财π新闻 美国股市（中国时间2026年9月11日，对应美股交易时段为9月10日）表现：

北京时间9月10日晚间，欧洲央行正式公布最新货币政策决议，宣布将欧元区三大关键利率均上调25个基点，调整完成后，存款机制利率升至2.5%，主要再融资利率升至2.65%，边际贷款利率升至2.9%，本次利率调整将于9月16日正式生效。这是欧洲央行2026年以来第二次加息，此前的6月，欧洲央行已将三大关键利率同步上调25个基点，该次加息也是2023年9月以来欧洲央行启动加息进程后的首次调整。本次加息的核心驱动因素，来自欧元区持续攀升的通胀压力，此前欧洲统计局公布的数据显示，欧元区8月调和消费者价格指数同比涨幅由7月的2.9%升至3.3%，这一数值显著高于欧洲央行设定的2%通胀目标，创下近三年来的最高水平，其中能源价格同比上涨14.3%，是推高整体通胀的最主要推手。剔除能源和食品价格后的核心通胀率为2.4%，虽整体表现相对温和，但仍高于2%的政策目标，服务领域通胀的降温部分抵消了商品通胀的小幅上行，整体通胀粘性特征凸显。

能源价格的大幅飙升，背后是伊朗及霍尔木兹海峡周边地缘紧张局势再度升级，中东冲突持续发酵，对全球石油市场构成直接压力，自春季以来相关影响持续向欧元区通胀传导。受中东冲突进一步升级的影响，国际油气价格此前已出现大幅上涨，当地时间9月9日，布伦特原油期货主力合约价格收于每桶100美元这一关键心理关口上方，欧洲天然气价格也创下2023年以来的最高水平，而欧元区作为高度依赖能源进口的经济体，燃料成本的持续上升直接推高了全社会的通胀水平。欧洲央行行长拉加德在会后新闻发布会上明确表示，中东地缘冲突持续不断推升能源价格，引发持续性通胀压力，导致欧元区通胀长期偏离2%的政策目标，本次加息决议，彰显欧洲央行坚守物价稳定、推动通胀中期回归目标的核心政策立场。

在本次加息决议公布的同时，欧洲央行同步上调了中长期通胀预测数据，最新预测显示，2026年欧元区整体CPI同比增长3%，该数值与此前6月的预测值持平，2027年CPI同比增长2.5%，2028年CPI同比增长2.1%，而此前6月的预测中，2027年通胀预期为2.3%，2028年通胀预期为2%，本次调整对后两年的通胀预测做出了明显上调。针对剔除能源和食品的核心通胀指标，欧洲央行的预测同样体现出更强的粘性特征，预计2026年核心通胀率为2.5%，2027年核心通胀率升至2.6%，2028年核心通胀率回落至2.3%，这一数据变化反映出能源涨价的间接传导与滞后效应将在较长一段时间内持续存在。欧洲央行同时上调了经济增长预期，预计2026年欧元区经济增速为0.9%，2027年经济增速为1.4%，2028年经济增速稳步升至1.5%，欧元区二季度经济顶住能源冲击压力，各国各行业增长普遍回暖，三季度延续复苏态势，制造业受益于国防、基建支出扩张保持稳健，消费者信心触底反弹带动服务业修复，人工智能相关产业活动也成为新增增长动力，同时欧元区劳动力市场保持强劲，7月失业率稳定在6.4%，为经济复苏提供了坚实支撑。

欧洲央行同时指出，欧元区经济金融前景仍处于高度不确定状态，呈现出通胀上行、增长下行的双向风险格局。一方面，中东冲突、俄乌局势持续扰动能源供给，极端天气或引发食品价格波动，供应链碎片化风险也可能进一步推升通胀水平；另一方面，能源价格持续高企将挤压居民实际收入与企业投资需求，全球金融市场波动、贸易摩擦升温，均会拖累欧元区经济复苏节奏。不过能源市场适应性提升、新技术落地、结构性改革落地等因素，也有望带来超预期的经济增长动能。对于后续的货币政策路径，欧洲央行明确放弃了固定加息路径的承诺，将延续数据依赖、逐次会议决议的灵活政策框架，后续利率调整将完全依托最新经济金融数据、核心通胀走势、货币政策传导效率以及通胀风险评估而定，不会预先承诺遵循特定的利率路径。

本次加息决议公布后，全球大宗商品市场和主要股市全线跳水，各类资产价格出现明显下跌行情。大宗商品领域，铜价、锌价、白银、黄金等品种均出现大幅下跌，截至相关统计节点，LME铜价格下跌超过3%，COMEX铜价格下跌接近5%，LME锌价格下跌接近3%，现货白银价格下跌超过3%，现货黄金价格下跌0.85%。欧洲主要股指普遍由涨转跌翻绿，法国CAC40指数、德国DAX30指数、欧洲斯托克50指数均出现明显跳水走势，英国富时100指数的跌幅也逐步扩大至0.56%。美股期货同步出现跳水行情，纳斯达克100指数期货的跌幅超过0.70%，美股盘前交易阶段，科技股普遍呈现下跌态势，英伟达股价下跌0.65%，ARM股价下跌超过3%，英特尔股价下跌超过2%；存储芯片概念股同步走低，SK海力士股价下跌接近4%，美光科技股价下跌接近2%，闪迪、希捷科技股价下跌超过1%；光通信概念股也集体下挫，康宁、迈威尔科技、Lumentum股价下跌均超过2%。

对于欧洲央行后续的加息路径，当前市场层面普遍预计可能还会有多次加息，掉期交易数据显示，市场完全定价欧洲央行在2026年年底前还将加息三次，不少分析认为欧洲央行大概率会在10月或者12月再次加息25个基点，部分市场观点认为，随着年底天气转冷，家庭取暖费用将大幅上升，通胀压力会再度抬升，进一步加息的必要性将随之提升。但经济学家群体对此普遍持怀疑态度，不同机构的经济学家观点出现明显分化，部分经济学家指出，当前欧元区的本轮通胀反弹属于典型的输入型通胀，欧洲央行已经陷入明显的政策两难境地，一方面通胀反弹需要收紧货币政策，另一方面经济疲软难以承受持续加息，小幅上调政策利率虽能起到锚定通胀预期的作用，但进一步的紧缩政策会进一步压制本就偏弱的实体经济，使得欧元区经济滞胀风险有所抬升。也有经济学家表示，与2022年的能源冲击不同，今年的能源价格上涨不太可能引发工资-价格螺旋，因为当前的需求环境并不利于通胀进一步走高，目前欧洲央行关注的主要通胀指标总体表现温和，核心通胀率已回落至2.4%，消费者通胀预期及薪资增速也有所放缓，尚未出现第二轮通胀效应的明确迹象，没有必要继续推进多次加息。

欧洲央行内部对于后续加息路径同样存在明显分歧，部分官员认为9月加息之后仍需进一步上调政策利率，确保通胀能够稳步向2%的目标回落，另一部分官员则主张保持政策谨慎，理由是目前尚未观察到第二轮通胀效应的出现，且中东局势后续走向仍不明朗，美国贸易政策也存在诸多潜在风险，过度收紧货币政策可能会对经济造成不必要的冲击。高盛首席欧洲经济学家亚里·施特恩表示，欧洲央行未来加息路径面临高度不确定性，执行委员会内部也显露了一定分歧迹象，这意味着其很可能完全保持利率前景开放，不会提前给出明确的加息指引。凯投宏观经济学家Andrew Kenningham也指出，中东战事持续越久、能源价格维持高位越久，通胀上行的风险就越大，但在当前的需求环境下，贸然推进多次加息并非最优选择。荷兰国际集团全球宏观主管Carsten Brzeski也对后续继续加息的可能性表达了谨慎态度。

当前市场的目光已经从欧洲央行的加息决议转向美联储的后续货币政策动向，定于本周五公布的美国8月CPI数据，将直接影响美联储下周的议息决议走向。美联储官员此前多次强调，其需要获得明确证据，确认潜在通胀正持续向2%的目标回落，才会做出进一步的利率调整决策。根据当前期货市场的定价数据，投资者预计美联储9月15日至16日的议息会议上加息25个基点的概率约为62%，这一概率水平较一个月前的44%出现了明显上升。除了美联储之外，日本央行也将在下周公布最新的利率决议，市场已经普遍计入日本央行9月加息的预期，如果美联储也同步开启加息进程，美联储、欧洲央行和日本央行三大主要央行将同步进入政策收紧周期，将对全球流动性环境形成阶段性冲击。

欧洲央行官员此前已就9月加息进行充分沟通，本次加息落地之后，欧洲央行进一步巩固了其作为七国集团中最鹰派央行的地位。不过当前欧元区的融资条件已经明显趋紧，长期债券收益率升至全球金融危机以来的高位，叠加通胀及政府债务担忧、大型科技公司发债融资以及德国政治动荡等多重因素，进一步推高了市场收益率，也在客观上限制了欧洲央行后续的加息空间。欧洲央行同时表示，将随时准备根据职能调整所有工具，以确保通胀在中期内稳定在2%的目标水平，并保持货币政策传导的顺畅运作。

(编辑：杨学萍)