财π新闻 据《21世纪经济报道》2026年9月24日报道，9月24日A股市场迎来两只新股相关动态，一只为创业板的粤芯半导体启动网上申购，另一只为北交所的百瑞吉正式挂牌上市，两只标的分别聚焦半导体晶圆制造赛道与生物医用材料赛道，相关发行及上市细节受到市场广泛关注。

粤芯半导体本次公开发行股票数量为5.13亿股，该发行规模在今年以来A股全部新股中排名第四，同时是今年创业板新股中发行规模最大的标的，较大的发行体量也使得其中签率可能处于相对较高的水平。本次发行确定的发行价格为12.01元/股，对应的发行人未行使超额配售选择权时2025年摊薄后静态市销率为13.39倍，若全额行使超额配售选择权后本次发行后市销率为13.74倍，低于可比上市公司2025年静态市销率平均水平。

本次网上申购的相关规则清晰明确，网上申购上限设置为12.8万股，投资者若要参与顶格申购，需要提前配置对应深市市场的非限售流通市值合计128万元。网上申购的有效申报时段分为两个区间，分别为当日9:15至11:30，以及当日13:00至15:00，符合创业板打新资质且持有对应市值的投资者可在上述时段内提交申购委托。

从发行环节的询价情况来看，本次发行过程中共有361家投资者、11295个配售对象参与报价，报价中位数为13.17元，加权平均报价为13.18元，其中公募基金的报价中位数为13.17元，公募基金加权平均报价为13.18元，最终确定的12.01元发行价处于全部有效报价区间的合理位置，兼顾了发行人的融资需求和投资者的参与空间。按照发行安排，本次粤芯半导体的摇号结果公告日为9月29日，中签公告日为9月28日，中签缴款日为9月29日，后续参与申购的投资者可在对应时段查询申购结果并完成缴款操作。

从市场近期的新股发行节奏来看，粤芯半导体是9月下旬以来发行体量最大的新股之一，此前9月18日完成申购的力勤资源发行总数量为17289万股，9月16日完成申购的鸿富诚发行总数量为1873.06万股，对比之下粤芯半导体的发行规模远超近期多数创业板新股，这也使得其网上发行数量达到5126.3万股，为普通投资者提供了相对更多的可分配申购份额，进一步推高中签率的市场预期。

粤芯半导体是广东省首家实现量产的12英寸晶圆制造企业，助力广东省实现12英寸晶圆制造“从0到1”的产业突破，同时也是中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业，在国内特色工艺晶圆代工赛道占据独特的产业位置。公司专注于12英寸特色工艺晶圆代工业务，致力于为境内外芯片设计企业提供晶圆代工服务和特色工艺解决方案，工艺平台覆盖模拟和数模混合芯片及功率器件，相关产品和服务可广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等多个下游领域。

目前公司已经建成并投入运营两座12英寸晶圆厂，分别为第一工厂也就是粤芯一、二期项目，以及第二工厂也就是粤芯三期项目，两座工厂规划产能合计为8万片/月，截至2025年末，公司已实现的稳定产能达到6.33万片/月，产能利用率维持在行业合理区间。公司的主要客户涵盖境内外多家一流芯片设计企业，其中硅光业务的终端客户包括行业内知名的云服务厂商，下游客户结构具备较强的市场竞争力。

在现有产能基础上，公司已经启动建设第三工厂也就是粤芯四期项目，该项目对应的是一条规划产能为4万片/月的12英寸集成电路数模混合特色工艺生产线，待第三工厂建成完全达产后，公司整体的月产能合计将达到12万片，产能规模将进一步跃升至国内特色工艺晶圆制造企业的第一梯队，能够承接更多下游客户的大订单需求，进一步扩大市场覆盖范围。

作为广东省半导体产业布局中的核心制造平台，粤芯半导体的产能扩张节奏与国内下游芯片设计行业的需求增长节奏相匹配，随着下游模拟芯片、功率器件、硅光相关应用的持续普及，公司的产能释放有望逐步转化为实际的营收增量，支撑企业后续的持续经营发展。

从公司披露的过往经营数据来看，2023年至2025年期间，粤芯半导体分别实现营业收入10.44亿元、16.81亿元、25.82亿元，营收规模呈现逐年快速攀升的态势，三年间的复合增长率处于较高水平，反映出公司业务规模在持续扩张，下游市场需求承接能力不断增强。同期对应的归母净利润分别为亏损19.17亿元、亏损22.53亿元、亏损23.46亿元，亏损规模随着产能投入和研发投入的增加有所扩大，这一特征也符合重资产晶圆制造企业在产能爬坡阶段的普遍经营规律。

进入2026年上半年，公司的经营数据进一步呈现出向好的态势，当期实现营业收入17.77亿元，同比增长68.76%，营收增速较此前年度进一步提升，显示出产能释放带动的营收增长效应持续显现。同期公司实现归母净利润亏损10.52亿元，亏损规模同比收窄12.41%，亏损收窄的趋势说明公司的规模效应正在逐步体现，单位产品的边际成本随着产能利用率提升有所下降，经营效率得到进一步改善。

截至当前，粤芯半导体整体尚未实现盈利，且存在累计未弥补亏损，公司结合自身产能释放节奏、研发投入规划以及下游市场需求增长情况，做出明确预期，预计最早将于2029年在合并报表口径下实现扭亏为盈。这一盈利时间节点的披露，也为参与本次申购的投资者清晰展示了公司后续的经营兑现周期，便于投资者结合自身的投资周期做出相应的投资决策。

从行业特性来看，晶圆制造属于典型的重资产长周期行业，前期的厂房建设、设备采购、工艺研发都需要投入大量的资金，折旧摊销和研发费用在营收中的占比长期处于较高水平，行业内多数企业都需要经历较长的产能爬坡阶段才能跨过盈亏平衡点，粤芯半导体当前的业绩表现与行业发展规律高度契合，后续随着产能持续释放、单位固定成本不断摊薄，营收规模的持续增长将逐步带动公司向盈利区间靠近。

粤芯半导体所处的晶圆代工行业整体技术门槛极高，技术研发和验证的周期普遍较长，行业内的技术迭代速度较快，下游客户对新工艺节点的需求持续提升，公司当前存在工艺技术平台迭代不达预期的相关风险。具体来看，公司正在推进40nm、28nm及22nm等新制程节点的开发工作，在这些新制程节点的开发过程中，有可能面临关键技术突破困难、研发进度不及预期等不确定性因素，对应的工艺技术开发周期和产品验证周期也存在一定的波动空间。

如果公司无法按照既定的研发计划及时完成相关技术平台的迭代开发，就难以快速响应下游芯片设计企业不断升级的工艺需求，后续将直接对公司的市场竞争力和现有市场份额造成不利影响，甚至可能出现部分下游客户转向其他具备对应工艺能力的晶圆制造企业的情况，进而影响公司后续的营收增长节奏和产能利用率提升进度。

除此之外，作为尚未实现盈利的半导体企业，公司后续的持续研发投入、产能扩建投入都需要大量的资金支撑，若后续市场环境出现变化，下游需求不及预期，也可能对公司的经营计划推进造成一定影响。参与本次申购的投资者需要充分了解半导体行业的经营特性，理性评估相关风险因素，结合自身的风险承受能力做出投资判断。

9月24日正式在北交所挂牌上市的百瑞吉是国家级专精特新小巨人企业，长期专注于生物医用材料领域的研发、生产和销售，核心产品主要应用于术后组织创伤修复场景，尤其在妇科手术后创伤的防粘连与愈合领域具备突出的产品优势。公司以自交联和生物模拟材料技术为核心，构建了多元化的在研管线，同时还布局了功能性护肤品相关的业务方向，形成了多层次的产品矩阵。

从公司的市场覆盖情况来看，截至2025年末，百瑞吉的相关产品已经进入国内约2300家医院，其中包含约700家三甲医院，覆盖了国内大量具备顶尖诊疗能力的医疗机构，其中还包括复旦大学发布的2023年中国医院专科排行榜中排名前10的妇产科医院，例如四川大学华西第二医院、北京大学人民医院、中山大学附属第一医院等，产品的临床认可度处于较高水平。与此同时，公司的产品还成功销往美国、德国、英国、法国、澳大利亚等多个发达国家，获得了国际市场的相关认可，海外市场布局也在稳步推进。

本次百瑞吉在北交所上市的发行相关参数也已明确，本次发行总数量为822.5832万股，发行价格为16.77元/股，对应的发行市盈率为14.99倍，网上发行的中签率为0.01451603%，网上申购上限为37.01万股，整体发行规模属于北交所常规的小盘新股范畴。

百瑞吉过往的业绩表现整体保持稳健增长态势，2023年至2025年期间，公司分别实现营业收入1.98亿元、2.31亿元、2.84亿元，营收规模逐年稳步提升，对应的扣非净利润分别为0.45亿元、0.54亿元、0.77亿元，扣非净利润的增速高于同期营收增速，反映出公司的盈利能力在持续增强。报告期内公司的综合毛利率始终保持在80%以上，处于生物医用材料行业的较高水平，体现出公司核心产品具备较强的技术壁垒和溢价能力。

根据公司披露的经营预期，2026年1至9月期间，公司预计实现的营业收入区间为2.3亿元至2.5亿元，同比增长幅度在14.98%至24.98%之间，同期预计实现的归母净利润区间为0.6亿元至0.65亿元，同比增长幅度在5.29%至15.03%之间，业绩增长的确定性较强，经营基本面保持稳定。

同时公司也明确提示了自身面临的相关经营风险，随着生物医用材料赛道的市场关注度不断提升，后续可能会有新的竞争者进入相关细分领域，市场竞争的加剧有可能对公司现有的市场占有率以及长期维持的高毛利率水平造成挤压，进而影响公司后续的业绩增长节奏。投资者在关注公司稳健基本面的同时，也需要充分认知生物医用材料赛道的市场竞争特性，理性评估相关风险因素。

(编辑：曹凤芹)