财π新闻 券商中国2026年9月23日报道，方正证券发布《关于股东集中竞价减持计划实施期限届满暨实施结果公告》，显示持股5%以上股东中国信达资产管理股份有限公司的第七次减持计划于2026年9月22日正式到期，整个减持周期内中国信达未减持任何方正证券股份，本次减持计划最终完全落空。这是自2022年11月中国信达首次发布减持计划以来，第四次出现减持计划到期后一股未减的情况，相关减持动向持续受到资本市场各方关注。

本次减持计划最早于2026年5月30日由方正证券对外披露，公告内容显示，中国信达拟在2026年6月23日至2026年9月22日的三个月时间窗口内，以集中竞价交易的方式减持方正证券股份，减持上限为8232.1014万股，该部分股份约占方正证券总股本的1%。在本次减持计划正式启动前，中国信达持有方正证券股份共计5.9305亿股，对应持股比例为7.20%，所持股份的来源为协议转让取得，不存在任何质押或其他权利限制的特殊情况。

按照公开披露的减持时间安排，从2026年6月23日起，中国信达便进入了可实施减持的操作区间，市场各方也持续关注其减持动作的落地情况。在减持计划推进的过程中，方正证券的股价在2026年6月初至6月25日期间走出了一波阶段性反弹行情，股价从前期底部的6.3元每股逐步上涨至7.71元每股，短暂的反弹走势曾让不少市场参与者预期中国信达可能会在这一阶段启动减持操作。但这波反弹行情并未持续太久，方正证券的股价在触及阶段性高点后便开始震荡走低，后续始终未能回到此前中国信达完成实际减持时的价格区间之上。

随着2026年9月22日的时间节点到来，本次减持计划的实施期限正式宣告届满，方正证券随后发布的公告确认，中国信达在整个减持周期内未通过集中竞价交易方式减持任何一股方正证券股份，本次减持计划的实际完成比例为0%，远低于此前披露的不超过1%的拟减持比例。公告同时明确说明，中国信达未实施本次减持的原因是市场环境变化等因素，整个减持过程完全符合相关法律法规以及上海证券交易所的业务规则要求，实际减持情况与此前披露的减持计划、相关承诺内容完全一致，不存在提前终止减持计划的情况，也不存在任何违反减持计划或其他相关承诺的情形。

回溯过往公开披露的信息，中国信达针对方正证券的减持动作最早可以追溯到2022年11月，彼时中国信达刚刚通过债务抵偿的方式成为方正证券股东满一年，便首次对外发布了减持计划，拟在半年时间内以集中竞价交易方式减持方正证券不超过2%的股份。但到2023年5月该减持计划期限届满时，中国信达并未执行任何减持操作，最终一股未减，这也是其第一次出现减持计划完全落空的情况。

2023年7月，中国信达第二次发起减持计划，这也是其首次完成部分减持操作的计划，该次减持的实施周期一直持续到2024年2月23日。在本次减持过程中，中国信达并未完成此前预期的2%的拟减持比例，最终仅实际减持了方正证券1%的股份，对应的减持总金额达到7.84亿元，其持有方正证券的股份比例也从减持前的8.62%下降至7.62%，本次减持的成交价格区间为8.65元每股至10.06元每股。

2024年4月4日，中国信达第三次对外发布减持计划，拟在2024年4月29日至2024年7月28日的区间内，以集中竞价交易方式减持方正证券不超过8232.1万股股份，对应拟减持比例约为公司总股本的1%。截至该次减持计划期限届满，中国信达累计实际减持的股份占方正证券总股本的比例仅为0.15%，远未达到此前计划的顶格减持规模，其持股比例也从7.62%进一步降低至7.47%，本次减持的成交价格区间为9.1元每股至9.46元每股。

2024年8月17日，中国信达第四次发布减持计划，拟在2024年9月9日至2024年12月8日的时间段内，以集中竞价交易方式减持方正证券不超过8232万股股份，对应拟减持比例同样约为公司总股本的1%。在本次减持计划实施期间，中国信达实际减持了2195万股方正证券股份，对应减持比例约为公司总股本的0.27%，本次减持的成交价格区间为10.03元每股至10.22元每股，也是中国信达历次减持操作中成交价格最高的一次。

2025年4月，中国信达第五次发起减持计划，拟在2025年4月29日至2025年7月28日的区间内，以集中竞价交易方式减持方正证券不超过8232.1万股股份，对应拟减持比例约为公司总股本的1%。但在该次减持计划的整个实施周期内，方正证券的股价运行区间始终低于中国信达此前实际减持的最低成交价格，最终中国信达未实施任何减持操作，该次减持计划再次以零减持的结果宣告结束。

2025年11月，中国信达第六次对外披露减持计划，拟在2025年11月26日至2026年2月25日的时间段内，以集中竞价交易方式减持方正证券不超过8232.1万股股份，对应拟减持比例约为公司总股本的1%。在本次减持计划推进的过程中，方正证券的股价从公告当日的8.21元每股持续震荡回落，到减持期限届满时的收盘价已经跌至7.70元每股，整个区间内的股价始终未能达到中国信达此前的减持成交价格水平，最终中国信达同样未实施任何减持操作，这也是其第三次出现减持计划完全落空的情况。

加上本次2026年5月披露、9月到期的第七次减持计划，中国信达自2022年11月以来累计发布的七次减持计划中，共有四次最终完全未实施任何减持操作，剩余三次虽有实际减持动作，但均未达到此前披露的顶格减持比例，整体减持推进节奏始终保持着极为审慎的状态。截至本次减持计划期限届满，中国信达仍持有方正证券约5.93亿股股份，占方正证券总股本的7.2%，在公司全部股东中位列第三大股东，其持股规模和持股比例与本次减持计划启动前完全保持一致。

针对历次减持计划到期后未实施减持的情况，中国信达对外给出的公开解释均为市场环境变化等原因，从市场运行的实际情况来看，方正证券股价阶段性反弹后回落的走势，确实在很大程度上影响了重要股东的减持意愿。回顾中国信达此前三次实际完成的减持操作，其对应的成交价格区间为8.65元每股至10.22元每股，这一价格区间的下限，已经显著高于本次减持计划实施期间方正证券的整体股价运行区间。

在本次减持计划推进的过程中，方正证券的股价虽然在6月上旬出现过一波从6.3元每股上涨至7.71元每股的阶段性反弹行情，但这一反弹的高点距离中国信达此前减持的最低成交价格仍有明显差距，随后股价便再度进入震荡走低的通道，整个减持周期内的股价始终未能触及此前的减持成交区间。对于作为财务投资者的中国信达而言，在股价未达到此前减持的价格水平时选择暂不减持，符合其作为资产处置方的基本利益诉求，也与其一直以来秉持的审慎退出节奏保持一致。

从中国信达自身的属性来看，其作为国内四大国有资产管理公司之一，核心主营业务聚焦于不良资产经营与处置，对所持有的抵债资产的投资回报率和退出时机有着严格的把控标准，所持有的方正证券股份本身就并非主动进行的战略投资，而是通过抵偿原股东政泉控股债务的方式被动获得的资产，其核心诉求是在合适的市场环境下逐步盘活资产、回笼资金，而非长期持有上市公司股份。在市场环境未达到预期状态时，选择暂缓减持操作，也是其基于自身业务属性做出的常规决策。

在股东减持动作反复落空的同时，方正证券自身的经营业绩在近期呈现出稳步增长的良好态势，2026年上半年，方正证券实现营业收入73.41亿元，与上年同期相比增长29.62%，同期实现的归母净利润达到29.57亿元，同比增长幅度为24.06%，两项核心经营数据均实现了超过两成的同比增长，展现出公司较强的经营韧性和盈利能力。

在业绩稳步增长的基础上，方正证券的分红力度也在持续提升，公司计划连续第三年实施中期分红，拟推出的分红方案为每10股派发现金红利0.62元，按照公司当前的总股本规模计算，本次合计派发的现金红利总金额将达到5.1亿元。在此之前的2025年，方正证券曾先后实施三次分红，累计合计派发的现金红利总金额达到11.94亿元，这一分红规模也创下了方正证券上市以来的历史新高，持续稳定的分红安排也让公司股东能够充分分享到经营发展带来的收益。

作为国内首批综合类证券公司，同时也是上海证券交易所和深圳证券交易所的首批会员，方正证券早在2010年便完成了股份制改造，并于2011年在上海证券交易所正式挂牌上市，经过多年的发展，公司的业务布局已经覆盖证券经纪、财富管理、投资银行、自营投资等多个核心领域，在国内券商行业中始终保持着相对稳定的市场地位。2025年公司发布的年度业绩预告显示，当年方正证券预计实现归属于母公司所有者的净利润区间为38.6亿元到40.8亿元，同比增长幅度达到75%到85%，预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润区间为35亿元到37.7亿元，同比增长幅度为25%到35%，持续向好的业绩基本面也为公司的股价运行提供了相应的支撑。

(编辑：曹凤芹)