财π新闻 作为中银基金旗下权益投资部助理总经理，李思佳拥有剑桥大学金融硕士学历，2017年正式加入中银基金管理有限公司，先后担任研究员、基金经理助理等职务，2023年10月起担任中银战略新兴产业基金基金经理，2025年4月起管理中银增长基金，2025年12月起出任中银品质新兴基金基金经理，至今已有10年证券从业年限，具备完整的基金从业资格。不同于多数仅聚焦单一赛道的投研人员，李思佳在从业过程中先后覆盖周期、金融、成长等多个领域的研究工作，完整经历过不同产业生命周期的各个阶段，形成了覆盖多类行业的多元研究背景，这也为她后续搭建兼具广度与深度的投研体系打下了坚实基础。

在长期的投研实践中，李思佳始终坚持以中长期视角寻找可复制的复利投资方向，对自身的投资能力保持着清晰合理的预期，并不追求短期极致的业绩表现，而是以全年A股市场盈利与估值的增长预期作为核心锚点，通过适配当下市场风格的持仓结构，力争持续跑赢行业中位数水平。为了实现这一长期目标，她搭建起自上而下与自下而上深度结合的完整投资框架，自上而下层面会从宏观维度判断市场未来盈利和估值的整体走向，在中观层面对不同行业的周期位置和景气程度进行横向比较，以此完成核心板块的初步筛选；自下而上层面则会聚焦具备核心竞争壁垒的上市公司，逐一研判个股的盈利质量与估值安全边际，再根据不同标的的潜在回报率完成最终的组合配置。在整个投资流程中，李思佳始终将精准定价与风险控制放在核心位置，对市场运行的客观规律保持充分敬畏，尽可能在投资决策过程中减少不必要的失误。

李思佳表示，中银基金为投研人员提供了开放、包容的投资环境，鼓励百花齐放、互相尊重的工作氛围，给基金经理个人成长提供了很大的空间，能够让从业者保持平和的心态开展投研工作，这对她的职业发展是很大的助力。公司通过强化投资过程管理、优化投研平台资源共享机制，构建了“平台型、一体化、多策略”的投研体系，为权益投资能力的长期持续提升提供了有力支撑，也让她能够在既定的投资框架下稳步推进各项研究与投资工作。

秉持着寻找中长期复利机会的核心原则，李思佳将自身的投资主线长期聚焦在科技与周期两大方向上，两条主线并非非此即彼的对立关系，而是形成互补的双轮驱动格局，科技板块提供成长弹性，周期板块提供防御底线，共同支撑组合的长期稳健表现。从近年的市场运行特征来看，无论是前期周期品涨价、AI链涨价，还是市场回调后交易盈利兑现，盈利始终是行情的核心驱动因素，上市公司2026年中报数据显示，当前盈利向好的板块主要集中在石油石化、有色金属、大金融、通信、电子等领域，这些领域恰好与她长期布局的科技、周期两大主线高度重合，因此在构建组合时，李思佳会着重从这些板块中挖掘具备高确定性的投资机会。

在科技投资方向上，李思佳始终认可AI产业的长期发展趋势，此前随着板块估值从高位持续回调，当前定价已经基本来到了合理区间，整个行业处于等待边际变化与去伪存真的关键阶段。经过持续的产业跟踪与研究研判，她认为当前海外算力链的盈利概率相对较高，其中光模块、PCB等环节的产业趋势依然明确存在，而且相关领域已经诞生了一批具备全球竞争力的龙头公司，整体投资胜率处于较高水平，因此将这些环节列为科技主线中的重点关注方向。除了AI算力相关赛道之外，她同样关注匹配国家战略转型方向的新兴行业，认为在科技革命与产业升级的大背景下，培育新质生产力、推进新兴科技产业发展是未来具备确定性的主线之一，人工智能、人形机器人、自主可控、高端制造等新兴科技行业都蕴含着巨大的长期成长空间，这些领域的投资逻辑既符合业绩持续增长的底层要求，也匹配社会发展提升生产效率的核心需求。

在周期投资方向上，李思佳观察到当前周期板块整体处于产能低位，供给端持续受到各类因素约束，随着需求端持续向好，整个行业的供需格局有望持续改善，叠加当前周期品估值处于历史底部区间，后续估值修复的空间相对较大，供需格局改善叠加估值底部的强势品种有望强者恒强。在具体的细分品种研判上，她认为铜是当前确定性相对较强的周期品种，整体供需格局相对占优；原油相比煤炭价格中枢更低，并且当年地缘事件反复出现，市场对原油的关注度高、流动性较好，短期来看性价比与胜率都有不错的表现；煤炭当前风格溢价较高，性价比相对靠后。这样的细分排序，是她在对周期板块各个子领域的供需数据、估值水平、市场交易结构进行全面梳理后得出的结论，也成为她在周期板块内部进行仓位分配的核心依据。

围绕科技和周期两大主线近期的市场表现，李思佳表示，7月市场调整以来，科技和非科技板块的再平衡基本到位，科技股、价值股的估值都来到了合理区间，定价上基本是打平的状态，接下来需要重点跟踪AI产业的边际变化以及海外利率的后续走势。在她的投资逻辑中，前瞻判断产业拐点、找准定价基点，往往是交易逻辑发生重要转折的核心节点，也是获取超额收益的关键来源。在震荡行情中，市场波动不仅考验基金经理的投资定力，也直接检验了投资组合的抗波动能力，为了尽可能降低组合的回撤水平，李思佳在投资过程中格外注重控制权益仓位，避免单一贝塔方向的过度暴露，同时纳入具备对冲效果的资产，保留自己能够完全看得懂的核心持仓，不会为了追逐短期市场热点频繁进行交易。

李思佳坦言，她会定期仔细检视自己的持仓，保留那些能经得起反复推敲的核心标的，这一操作不仅是基于她对相关产业长期趋势的认可，在行情混沌、缺乏共识、定价有效性下降的市场环境中，坚定持有自己长期看好的核心品种，最终取得的效果往往要优于盲目跟随市场热点进行频繁交易。从她过往管理产品的实际持仓来看，她对经过深度研究确认的核心标的持有周期较长，部分有色周期产业的龙头标的已经连续重仓超过5个季度，部分算力产业链的科技龙头标的也已经连续重仓超过4个季度，长期持有核心标的的操作模式，也帮助她充分分享了相关产业成长与估值修复的完整收益。

从过往的管理业绩来看，李思佳的投资理念已经在实际产品运作中得到了充分验证。以她管理的中银战略新兴产业股票基金为例，行业配置上产品始终围绕“周期+科技”双主线展开，聚焦制造业、金融业、采矿业、信息传输等行业，充分挖掘新兴产业与周期性行业中的投资机遇。基金定期报告数据显示，截至2025年9月末，中银战略新兴产业股票A过去一年取得了43.92%的收益率，同期业绩比较基准收益率为15.37%，超额收益率达到28.55%；截至2026年6月29日，该基金总回报达112.67%，同期业绩比较基准仅为75.18%，长期超额收益表现突出。在过往的几次关键市场节点中，她的布局也充分体现了自身的投研能力，2024年1月市场承压时她重配银行板块进行避险，2024年7月市场情绪过度悲观时增配非银金融板块，随后成功捕捉到了相关指数级行情，2024年到2025年又提前布局AI和有色金属板块，连续两年抓住了全市场排名前三的行业，充分展现了她在不同市场环境下的适应能力。

在多年的投研生涯中，李思佳始终将打造学习型、长跑型的投资能力作为自身的核心发展目标，不会局限于已经形成的经验框架，而是持续通过外出调研、产业交流、数据跟踪等方式更新自身对行业的认知，不断完善自己的投研体系。她不会单一押注某一个赛道，而是采用均衡配置、多收益来源的投资方式，通过科技与周期两大主线的动态平衡，避免过度暴露单一贝塔风险，力争获取经风险调整后的稳健收益，在控制组合波动率的前提下，为持有人实现长期可持续的复利回报。

(编辑：徐松丽)