财π新闻 9月8日，武汉市人民政府正式印发《武汉市促进私募股权投资行业高质量发展的若干措施》，该文件属于武汉市推进科技创新和产业创新深度融合系列措施的重要组成部分，全文共包含10条针对性举措，明确自2026年10月8日起正式施行，有效期为2年。此次出台的专项措施，围绕私募股权投资行业发展的全链条环节作出系统安排，明确了阶段性发展目标，从机构培育、资金引导、人才支撑、募资渠道、投资联动、投后赋能、退出保障、集聚区建设以及行业监管等多个维度细化具体支持规则，为全市私募股权投资行业的规范化、规模化发展划定清晰路径。

根据措施设定的发展目标，到2028年，武汉市力争全市注册基金数量达到1500支以上，基金管理规模每年实现20%以上的增速，最终总管理规模突破3000亿元。为保障这一目标稳步落地，措施首先从支持市场化机构在汉发展层面作出明确规定，市区政府和国企新设市场化基金原则上采取公开遴选方式确定管理人，支持市场化管理机构全程参与遴选流程，充分保障各类市场化主体的公平参与权。同时，政策明确允许子基金管理机构按约定回购政府出资份额，也可就政府出资所获超额收益对子基金管理人、社会资本进行分档让利，通过灵活的收益分配机制，进一步激发市场化机构的参与积极性，降低市场化机构的运营顾虑，吸引更多优质私募股权运营主体落地武汉开展业务。

在强化政府投资基金引导功能方面，措施明确市区财政将根据财力情况每年安排预算资金注入政府投资基金，其中政府投资基金与市场化机构合作设立基金的出资，应当不少于当年政府总出资额的50%。同时鼓励各产业部门将专项资金通过“拨改投”方式注入国企开展基金投资，进一步放大财政资金的撬动效应。针对创投类基金，政策明确政府出资比例可提高至50%以上，基金存续期可延长至15到20年，为创投类投资提供更长的运作周期，匹配科创项目长周期培育的客观规律。针对主动管理型种子基金、天使基金，政策分别给予80%和60%的容亏率，种子基金、天使基金的直投项目允许100%亏损，通过建立差异化的风险容忍机制，打消相关投资主体的风险顾虑，引导更多资金投向处于初创期的科技型项目，助力科技成果早期转化落地。

为进一步壮大国企投资基金矩阵，武汉市明确将设立战略产业、产业投资、创业投资三大母基金，通过母基金的牵引作用，带动社会资本共同参与，最终形成3000亿元的母子基金整体规模。同时建立市区联动的出资支持机制，对各区发起设立的基金，市级国企投资基金给予最高1比1的出资支持，充分调动各区布局私募股权投资基金的积极性，形成市区两级协同推进的基金发展格局。除此之外，相关配套机制也同步明确，将完善容错免责机制，鼓励国企建立符合股权投资行业特点的薪酬分配、考核评价、选人用人制度，支持国企投资基金管理机构以员工持股、超额收益分享等方式开展股权激励、项目跟投试点，进一步激活国企基金运营团队的内生动力。

针对建强基金管理人队伍的相关需求，措施提出鼓励政府和国企投资基金参与市场化基金续投扩募，通过设定差异化出资比例、门槛收益率等条件，支持本土投资机构发展壮大。同时支持用人主体自主培养引进私募股权领域专业人才，支持符合条件的人才申报“武汉英才计划”，将符合条件的私募股权人才纳入全市高层次人才服务体系，按相关政策提供优诊优疗、交通出行等配套服务保障，解决私募股权人才在汉发展的后顾之忧。此外，还将建立国企投资基金与市场化基金人员互派挂职、跟岗、培训等联合培养机制，通过不同运营主体之间的人员交流互动，全面提升全市基金管理团队的整体专业能力，打造一支熟悉本土产业情况、具备专业投资能力的私募股权人才队伍。

在拓宽资金募集渠道层面，武汉市将积极争取扩大创投基金专项债发行额度，为基金募资开辟新的合规资金来源。同时优化政府出资比例调整机制，鼓励降低或者取消返投比例，降低市场化基金的返投约束，进一步提升社会资本参与武汉基金市场的意愿。政策明确推动企业设立CVC基金开展股权投资，将CVC基金所属企业与经营企业的供应链协同、技术和研发合作等相关内容纳入返投认定范围，进一步丰富返投认定的场景维度，让产业背景的投资机构能够更便捷地满足返投相关要求。除此之外，鼓励政府投资基金或者国企投资基金与金融资本、产业资本开展合作，可按金融资本、产业资本出资额1比1的比例进行配套出资，同时支持符合条件的私募股权机构发行科技创新公司债券，进一步拓宽行业的长期资金来源渠道，为全市私募股权投资行业注入充足的资金活水。

为建立高效的投资联动机制，措施提出市区政府投资基金将持续推行路演投决一体化工作机制，鼓励各地各类投资机构推送优质项目，政府投资基金将加大对科技成果转化项目的首轮投资力度，提升领投定价能力，引导更多社会资本投向早阶段、小规模的科技类项目。同时明确国企投资基金对市场化机构拟投且符合现代产业体系方向的项目，最高跟投比例不超过50%，通过跟投机制分担市场化机构的投资风险，形成政府类基金与市场化机构协同投资的良好格局，共同挖掘优质产业项目，助力全市现代产业体系建设。

在强化投后管理赋能方面，武汉市将创新投贷债保担联动的综合金融服务模式，打通不同类型金融工具的协同通道，为被投企业提供覆盖不同发展阶段的综合金融支持。同时针对性开发“见投即贷”特色金融产品，依托股权投资机构的专业投资判断，为获得股权投资的企业快速匹配信贷支持，降低企业的融资门槛。配套设立专门的金融风险补偿资金池，对相关投贷联动业务可能产生的风险进行分担，进一步提升金融机构参与相关业务的积极性，构建覆盖“投、贷、债、保、担”全链条的综合金融服务体系，为被投企业的持续发展提供充足的金融支撑。

针对行业普遍关注的股权投资退出渠道问题，措施明确将设立市级国资并购母基金，依托国资平台的资源整合能力，为已投项目提供并购退出的路径支撑。同时依托武汉股权托管交易中心，进一步完善基金份额转让的相关程序，提升基金份额的流动性，为基金投资者提供灵活的退出渠道。政策同时支持设立10亿元以上规模的S基金，通过专门的二手份额转让基金，承接存量私募股权基金的份额转让需求，进一步丰富行业的退出生态，形成多元畅通的退出路径，保障各类投资主体的合法权益。

在打造私募股权投资集聚区方面，武汉市鼓励条件成熟的区设立私募股权投资集聚区，市级层面从政策导向、资源调配、资金保障等多个维度予以支持，对符合相关条件的集聚区给予最高1000万元的资金支持。同时在集聚区范围内提供“一窗办理”的集成化政务服务，简化私募股权机构落地的办事流程，提升政务服务效率，打造集聚效应显著、服务便捷高效的私募股权投资产业高地。与此同时，措施明确将进一步加强私募基金监管，严格落实新设私募基金登记备案要求，防止未经备案或者不符合条件的机构以私募基金名义开展募资投资活动，严格禁止私募基金违规从事借贷和名股实债行为。各区政府按照“谁发起、谁批准、谁负责”的原则切实履行属地管理职责，推动同类低效基金整合，加强穿透管理，规范基金投向，督促基金聚焦主责主业，完善内控风控管理、退出管理等相关制度，保障全市私募股权投资行业在规范有序的轨道上实现高质量发展。

(编辑：付健)