财π新闻 9月14日，有研硅正式复牌，当日早盘交易阶段股价出现大幅波动，盘中振幅高达33.64%，午间收盘时录得12.56%的涨幅。作为国内最早从事半导体硅材料研制的企业之一，有研硅拥有深厚的技术积淀与独立完整的自主研发体系，此前公司因筹划重大资产重组事项自8月31日起停牌，直至9月14日开市起恢复交易。9月11日晚间，有研硅对外发布公告，披露了本次重大资产重组的具体方案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向中国有研、德州汇达基金等两名交易对方购买山东有研艾斯合计71.89%的股权，同时拟通过发行股份的方式向德州景泰购买山东有研半导体14.98%的股权，本次交易还将同步募集配套资金。本次交易完成后，山东有研艾斯将成为上市公司的全资子公司，山东有研半导体将由上市公司控股子公司变为上市公司全资子公司，相关交易预计构成重大资产重组。从当日早盘的盘面表现来看，有研硅开盘时股价下跌4.91%，盘中跌幅一度达到16.72%，随后股价快速拉升，最高涨幅触及16.92%，多空双方博弈十分激烈，最终截至午间收盘，股价收涨12.56%，全天盘中振幅达到33.64%，大幅波动的走势引发市场广泛关注。

在有研硅复牌交易的同一时段，国内智能经济领域的核心概念“词元”相关产业正迎来快速发展的阶段。2026年3月，国家数据局正式将Token这一人工智能产出单元命名为“词元”，明确将其作为智能服务的标准化计量单元与价值载体，推动词元经济从产业概念上升为国家战略议题。词元是人工智能大模型处理信息的最小单元，随着人工智能大模型与智能体的规模化商用，词元已经从最初的技术计量单元逐步跃升为智能产业的核心价值枢纽，作为智能经济新形态的具象实践之一，词元经济正在重构产业价值逻辑、重塑全链条产业生态，对我国智能经济发展和全球产业竞合产生深远影响。中国电信研究院此前发布的《智能体时代AI基础设施发展研究报告(2026)》显示，随着人工智能产业发展重心从大模型和算力竞争转向智能体规模落地、应用变现，我国词元需求量呈现爆发式增长态势。中国电信研究院行业与企业战略研究所所长饶少阳作出预测，2026年我国词元年消耗量将达到10亿亿，到2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍。相关行业分析指出，当前最大的词元消耗主要集中在编程和视频生成领域，未来两三年，产业层面的最大变化将出现在生产力智能体领域，尤其是企业级多智能体的大规模落地，将带来巨量的词元消耗，同时也对词元的供给质量提出了更高要求。

围绕词元经济的产业布局，国内多地已经悄然拉开竞速帷幕，各地的扶持政策方向也从此前的补贴算力逐步转向补贴词元，一系列落地举措正在加速推进。成都市明确提出拟每年发放总额不超过1亿元的词元券，通过定向补贴的方式降低相关市场主体使用词元服务的成本，进一步激活本地词元相关产业的创新活力。在北京，北京壹号词元工厂及京算词元工厂已经先后完成建设并投入使用，为区域内的人工智能企业、智能体研发项目提供稳定的词元供给支撑。除了已经落地的项目之外，多地还在持续出台相关产业指引，优化产业配套环境，吸引词元生产、词元运营、词元应用等全链条的市场主体落地，构建完整的词元经济产业生态。9月12日，以“赢得词元，赢得世界”为主题的PEC 2026 AI创新者大会暨第三届提示工程峰会在北京众智园举行，大会汇聚了国内众多知名专家学者、行业领袖与创新实践者，围绕词元经济发展趋势、应用落地路径与前沿技术方向展开了充分的交流与热议，进一步推动了产业界对词元经济发展共识的形成。

随着词元经济产业热度的持续提升，A股市场已有多家上市公司结合自身业务基础，深度布局词元经济相关赛道，覆盖词元生产工厂建设、词元产品供应、垂域大模型词元消耗、词元集成运营等多个细分环节。天亿马推进建设的1号国际词元工厂已有部分设备完成安装调试并正式投产，逐步形成稳定的词元产出能力。蜂助手已经成为蚂蚁数科等行业头部客户的词元产品供应商，为下游客户提供标准化的词元相关产品与配套服务。顺丰控股依托自身在物流领域的多年技术积累打造的物流垂域大模型，日均词元消耗量已经超过百亿，在实际业务场景中实现了大规模的词元落地应用。杰创智能正在全力推进郑州词元工厂项目的各项建设工作，按照既定建设节奏推进项目落地，后续将为中部地区的词元需求提供供给支撑。华数传媒正式推出华数词元集成运营平台，面向各类市场主体提供词元相关的集成运营服务，打通词元供给与下游应用场景的连接通道。

从A股市场的相关交易数据来看，截至9月11日，行云科技、宏景科技、香江控股、协创数据等4只词元经济概念股年内累计涨幅已经实现翻倍，其中行云科技的年内累计涨幅达到578.9%，在所有词元经济相关概念股中居于首位，行云科技披露的在手5年期算力长期框架订单规模达到160.04亿元，为公司后续开展词元相关业务提供了充足的订单支撑。进入9月之后，词元经济相关概念股的市场交易活跃度进一步提升，共有7只相关个股的9月以来日均成交金额环比出现增长，其中亿田智能的日均成交环比增长幅度达到81.01%，在所有相关个股中排在首位。市场交易层面的热度变化，也从侧面反映出资本市场对于词元经济相关产业发展前景的关注程度正在持续提升。

回到有研硅本次披露的重大资产重组细节，交易前有研硅已经持有山东有研艾斯28.11%的股权、山东有研半导体85.02%的股权，本次交易完成后，两家标的公司将全部成为上市公司的全资子公司。两家标的公司的业务各有明确侧重，山东有研艾斯主营12英寸集成电路用大硅片的研发、制造与销售，核心产品包括半导体硅抛光片和外延片，广泛应用于高端芯片制造领域；山东有研半导体聚焦集成电路上游关键硅材料研发、生产与销售，主营6、8英寸硅抛光片、刻蚀设备用硅材料及部件等，产品广泛供应国内头部晶圆厂与半导体设备企业。有研硅此前披露的2026年上半年经营数据显示，报告期内公司实现净利润1.33亿元，同比增长25.71%，经营业绩保持稳定增长态势。上市公司表示，通过本次交易，可以实现对标的资产的全资控股，有利于进一步推动管理整合、发挥协同效应、提升经营管理效率，充分释放标的资产与上市公司现有业务之间的协同潜力，将集团内硅材料资产全部纳入上市公司体内，打通从6-8英寸到12英寸的硅片全链条布局，强化对大硅片产能的管控能力，助力公司在半导体硅材料赛道进一步做强。本次重组同步配套募集的资金，拟用于标的公司项目建设、补充流动资金，配套募资将面向不超过35名特定对象发行股份筹集，相关审计评估工作目前尚未全部完成，后续相关事项将按照监管要求持续推进披露。

(编辑：吕文)