财π新闻 本周，全球市场正式迎来备受瞩目的“超级央行周”，美联储、日本央行、英国央行三家全球主要经济体的中央银行将在短短数天内密集公布最新的利率决议，各家央行的货币政策走向，已经成为当前全球各类金融市场参与者最为关注的核心焦点。从全球宏观经济运行的过往轨迹来看，上一次美、欧、日三大央行同时处于加息周期，还要追溯到2006年，时隔整整二十年之后，全球金融市场再度迎来主要发达经济体央行同步推进货币政策调整的特殊时间窗口，这也让本周的系列议息会议的市场关注度被推升至近年少见的高位。

美联储的利率决议安排在当地时间本周三正式公布，在决议内容对外发布之后，美联储主席凯文·沃什将随即召开面向全球媒体的新闻发布会，就本次货币政策调整的相关考量、后续政策路径的相关安排等内容对外作出说明。在此之前的上周五，美国官方公布了8月消费者价格指数相关数据，这份最新的通胀数据清晰显示，当前美国境内的通胀压力并未出现市场此前预期的缓解态势，这一数据结果直接带动市场对于美联储在本次议息会议上宣布加息的预期出现快速升温。作为全球市场广泛使用的利率预期参考工具，芝商所美联储观察工具的最新统计数据显示，市场对于美联储9月实施加息的预期概率，已经飙升至87.3%。针对当前的市场预期与美联储的政策选择空间，相关分析指出，本次美联储最终选择加息，还是选择维持当前利率水平“按兵不动”，将是一场势均力敌的较量，而美联储主席凯文·沃什在随后的新闻发布会上作出的政策表态，将成为本次美联储议息周期中最受市场关注的核心看点。

值得注意的是，在美国8月CPI数据正式公布之前，截至北京时间9月10日21时，芝商所FedWatch工具显示，市场预测美联储9月加息的概率还维持在约70%的水平，在最新通胀数据出炉之后，这一预期概率快速上行，一度接近约90%的水平，市场预期的快速变化，也充分反映出通胀数据对于美联储货币政策决策的直接影响。与此同时，美国白宫国家经济委员会主任哈西特在9月13日公开表示，美国总统特朗普及其本人认为当前没有加息的理由，在中期选举之前维持政策稳定更为重要，这一表态也让美联储本次议息会议的最终走向增添了更多的不确定性，市场各方都在等待美联储官方给出明确的答案。

英国央行的最新利率决议，将在当地时间本周四正式对外公布。目前市场的普遍预期是，英国央行将在本次会议上维持当前基准利率在3.75%的水平保持不变，不会作出调整。但市场参与者同时注意到，在7月底召开的英国央行货币政策会议上，已经有三名央行官员明确表达了支持加息的立场，这一细节也让不少市场交易员开始调整此前的政策预期，部分交易员已经开始押注英国央行可能在11月宣布加息25个基点。当前市场的核心关注点，已经从本次会议是否加息，转向英国央行是否会在本次议息会议的相关声明中，释放出最早在11月启动加息的明确信号。此前公布的英国经济数据显示，7月英国国内生产总值环比增长0.4%，整体经济表现好于市场此前的普遍预期，叠加当前能源成本仍存在进一步向消费价格传导的可能性，英国央行后续的货币政策调整节奏，也成为全球市场密切跟踪的重要内容。

日本央行的利率决议则安排在本周五正式公布，市场的普遍预期是，日本央行将在本次货币政策会议上宣布加息25个基点，将政策利率上调至1.25%。如果这一政策调整最终落地，这一利率水平将成为日本约31年以来的最高政策利率。此前共同社的相关报道也提及，日本央行正在考虑将政策利率上调25个基点至1.25%，这一消息也进一步强化了市场对于日本央行本次加息的普遍预期。日本央行本次的政策调整，也标志着长期维持低利率环境的日本货币政策，正在出现明确的转向，这一变化也将对全球资本流动、日元汇率以及全球大类资产定价产生相应的影响。

在全球主要央行密集公布利率决议的关键时段，中国人民银行也同步安排了相应的公开市场操作，宣布在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元，以此匹配银行体系的短期流动性需求。这是继8月之后，中国人民银行再次于月中连续开展4次隔夜逆回购操作，通过精准的公开市场操作，保障国内银行体系流动性处于合理充裕的水平，为国内金融市场的平稳运行提供坚实的流动性支撑。

从国内资本市场的运行情况来看，9月14日的A股市场呈现低开后震荡回升的运行态势，三大股指的表现出现明显分化，沪指在午盘交易时段上涨0.16%，创指则下跌0.47%。其中红利低波ETF华泰柏瑞上涨0.33%，报1.207元，换手率达到1.31%，半日成交额达到4.16亿元，在同类标的ETF中成交额位居首位。针对当前的市场运行环境，浙商证券相关观点指出，投资者应当保持信心和冷静，避免盲目跟风杀跌，继续以相对均衡的行业结构维持当前的中线仓位，等待中线底部逐步形成，并做好适当增配的准备。从技术走势来看，上证指数上周下探前期支撑位后快速回升，收出一根长下影线，这一走势表明前期技术支撑的有效性，且3850-4000点的区间震荡格局并未发生改变。尽管美联储加息预期可能对大盘走势造成一定压制，但当前市场已经处于逐步收敛的过程，有望在近期筑就中线底部。华安证券则指出，外部因素仍是当前影响市场运行的核心矛盾，美联储议息会议即将召开，如果会议最终决定加息，不会对全球市场形成强烈影响；如果美联储选择按兵不动，则会给市场带来短期修复机会。

当前全球市场参与者普遍观察到，本次“超级央行周”的核心影响，远不止三家主要央行同时召开议息会议这么简单，它标志着全球货币政策正在从此前的“分化”状态，逐步走向“同步紧缩”的全新阶段。美联储三年来的首次加息、日本央行即将触及的31年新高的政策利率、欧洲央行此前已经实施的连续两次收紧操作、英国央行内部不断涌动的鹰派暗流，都意味着G7主要央行的鹰派立场正在出现同步化的趋势，这一趋势的直接结果，就是全球资金成本正在进入系统性抬升的通道。不少业内人士已经开始担心，美日欧三大央行的同步紧缩可能会如同多米诺骨牌一般，将激进的鹰派阵营迅速扩散至整个G10经济体，在能源冲击与通胀顽疾的双重挤压之下，全球主要央行很可能集体步入紧缩模式。

对于广大投资者而言，本周最为核心的关注点，已经不再是简单猜测美联储最终是否会选择加息，毕竟当前87.3%的加息预期概率，已经让市场对这一结果有了较为充分的定价。真正需要市场参与者仔细判断的核心内容，是美联储主席凯文·沃什在随后的新闻发布会上，会给出怎样的政策表态，他的发言究竟是一句“任务完成”，还是一句“还有工作要做”。如果是前者，意味着此前市场的加息预期已经完全落地，相关利空因素将随之出尽；如果是后者，则意味着全球金融市场将开启新一轮的资产重定价过程。当前30年期美债收益率已经站上5.35%的位置，全球风险资产的估值分母正在持续膨胀，这已经不再是一个简单的“加不加息”的问题，而是关乎这一轮全球加息周期到底会持续多长时间的核心问题。

在全球主要央行同步推进货币政策调整的大背景下，中国央行始终坚持“以我为主”的政策取向，这也成为全球紧缩周期中一个难得的缓冲垫。不过市场参与者也普遍清晰地认识到，缓冲垫并不等同于安全垫，如果美元指数因为美联储释放的鹰派信号而持续走强，人民币汇率在短期内仍然会面临一定的承压；如果全球风险资产因为美债收益率的飙升而集体下挫，A股市场也很难完全独善其身，走出完全独立于全球市场的行情。当前全球各类金融市场的定价体系，都在等待这一系列央行利率决议的最终落地，所有的预期、猜测和博弈，都将在本周内得到明确的答案，全球金融市场也将在这些决议落地之后，开启新的运行阶段。

(编辑：付健)