财π新闻 A股与港股双向上市的节奏正持续提速，硬科技企业在这一进程中成为绝对主力。从市场运行的实际数据来看，今年以来已有33家A股公司完成赴港上市，这一数量已经超过去年全年的总和，累计募资规模达到2322亿港元，占港股IPO募资总额的一半以上。在这批赴港上市的A股企业中，半导体、人工智能、高端制造等硬核科技领域的企业数量占比接近半数，对应的募资总额占比更是超过六成，充分凸显出硬科技赛道在两地资本市场双向流动中的核心地位。

在A股企业集中赴港上市的同时，港股科创企业回A申报的进程也在明显加速，多家布局人工智能、智能装备、创新药赛道的港股企业陆续更新自身的A股上市推进进度，相关申报工作正按照既定节奏有序开展。2025年6月出台的相关政策明确允许在港上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市，这一制度层面的优化安排，直接打通了未盈利科创企业的回归路径，为这类具备高成长属性但尚未实现盈利的科创企业搭建起顺畅的境内资本市场对接通道，进一步完善了两地资本市场双向互通的制度框架。

当前A股企业选择赴港上市的动机已经趋于多元化，不再仅仅局限于获取融资这一单一目标。越来越多的企业希望借助香港市场连接全球资本的独特区位优势，加快自身海外市场拓展的步伐，稳步推进国际化布局的各项安排。依托A+H双资本平台的支撑，企业可以更高效地整合分布在全球各地的各类资源，在日常运营过程中持续提升公司治理的整体水平，不断扩大自身在全球市场范围内的品牌影响力，为企业的长期发展注入更强劲的动力。

从国际资本的配置动向来看，国际长线资金配置港股市场的意愿正在出现明显提升，瑞银、阿布达比投资局等具备全球影响力的国际资金，频繁出现在港股IPO项目的基石投资者名单当中，国际投资者对于具备全球竞争力的中国优质资产的青睐程度持续走高。这类长期属性的国际资金进入港股市场，不仅为新股发行提供了坚实的资金支撑，也进一步优化了港股市场的投资者结构，推动港股市场的定价体系与全球主流资本市场的规则进一步接轨。

基于当前两地资本市场的运行态势，市场普遍预期A+H双平台上市将进入常态化扩容的全新发展阶段。截至目前，港股IPO排队企业的总数达到380家，其中已经在A股上市的企业数量为102家，占排队企业总量的比例接近三成，这一数据直观反映出A股企业布局双资本平台的需求仍在持续释放。随着两地资本市场互联互通的不断深化，市场筛选的标准已经从最初的达标准入阶段，升级为对企业长期价值的全面检验，相关企业需要提前夯实自身的治理与合规基础，不断完善财务内控与ESG管理体系，结合自身的发展实际科学规划上市路径，才能更好地依托两地资本市场的资源实现高质量发展。

从行业分布的细节来看，年内登陆港股的A股上市公司中，除了半导体、人工智能、高端制造等硬核科技赛道的企业之外，新能源、新消费、创新生物医药等新兴赛道的企业也在持续登陆港交所，这一趋势直接推动港股市场的整体结构不断优化。澜起科技、江波龙、兆威机电等细分领域的龙头企业相继完成赴港发行上市，既进一步丰富了港股市场新经济资产的供给总量，也从产业层面巩固了香港作为国际金融中心的核心地位，而这些登陆港股的企业也借此获得了更为广阔的发展机遇。

不少已经完成A+H双平台布局的企业都明确表示，香港上市是企业推进全球化战略的关键一步，依托A+H双资本平台，企业可以更好地整合分布在全球各地的创新资源、市场资源与资本资源，为自身的全球化发展战略落地提供充足支撑。部分聚焦技术与品牌全球化布局的企业，更是将港股上市募集的资金主要投向持续高增长的研发项目和海外市场布局，借助香港市场的国际化属性快速打开全球市场的发展空间。

在港股IPO的基石投资层面，今年以来港股新股基石投资的整体规模同比出现大幅增长，除了瑞银、阿布达比投资局等国际长线资金之外，国内银行理财子公司、保险资金等境内长线资金也以前所未有的密度现身港股IPO基石投资者名单，不同来源的长期资金共同为新股上市后的股价表现提供了重要支撑。这类基石投资行为本质上是各类机构基于对企业长期价值的判断开展的资产配置，充分体现出各类长线资金对港股市场优质资产长期配置价值的广泛认可。

从港股市场的制度优化层面来看，相关监管机构也在持续推出配套支持措施，进一步降低企业上市的程序性负担。此前香港证监会与港交所联合推出的“科企专线”，专门服务特专科技公司、生物科技公司申请上市，还允许企业以保密形式提交上市申请，有效降低了企业早期信息披露的相关压力。后续港交所进一步优化相关规则，将企业新上市申请的有效期由6个月延长至12个月，相关新措施将连续实施3年，能够有效减少企业反复递表、更新材料的程序性负担，为各类科创企业登陆港股市场提供更为便利的制度环境。

随着两地资本市场双向流动的持续推进，A+H模式的持续扩容正在逐步打破原本存在的市场分割状态，促进两地市场的监管规则与信息披露标准实现深度接轨，定价权的双向传导也有助于逐步缩小跨境估值差异，提升中国资产的整体定价效率。这一进程不仅能够有效提升中国资产在全球资产配置体系中的权重，更为构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国特色现代资本市场体系提供了重要的实践样本，推动两地资本市场的协同发展不断走向深入。

(编辑：吴淑娟)