财π新闻 2026年前8个月，港股IPO市场运行呈现出规模大幅攀升、结构特征鲜明的整体态势，全时段内共有103家企业完成在港上市流程，累计募资额达到3422.5亿港元，与去年同期相比实现154.34%的大幅增长，市场整体融资活跃度提升显著。这一增长幅度远超此前市场普遍预期，直接带动港股一级市场的整体体量迈上全新台阶，相关融资数据也直观反映出当前港股市场在全球资本配置体系中的吸引力持续增强，各类上市主体的登陆节奏明显加快，不同行业的企业纷纷选择在这一时间段内完成挂牌流程，共同推高了全市场的募资总规模。

本轮港股IPO热潮的推进过程中，清晰呈现出两大并行的核心发展主线，两条主线相互支撑、互为补充，共同构成了当前港股一级市场的核心运行框架。第一条主线是A+H模式的加速扩容，前8个月内共有33家A股上市公司顺利完成港股上市流程，这一数量已经大幅超过2025年全年完成港股上市的A股公司总数，对应的募资总额占到港股IPO总募资额的约七成，成为支撑本轮港股IPO规模增长的核心力量。在这一批完成A+H上市的企业中，中际旭创以534.10亿港元的募资规模，直接刷新了港股近七年以来的单笔募资纪录，成为年内港股市场最受关注的大额IPO项目之一。从募资结构的细分数据来看，年内港股IPO募资规模排名前十的项目全部由A+H股企业包揽，排名前二十的项目中A+H股企业也占据了四分之三的席位，百亿级别的大额IPO项目几乎全部集中在A+H上市序列当中，充分体现出A股上市公司赴港上市已经成为当前港股融资市场的绝对主导力量。

第二条主线是硬科技企业的密集登陆，前8个月内，资讯科技、工业工程、半导体等行业的募资额在全市场各行业中处于领先位置，一批具备核心技术优势的硬科技企业相继完成港股挂牌，其中就包括壁仞科技、智谱、MINIMAX-W等市场关注度极高的代表性硬科技公司。按照港交所二级行业分类统计，资讯科技、工业工程、半导体、软件服务等相关赛道的募资额均达到数百亿港元的规模，硬科技企业的集中上市不仅进一步优化了港股市场的行业结构，也让港股市场对新经济企业的承接能力得到持续强化。从基石投资的参与情况来看，这批硬科技企业的基石投资者占比普遍处于较高水平，智谱、MINIMAX-W、壁仞科技等企业的基石投资占比均位居年内所有港股IPO项目的前列，充分体现出长线资金对硬科技赛道港股上市项目的认可程度。

在市场整体火热运行的大背景下，港股IPO市场的参与热情也从多个维度得到充分体现。前8个月内，港股新股中有85只项目引入了基石投资者，基石投资者的引入比例达到82.5%，基石投资已经成为护航新股发行平稳推进的重要支撑力量。年内参与港股IPO认购的基石投资者累计达到902家，同比增长幅度超过260%，基石投资的总规模达到1407亿港元，同比增长超过160%，这一规模占到全部港股IPO募资总额的41%，接近总募资额的半壁江山。公开认购端的参与热度同样处于高位，前8个月港股IPO的公开认购累计参与人次接近1700万，平均每只新股能够吸引约16.5万名投资者参与，全市场的平均公开认购倍数达到约2230倍，其中翼菲智能的公开认购超购倍数达到1.48万倍，直接刷新了港股历史上的“超购王”纪录。国际配售层面，前8个月内国际配售认购倍数超过10倍的新股共计47只，占到全部IPO项目的近半数，机构投资者和个人投资者的参与热情双双维持在较高水平，共同烘托出港股一级市场的活跃氛围。

就在港股IPO市场整体热度持续走高的同时，市场运行过程中也逐步显现出一些值得关注的新变化。年内已经有超过10家A股公司主动终止了赴港上市的相关计划，除此之外还有多家拟赴港上市的企业出现招股书失效的情况，部分企业多次向港交所提交上市申请，闯关多次都未能最终落地。这些企业选择终止赴港上市计划，并非单一因素作用的结果，而是基于当前市场环境、上市排队等待周期以及企业预判的上市后市场表现等多重因素，经过综合考量之后做出的务实决策，充分体现出拟上市企业对自身上市节奏和资本规划的审慎态度。为了更好地适配当前市场的运行节奏，港交所也同步对相关上市规则做出调整，已经正式将合资格新上市申请的有效期从原本的6个月延长至12个月，为拟上市企业留出了更为充裕的筹备时间，也给市场留出了更充分的消化空间。

进入下半年之后，港股新股的破发率开始呈现出逐步上升的态势，市场运行的内在分化特征开始逐步显现。前8个月内完成在港上市的33家A+H股公司当中，有超过20家企业的H股股价处于破发状态，对应的破发率接近六成，这一数据打破了此前市场对A+H股上市后表现的普遍乐观预期。具体到月度维度来看，7月和8月的新股首日破发率与上半年相比出现了明显上升，这一变化主要受到市场整体调整以及机构投资者定价行为更趋理性审慎的双重影响。随着市场参与各方的判断逐步回归理性，港股市场的资金流向也开始出现明显的分化，市场资金正在持续向具备稀缺性、确定性和流动性的优质项目集中，那些此前定价虚高、自身基本面与发行定价不匹配的标的，上市之后自然会面临破发的局面，这一过程正是港股市场长期以来形成的优胜劣汰机制的正常运转体现，并不会对港股IPO市场的长期健康运行造成负面影响。

从更宏观的市场运行数据来看，前8个月港交所的整体市场表现同样保持在较高活跃度区间。港交所发布的每月市场概况数据显示，前8个月港交所的总集资金额达到6513亿港元，较去年同期的3711亿港元增长76%，新上市公司总数达到106家，同比增长80%。二级市场层面，前8个月港交所的平均每日成交金额达到2825亿港元，同比增长14%，其中8月单月的平均每日成交金额为2534亿港元，市场交投活跃度始终维持在历史较高位置。截至2026年8月底，港交所的上市公司总数已经达到2761家，全市场的市价总值约为47.2万亿港元，市场整体的体量规模进一步扩大。

港交所相关负责人在公开场合介绍情况时也明确表示，今年前8个月香港新股市场延续了强劲的发展势头，截至8月底已有104家公司在港上市，融资额超过3400亿港元，这一规模已经超过去年全年的港股IPO融资总额，今年全球前五大IPO项目当中，有三家选择在香港上市，充分体现出香港作为国际融资平台的全球竞争力正在持续提升。与此同时，参与香港IPO的国际基石投资者数量也在持续回升，今年以来国际基石投资者的参与度进一步提升，已经达到近年来的高位，除了传统的亚洲投资者之外，来自中东、欧洲、北美以及亚太其他地区的长线资金参与港股IPO的规模也在持续增加，投资者来源的多元化特征愈发明显。港交所方面也明确表示，后续将继续深化二级市场生态圈建设，扩展离岸人民币资产及固定收益和大宗商品生态圈，进一步提升国际融资平台的核心竞争力，打造面向未来的市场基础设施，为港股IPO市场的长期稳定运行提供更坚实的支撑。

(编辑：张广德)