贷款的优化升级是力度最为直观的一项。央行明确增加该项再贷款额度2000亿元，调整后总额度从1.2万亿元增至1.4万亿元，同时将该项再贷款的支持比例从60%统一提高至100%。这一调整意味着此前银行每发放100元符合条件的科创类贷款，仅可向央行申请60元再贷款资金，剩余40元需要自行筹措，调整之后所有符合条件的合格贷款都可以全额获得央行再贷款资金支持。

支持比例提升至100%之后，银行的边际资金成本被压到最低，此前开展相关信贷业务的顾虑被大幅消解，能够更有动力加大对中小科技型企业的贷款投放力度，更好支持企业扩大重点领域设备更新投资。在这一政策工具的带动下，以高技术制造业为代表的新质生产力领域将继续保持较快发展势头，在持续推动新旧动能转换的过程中，对宏观经济增长形成更强的拉动力。

这一政策安排并非简单的资金增量投放，而是通过机制设计直接打通银行信贷投放的堵点，将低成本资金精准导入科技创新和技术改造的核心环节，既能够在短期带动制造业投资增速上行，也能够在中长期为产业升级积蓄动能，兼顾稳增长与促转型的双重政策目标。

支农支小再贷款额度大幅提升并向民营企业倾斜

在普惠金融领域，此次政策调整同样释放出明确的增量信号。央行宣布增加支农支小再贷款额度5000亿元，调整后支农支小再贷款和再贴现额度从4.35万亿元增至4.85万亿元。在新增的5000亿元额度中，专门单列民营企业再贷款额度3000亿元，调整后民营企业再贷款额度从1万亿元增至1.3万亿元，进一步明确了支持民营经济发展的政策导向。

地方法人银行是支农支小领域的主力军，但其自身资金实力和吸储能力相对有限，对央行再贷款资金的依赖度较高。此次额度的大幅提升，能够直接为地方法人银行补充长期稳定的低成本资金，进一步激励其加大对涉农、小微企业，尤其是中小微民营企业的信贷支持力度，打通微观市场主体的融资堵点。

这一政策安排直接回应了此前市场对民营经济融资支持的关切，通过单列专项额度的方式，将金融资源定向导入民营经济领域，有助于稳定市场预期、提振经营主体信心，补齐普惠金融领域的服务短板，让金融活水更精准地流向国民经济的薄弱环节。

结构性政策组合凸显定向发力核心思路

此次央行推出的四项政策工具，并未采取全面降准、降息的总量刺激方式，而是延续了结构性货币政策工具精准发力的思路，不走“大水漫灌”的老路，通过定向降息、扩围和增量的组合安排，将金融资源精准导入“六张网”、科技创新、设备更新、“三农”、小微和民营经济等重点领域和薄弱环节。

政策调整通过降低银行负债成本和资金占用，有效提升了金融机构的放贷意愿，同时也为后续总量政策的实施保留了充足空间。在政策落地过程中，不同工具之间形成了清晰的分工协同，抵押补充贷款聚焦中长期基础设施建设，科技创新和技术改造再贷款聚焦产业升级，支农支小再贷款聚焦普惠领域，三者相互配合，共同形成覆盖不同层次实体经济需求的政策支持体系。

央行相关负责人表示，后续将继续根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控需要，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导调控好利率水平，持续服务实体经济高质量发展，确保各项政策举措落地见效，切实将政策红利转化为经济发展的实际动力。

(编辑：张广德)