财π新闻 据新浪财经2026年09月27日报道，美国股市（中国时间2026年9月28日，对应美股交易时段为9月27日）表现：截至2026年7月的过去12个月，海外投资者净买入美国股票和投资基金份额达9420亿美元，约合人民币6.32万亿元，创下1985年有记录以来的历史新高，其中2026年第二季度单季净买入额达到4260亿美元，同比增长62%，刷新此前2022年创下的2990亿美元单季纪录，韩国资金因本土股市大涨及投资集中度限制转向美股是推动这一创纪录流入的关键力量。

海外资金大规模流入美股的具体特征

从月度资金流动数据来看，2026年第二季度海外资金对美股的买入势头呈现逐步加速的态势，4月海外投资者净买入1100亿美元美国股票及投资基金份额，随后这一规模在6月进一步攀升至1820亿美元，尽管7月单月净买入额大幅回落至37亿美元，但海外投资者仍保持连续第六个月的净买入状态，整体流入趋势并未发生转向。

这一轮大规模资金流入与美股市场同期的强劲表现形成了相互印证的态势，截至2026年7月的过去12个月，美股基准指数标普500累计上涨约20%，闪迪、西部数据及英特尔等科技股成为领涨主力。仅2026年第二季度，标普500指数就录得14.9%的单季涨幅，这是该指数自2020年第二季度以来的最佳单季表现，此前该指数曾因美伊冲突爆发出现短暂急跌，但很快便完成反弹修复。

美国外交关系委员会高级研究员布拉德·塞策指出，第二季度出现的超大规模美股买入额，可能部分反映了第一季度相对疲软买入量的延迟释放，但从更长周期的宏观趋势来看，海外投资者对美国股票的配置规模仍在持续创下历史纪录。他特别提到，韩国本土股市的大幅上涨是这一轮资金流动的关键推手，随着三星电子和SK海力士等韩国市场权重股股价持续走高，韩国国内投资者的持仓集中度不断提升，最终触及相关投资集中度限制，不得不将资金转向以美股为主的海外市场以实现资产多元化配置。

海外投资者对美债需求明显降温

与美股受到海外资金热捧的火热态势形成鲜明对比，海外投资者对美国国债的兴趣在同期出现了明显降温，2026年第二季度海外投资者净买入美国债券的总额降至1880亿美元，这一规模显著低于2026年第一季度的3140亿美元，环比出现大幅下滑。

这一需求回落的趋势并非短期偶然波动，相关市场数据显示，海外投资者持有的美国国债占比已经从历史峰值时期的50%以上，下降至当前的约30%，海外资金对美债市场的支撑力度正在持续减弱。在近期的7年期美债拍卖中，海外投资者的获配比例跌到57.2%，创下2025年11月以来的最低水平，该期440亿美元规模的国债最终中标收益率飙到5.085%，创下该期限美债发行历史新高。

流入美国股市的国际资金占美国GDP的比重已经超过美债对应的占比，这是本世纪以来首次出现这一结构性变化，这种资金配置的转向正在重塑全球资本流动的整体格局，也反映出美国私人部门资产负债表呈现繁荣态势，而公共部门资产负债表则处于持续恶化的状态。

美债市场面临的多重现实压力

美国国债作为全球无风险资产的传统角色正面临前所未有的巨大压力，当前美国政府债务总规模已经达到40万亿美元，且财政赤字仍在持续扩大，海外投资者对美债需求的走弱，意味着美国国债的新增供应将更加依赖国内资金来消化，这一变化很可能推高美国市场的长期借贷成本。

截至2026年9月25日，美国30年期国债收益率已经突破5.50%，最高触及5.53%，创下2004年以来的历史新高，同期10年期美债收益率也突破5.22%，刷新多年以来的高位水平，长端美债收益率的持续上行，进一步印证了美债市场需求端的压力正在不断释放。

市场分析指出，当前美元的交易模式可能发生重大转变，美元的价值预计将与美国股票市场的资金流入联系更加紧密，这意味着美元很可能在全球市场风险偏好上升的阶段走强，而非像过去很长一段时间那样，在市场避险情绪升温时因资金大量涌入美债而走强，这一变化将对全球外汇市场的原有运行逻辑产生深远影响。

(编辑：曲昂)