财π新闻 中国人民银行9月14日发布的金融统计数据显示，8月末，我国社会融资规模存量为464.8万亿元，同比增长7.2%；广义货币（M2）余额356.81万亿元，同比增长7.5%。据初步统计，前8月，我国社会融资规模增量累计为23.91万亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.23万亿元。相关数据显示，M2和社会融资规模增速均保持在合理水平，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。

北京大学光华管理学院院长田轩表示，当前我国金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。目前我国社会融资规模、M2增速均在7%以上，与名义经济增速基本匹配，信用总量扩张并不弱，只是结构上发生了变化。东方金诚首席宏观分析师王青分析，早些年，企业融资以贷款为主，市场通常将贷款增速作为判断信用周期的核心指标，但随着融资结构深层次调整，贷款增长已不能完整反映融资的整体增长情况。分析信用扩张动能也需要适应这一变化，不能再仅凭贷款增长情况来判断信用扩张情况以及金融对实体经济支持力度，要转向综合观察贷款、债券、股票等多元融资方式的全面视角。

当前，债券、股票融资增长较快，成为实体经济获取资金的重要渠道。数据显示，前8个月，企业债券净融资2.79万亿元，同比多1.23万亿元；政府债券净融资8.77万亿元；非金融企业境内股票融资4700亿元，同比多2031亿元。前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至50.31%，明显超过贷款占比，较五年前同期高出近20个百分点，其中，企业债券在社会融资规模增量中的占比升至11.67%，同比提升5.8个百分点。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼认为，融资结构的变化具有长期性、趋势性。过去，房地产和融资平台项目建设较多依靠抵押担保和中长期贷款融资，随着房地产市场供求关系变化和地方融资平台债务化解，传统上“贷款密度”比较高的资金密集型企业信贷需求自然回落，而以科技创新为代表的新质生产力领域本身“贷款密度”比较低，融资渠道也更加丰富，股权投资、银行贷款、企业债券、融资租赁和供应链金融等多种资金来源均可发挥作用。

在专家看来，融资结构不断优化，金融支持方式更加适配新质生产力发展需求。田轩认为，近两年，科技创新领域发展较快，融资渠道也日趋多元，覆盖股权投资、银行贷款、企业债券、融资租赁和供应链金融等多种方式，这有助于企业合理安排资金，更好满足研发投入、设备更新和日常经营的需要。9月10日，在北京首钢园举行的2026年中国国际服务贸易交易会上，参观者在服贸会电信、计算机和信息服务专题展区，参观天工Ultra机器人，相关场景也直观展现出当前科技创新领域的活跃发展态势，与金融资源向新质生产力倾斜的导向形成呼应。

今年以来，我国贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化。截至8月末，人民币各项贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额278.63万亿元，同比增长5%。前8个月，我国企（事）业单位贷款增加11.26万亿元，其中中长期贷款增加5.64万亿元，为企业投资和生产提供了稳定有力的支持。具体来看，在结构性货币政策工具引导下，信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域。当前金融“五篇大文章”领域贷款持续保持两位数增速，增量占各项贷款增量比重已提高至70%以上，推动信贷增长由外延式规模扩张转向内涵式提质发展，有力支撑经济结构向新向优。

记者从中国人民银行了解到，8月末，普惠小微贷款余额38.13万亿元，同比增长8.3%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额62.25万亿元，同比增长9.3%，均高于同期各项贷款增速。这些细分领域的贷款增速表现，清晰展现出信贷资源精准滴灌的导向，让小微经营主体、服务业相关企业都能获得稳定的资金支持，保障日常经营运转和业务拓展的资金需求，进一步夯实实体经济运行的微观基础。

业内人士认为，近期宏观层面增量政策陆续出台，有效稳定市场预期，将进一步为企业和居民融资带来实实在在的利好。近期，中国人民银行进一步完善短端利率调控机制，提升了央行流动性管理的精准性、有效性。同时，以DR（存款类金融机构间债券回购利率）为定价基准的贷款在全国多地相继落地，贷款利率市场化定价体系进一步完善。西南财经大学中国金融研究院副院长董青马表示，这些举措有助于提高货币政策向实体经济的传导效能，推动社会融资成本持续保持在低位，减轻企业和居民的贷款利息负担。

利率是资金的价格，也是观察金融市场资金供需格局的直观信号。中国人民银行的数据显示，8月份，企业新发放贷款加权平均利率略低于3%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期持平。相关利率水平保持在历史低位，反映出资金供给较为充裕，企业和居民部门的合理信贷需求总体得到满足。专家表示，当前金融供给宽松、资金需求满足度高，较好体现了适度宽松的货币政策取向，为经济稳定增长和高质量发展营造了适宜的货币金融环境。

从整体运行态势来看，当前我国金融总量保持合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态，各类融资渠道协同发力，既通过直接融资的快速增长适配新质生产力领域的多元化资金需求，也通过信贷结构的持续优化将更多资源投向科技创新、绿色转型、普惠小微等重点领域和薄弱环节，同时不断完善利率市场化调控机制，推动社会融资成本维持在低位水平，全方位为实体经济发展提供有力的金融支撑。后续随着各项宏观增量政策的效能持续释放，市场预期将进一步稳固，金融对实体经济的支持力度也将持续保持在合理区间，助力经济运行保持平稳向好的发展态势。

(编辑：张广德)