财π新闻 9月10日，A股市场整体呈现震荡调整态势，三大指数同步收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别录得不同程度的下行表现，市场整体交投情绪偏向谨慎，多数行业板块随大势出现不同幅度的回调。在此背景下，银行板块走出独立的逆势上涨行情，成为当日全市场表现最为亮眼的板块之一，申万一级行业涨幅排名中银行板块位列第一，板块内42家上市银行个股全部实现上涨，无一出现下跌，整体呈现全线收红的普涨格局。当日盘面中，多只银行股涨幅居前，其中宁波银行、南京银行分别上涨3.49%、3.16%，青岛银行、无锡银行、苏州银行等8家银行的涨幅超过2%，国有大行阵营中，农业银行、中国银行分别上涨1.91%和1.56%，不同类型的银行个股均展现出向好的上涨态势。在普涨行情的基础上，杭州银行、南京银行、江苏银行、成都银行4家城商行，以及股份行中的中信银行，当日股价同步刷新历史最高纪录，成为本轮银行板块行情中最受市场关注的标的。除此之外，齐鲁银行当日股价创下近5年新高，宁波银行创下近4年新高，苏州银行、长沙银行则创下近一年新高，阶段性股价突破的银行个股数量进一步扩容，板块整体上涨的覆盖面持续扩大。

进入9月以来，银行板块的走强并非单日的偶然行情，而是呈现出持续走高的运行态势，多个交易日内都出现了银行股批量刷新股价高点的情况。统计数据显示，9月以来的短短数个交易日内，已经有8只银行股先后创下历史新高，除了9月10日集中刷新纪录的5只个股之外，建设银行和中国银行在9月3日创下历史新高，工商银行则在9月2日刷新了自身的股价纪录，月内多只千亿市值规模的银行股同步创出历史新高，这样的行情表现在此前的A股市场中并不多见。拉长时间维度来看，最近一个月的股价表现中，齐鲁银行、中信银行、北京银行、无锡银行、苏农银行、成都银行等12只银行个股的累计涨幅超过10%，其中齐鲁银行和中信银行的近一个月累计涨幅均超过16%，板块内不少标的在近一个月时间内积累了可观的上涨幅度，市场资金对于银行板块的配置热情持续升温。

本轮银行板块的逆势走强，核心驱动来自基本面回暖和资金配置双重因素的共同作用，而刚刚披露完毕的2026年上市银行半年报，为市场呈现出银行业盈利修复的清晰图景，成为支撑板块行情的核心基础。从全行业整体数据来看，2026年上半年，42家A股上市银行合计实现营业收入约3.14万亿元，同比增长7.42%，这一增速较上年同期的1.04%出现了大幅提升；同期上市银行合计实现归母净利润约1.13万亿元，同比增长2.96%，同样较上年同期0.8%的增速实现了明显的抬升，行业整体的盈利韧性得到充分验证。在全部42家上市银行当中，共有36家银行实现了营业收入同比正增长，同时有36家银行实现了归母净利润同比正增长，盈利修复的覆盖面较此前明显扩大，较2025年全年的正增长银行数量，营收正增长的银行增加了6家，归母净利润正增长的银行增加了2家，行业内多数机构都步入了盈利修复的通道。不同银行之间的业绩增速呈现出一定的梯队分化特征，其中厦门银行、苏州银行、宁波银行的营收同比增速领跑全行业，分别达到19.60%、13.08%和11.54%，青岛银行、齐鲁银行、宁波银行、常熟银行的归母净利润同比增速分别达到18.08%、16.06%、12.12%和10.64%，部分优质中小银行的盈利增速实现了双位数的亮眼表现，展现出极强的经营活力。

在基本面修复的诸多信号中，净息差的边际企稳是最受市场关注的核心变化，这一指标的回暖直接打破了此前市场对于银行息差持续收窄的担忧。国家金融监督管理总局发布的数据显示，2026年二季度商业银行净息差录得1.41%，环比回升0.01个百分点，这是2022年以来商业银行净息差首次实现单季度环比改善，标志着行业息差运行态势出现了明确的拐点信号。从上市银行的个体表现来看，42家上市银行的净息差均值为1.52%，与年初的水平基本持平，结束了此前连续5年的净息差下行态势，其中有18家上市银行的净息差环比上升，1家银行的净息差环比持平，近半数银行的净息差实现触底回暖。业内普遍分析认为，本轮净息差企稳回升的核心驱动因素来自负债端成本的下降，随着此前的高息长期定期存款集中到期，存款端的重定价过程持续释放红利，银行的负债成本得到持续优化，叠加资产端贷款定价的竞争逐步趋于理性，息差收窄对银行利息收入端的拖累效应正在持续减弱，为后续银行营收的稳定增长筑牢了根基。

在基本面持续向好的同时，长线资金的大举进场成为推动银行板块行情持续走高的另一重要动力，其中险资作为典型的低风险偏好长线资金，年内明显加快了增持银行股的节奏，频繁现身多家上市银行的十大股东名单当中。从险资的配置范围来看，其布局标的并不局限于国有大行，部分股份行、城商行甚至农商行都成为险资重仓持有的对象，长线资金对于银行板块的覆盖广度正在持续提升。除了险资之外，其他类型的长线资金也在持续加大对银行板块的配置力度，二季度基金的银行股仓位曾降至阶段性谷底，板块的卖出高峰已经过去，证金及汇金资管的减持进程基本进入尾声，宽基ETF的赎回扰动也趋于缓和，此前压制板块资金面的负面因素逐步消解。根据相关测算数据，截至9月4日，银行板块在沪深300指数中的权重已经回升至11.5%，沪深300指数基金与上证50指数基金分别持有银行股的规模约为464亿元、71亿元，被动资金的配置规模持续提升。在低利率的市场环境下，银行股的类债券属性持续凸显，截至9月9日，申万一级银行板块的股息率达到4.13%，位居所有行业的首位，其中有19只银行股的股息率超过4%，北京银行、江阴银行的股息率均超过7%，成都银行、瑞丰银行、上海银行等个股的股息率也都超过5%，远高于当前市场上其他类固收资产的收益水平，对于追求稳定绝对收益的长线资金而言，银行板块的配置性价比优势十分突出。

近期国有大行宣布将中期分红率提升至31%，这一举措进一步强化了银行板块的高股息属性，放大了板块的配置吸引力。从全行业的分红情况来看，目前已有20家上市银行披露2026年中期分红预案，合计分红金额达到2661亿元，其中国有六大行集体将中期分红比例从此前的30%提升至31%，中期拟分红规模同比增长7.98%，部分优质城商行的分红比例提升幅度甚至超过2个百分点，成都银行等类型的银行也纷纷加入到分红提升的阵营当中，截至8月底，各类型银行合计拟派息规模已经超过2500亿元。扎实的盈利修复为银行提升分红率创造了充足的空间，银行板块稳健的经营韧性、深厚的拨备蓄水池，支撑中期净资产收益率维持在8%以上的确定性较强，稳定的分红机制和可观的股息回报，进一步巩固了银行板块作为高股息核心资产的市场定位。不少机构分析认为，在当前银行盈利持续修复的大背景下，未来银行板块的整体分红率仍有进一步提升的空间，除了已经宣布提升分红比例的国有大行之外，部分优质中小银行也有望在年内提升自身的分红率，持续提升的分红预期将成为推动银行板块估值迎来系统性提升的重要动力。

除了基本面、资金面和分红端的多重利好之外，相关政策层面的支撑也为银行板块的行情提供了坚实的保障。财政部统筹推进国有金融机构资本补充工作，八家中央金融机构合计获得各类注资3600亿元，其中明确发行3000亿元特别国债，支持工商银行、农业银行等8家中央金融企业补充核心一级资本，增资完成之后，将有效增强相关银行服务实体经济的能力和风险抵御水平，在夯实资本基础的同时，也为银行持续回报股东奠定了更加扎实的基础。与此同时，多部门协同推进房地产领域系统性改革，相关部门牵头出台房地产信贷专项政策，精准疏通房企合理融资梗阻，推动涉房风险有序出清，房地产风险处置、地方债务化解工作的稳步推进，使得市场此前对于银行资产质量的悲观预期得到持续修正，进一步消除了压制银行板块估值的长期因素。当前银行板块的整体估值仍处于历史低位，板块整体市净率仅为0.69倍，全部上市银行均处于破净状态，整体市盈率约为7.3倍，大幅低于A股市场的平均估值水平，在市场整体处于防御性配置的阶段，资金偏好持续向现金流确定性高的品种倾斜，银行板块的避险属性持续凸显，成为市场资金重要的底仓配置选择。

(编辑：曲昂)