财π新闻 2026年9月12日，2026资产管理年会在上海举办，本届年会聚焦主题“AI浪潮与大资管高质量发展”，金融监管部门相关负责人、权威专家学者、各大机构负责人等参会并围绕资管行业热点议题展开讨论。在年会设置的“探寻分化变局中向上的力量”分论坛环节，交通银行私人银行部副总经理黄大海发表题为《低利率与分化之下：财富管理的“守护”之道》的主旨演讲，明确指出低利率与市场分化的双重作用，正在全面重塑财富管理行业的底层运行逻辑。

黄大海在演讲中首先梳理了近年来国内利率市场的核心变化脉络，用清晰的数据勾勒出利率中枢持续下移的长期趋势：2015年国内10年期国债收益率的中枢水平还保持在3.3%以上，近期这一指标已经下探至1.7%下方，十年间利率中枢累计下移超过160个基点。这一持续下行的利率走势，直接带来了财富管理领域一系列连锁反应，最直观的影响就是传统固收类产品的收益空间逐步收窄。过去很长一段时间里，国内多数居民的财富配置逻辑十分清晰，将大部分资金放置在存款和传统理财产品中，不需要复杂的操作就能获得相对可观的稳定收益，这套运行模式曾经支撑了国内财富管理行业很长一段时期的发展。但随着利率中枢的整体下行，这套延续多年的配置逻辑已经无法适配当前的市场环境，投资者必须适当调整对固收类资产的收益预期，优化自身的资产配置方案，拓宽收益获取的来源渠道，才能逐步适应全新的市场运行状态。

从居民端的实际数据来看，财富配置的转向趋势已经有了明确的体现。2026年6月，国内住户部门存款增速约为7%，相比往年10%以上的增速已经出现明显回落，居民存款增速边际放缓的特征十分清晰。与此同时，近年来国内客户对黄金、股票等非存款类资产的关注度持续提升，随着存款利率的持续走低，居民资产从存款向其他金融资产迁移，正在逐步成为长期运行趋势。除了低利率带来的直接影响之外，2026年以来国内资本市场还呈现出十分显著的分化格局，在市场风格快速轮动的环境下，普通投资者自主完成择时和结构把握的难度大幅提升，低利率与市场分化两大因素相互交织，共同推动财富管理的底层逻辑发生根本性转变。

黄大海进一步分析指出，在当前的低利率市场环境下，含权资产和多资产组合的长期配置价值正在持续凸显。从海外成熟市场的发展经验来看，日本、美国等经济体在经历低利率周期的过程中，居民资产配置的重心整体都逐步向权益类资产和多元资产组合倾斜，这一发展路径已经得到了多个市场的实际验证。从国内市场的实际情况来看，随着“十五五”规划落地实施，围绕科技创新、新质生产力、扩大内需等重点领域的支持政策持续发力，国内资本市场的改革发展持续深化，中长期资金入市的基础正在逐步夯实，这也为国内居民布局权益类资产创造了更好的市场条件。与此同时，资本市场的分化特征与短期不确定性相互叠加，也让普通客户的资产配置难度明显上升，个人投资者的持有体验正面临前所未有的考验。当前国内产业发展呈现出动能向新、结构向优的整体态势，不同产业在资本市场的表现进一步拉开差距，普通投资者很难依靠自身能力在海量的产业信息中筛选出真正具备长期价值的投资方向。

基于对当前市场环境的全面研判，黄大海在演讲中明确提出了“资管机构发现价值，财富管理机构守护价值”的核心行业定位，交通银行正在着力打造覆盖市场研究、产品筛选、资产配置、投后服务全链条的投研赋能机制，以扎实的专业能力守护客户的财富价值。这套全链条的投研赋能机制，并非零散的服务环节拼接，而是一套经过体系化设计的完整运行体系，从最前端的市场研究环节开始，就建立了覆盖宏观经济、产业趋势、品种特性等多个维度的研究框架，确保所有后续的服务动作都建立在扎实的研究支撑之上。在产品筛选环节，交行搭建了严格的准入评估体系，对市场上各类资管产品的管理人资质、历史业绩稳定性、风险控制能力、策略适配性等多个维度进行层层筛选，从海量的市场产品中挑选出真正适配不同客户需求的优质标的，从产品入口端就为客户的财富安全筑牢第一道防线。

在资产配置环节，交行依托前期积累的大量客户服务经验和市场研究成果，针对不同风险承受能力、不同投资周期、不同财富目标的客户，搭建起适配性更强的个性化资产配置方案，打破过去单一产品导向的服务模式，真正从客户的整体财富需求出发搭建配置框架。而在投后服务环节，交行建立了常态化的跟踪服务机制，持续跟踪市场变化和客户资产的运行状态，及时向客户传递市场动态信息，根据市场环境的变化和客户自身需求的调整，对资产配置方案进行动态优化，确保客户的资产组合始终适配最新的市场环境和自身的实际需求。为了支撑这套全链条投研赋能机制顺畅运行，交行专门打造了开放式投研平台，搭建起策略多元的全产品货架体系，始终坚持以投研能力驱动整体财富管理业务的发展，不盲目追求短期的业务规模扩张，而是把专业能力的打磨放在业务发展的核心位置。

在资产配置服务落地的过程中，交行尤其重视对客户的全程陪伴服务，面对市场频繁出现的波动行情，很多普通投资者很容易受到短期市场涨跌的情绪干扰，做出追涨杀跌的非理性投资操作，最终导致实际投资收益不及预期。交行的专业服务团队会在市场出现大幅波动的关键节点，及时与客户进行充分的沟通，帮助客户理清市场波动背后的核心逻辑，引导客户在波动中坚持预先设定好的投资纪律，避免被短期情绪左右做出错误的投资决策，通过科学的长期资产配置，帮助客户分享国内经济和资本市场长期发展带来的红利。面对当前产业内部不断细分、短期市场不确定性持续存在的客观情况，交行依托自身积累的专业研究优势，在海量的产业信息和投资机会中去伪存真，筛选出真正具备长期发展潜力的优质赛道和投资标的，帮助客户摆脱市场短期情绪的干扰，把产业发展的长期机遇转化为客户能够实实在在拿到手的真实投资回报，避免客户在纷繁复杂的市场信息中迷失方向，错过真正的优质投资机会。

面向未来的财富管理服务升级方向，黄大海在演讲中透露，交通银行接下来将系统化引入AI能力，围绕投研牵引、投顾咨询等核心业务环节，全面推进科技赋能财富管理服务的进程。在投研牵引环节，AI能力的引入将大幅提升市场信息的处理效率，过去需要投研人员花费大量时间整理分析的海量宏观数据、产业动态、产品信息，通过AI技术可以在更短的时间内完成梳理、归类和初步分析，帮助投研团队把更多精力投入到深度研究和价值判断环节，进一步提升投研输出的质量和效率。在投顾咨询环节，AI能力的落地可以打破传统专业投顾服务的人力边界，把过去只能服务高净值客户的专业财富管理能力，通过标准化、智能化的服务形式传递给更广泛的客户群体，让更多不同层级的客户都能享受到专业的资产配置指导和财富管理服务，真正让专业的财富管理服务触达更广泛的人群，推动整个财富管理行业的普惠化发展。

(编辑：杨学萍)