财π新闻 据《每日经济新闻》2026年09月24日报道，爱克股份拟以22亿元收购东莞市硅翔绝缘材料有限公司100%股权，该交易已于9月7日获深交所并购重组委审议通过，并于9月24日晚间收到中国证监会同意注册的批复，标志着这一备受市场关注的重大资产重组事项正式进入落地推进阶段。

本次交易核心支付安排与评估情况

本次交易整体作价为22亿元，支付方式分为股份支付与现金支付两部分，其中股份支付对应金额约12.37亿元，现金支付对应金额约9.63亿元。与此同时，爱克股份同步推出募集配套资金安排，拟募集配套资金总额不超过12.3亿元，相关募集配套资金将主要用于支付本次交易的现金对价，剩余部分用于补充上市公司流动资金。

根据评估机构出具的评估结果，截至2025年12月31日，东莞硅翔归属母公司所有者权益账面值为9.24亿元，对应的评估值为22.16亿元，评估增值率达到139.79%。按照本次交易的定价规则，交易完成后爱克股份将新增商誉约9.64亿元，该部分商誉将在后续会计期间进行减值测试，相关测试结果将直接影响上市公司当期利润表现。

本次交易的发行股份购买资产部分，发行价格确定为19.90元每股，对应发行股份数量合计为62172466股，发行对象覆盖东莞硅翔的多名股东，不同交易对方所持认购股份设置了差异化的锁定期安排，其中控股股东等主体以资产认购取得的股份36个月内不得转让，其余部分交易对方所持股份根据其持有标的资产权益的时间不同，设置了12个月或36个月不等的锁定期。

交易双方经营体量差异显著

本次交易被市场普遍认为是典型的“蛇吞象”式收购，交易双方的经营体量存在明显差距。爱克股份原有主营业务为LED景观照明，经营层面已连续三年出现扣非净利润亏损，2025年全年实现营业收入11.78亿元，当期亏损金额超过7000万元，自身经营规模相对有限。

作为本次交易标的的东莞硅翔，2025年全年实现营业收入达到30.29亿元，对应净利润为2.05亿元，其全年营收规模已经超过爱克股份同期营收的两倍，盈利表现也与上市公司的亏损状态形成鲜明对比，标的公司整体经营体量远超上市公司本身。

从交易前后的上市公司资产规模变化来看，2025年交易前爱克股份资产总计约为29.36亿元，交易完成后的备考资产总计将达到77.13亿元，资产规模实现大幅扩张。2025年交易前爱克股份基本每股收益为-0.36元每股，交易完成后的备考基本每股收益将变为0.36元每股，上市公司的盈利结构将因本次交易发生明显改变。

标的公司主营业务构成与业务现状

东莞硅翔的核心主营业务为电芯信号采集及热管理产品的研发、生产和销售，主要产品品类包括CCS集成母排、FPC柔性电路板、加热膜、隔热棉等。从收入结构来看，其97.9%的营业收入来自动力电池与储能热管理相关业务，其中仅CCS集成母排这单一品类的收入占比就超过六成，是标的公司最核心的收入来源。

市场关注度较高的液冷产品，东莞硅翔直到2024年才开始实现相关业务收入，2025年全年液冷产品对应的营业收入约为0.63亿元，在当年总营收中的占比仅约2%，且该类产品的毛利率为负，尚未实现盈利。目前东莞硅翔的液冷产品主要应用于新能源汽车和储能领域，暂未进入数据中心相关应用场景，相关业务仍处于早期拓展阶段。

此前东莞硅翔曾由高澜股份控股，2019年10月高澜股份以2.04亿元收购东莞硅翔51%股权，彼时东莞硅翔2019年度至2021年度的业绩承诺均顺利达标完成。后续由于东莞硅翔业务发展速度较快，下游应收账款账期较长、上游应付账款账期较短、毛利率下降、产能扩产等多重因素叠加，其运营资金需求大幅上升，高澜股份选择在2022年12月转让东莞硅翔31%股权，此后东莞硅翔不再纳入高澜股份合并报表范围，控制权重回原实际控制人手中。

本次交易中，高澜股份将其剩余持有的接近17%的东莞硅翔股权全部出售给爱克股份，该部分股权对应的交易对价约为3.73亿元，交易完成后高澜股份将不再持有东莞硅翔的任何股权。

业绩承诺安排与过往并购整合情况

本次交易的业绩承诺期较最初的方案进行了调整，由原先设定的2025至2027年三年时间，缩短为2026至2027年两年时间。业绩承诺方明确承诺，东莞硅翔2026年实现的净利润不低于1.8亿元，2027年实现的净利润不低于2.1亿元，两年累计承诺净利润合计为3.9亿元。如果标的公司累积实现的净利润未达到承诺数的90%，业绩承诺方将按照交易协议约定对上市公司进行相应补偿。值得注意的是，2026年承诺的1.8亿元净利润目标，低于东莞硅翔2025年已经实际实现的2.05亿元净利润水平。

爱克股份此前已经先后完成多起跨界并购，相关并购标的后续的整合效果及盈利能力一直受到市场关注。此前收购的永创翔亿，在业绩承诺期结束之后，于2024年和2025年连续两个会计年度出现亏损，未能在承诺期后维持稳定的盈利表现。另一此前完成收购的标的无锡曙光，2025年实现的扣非净利润为3570.96万元，仅超出当年业绩承诺金额70.96万元，属于擦线达标状态，盈利表现十分接近承诺底线。

由于本次交易完成后爱克股份将新增约9.64亿元的大额商誉，如果后续东莞硅翔的实际经营业绩不及预期，上市公司将面临大额商誉减值的风险，相关减值计提将直接对上市公司的当期利润产生冲击。

本次交易获得的中国证监会同意注册批复，明确自批复下发之日起12个月内有效，爱克股份董事会将根据批复文件和相关法律法规要求，在公司股东会的授权下，在规定的有效期限内办理本次交易的各项后续相关手续，并按照监管要求及时履行信息披露义务。

(编辑：吕文)