财π新闻 截至2026年9月7日，智加科技正发起新一轮美股上市计划，拟通过与Yorkville特殊目的收购公司合并完成，预计新增募资约3亿美元，这也是该公司第三次尝试SPAC上市。作为干线物流自动驾驶赛道的老牌参与者，智加科技此次推进资本化进程的相关安排，受到行业内外的广泛关注，其过往的发展路径、业务布局与资本历程，也随着本次上市计划的披露，再次进入公众视野。

智加科技成立于2016年，专注L4级别自动驾驶重卡技术的研发与商业化运营，总部位于美国加州，在中国设有研发中心。创始人刘万千为北航少年班出身、斯坦福大学博士，依托核心技术团队的专业背景，公司自成立之初便锚定干线物流自动驾驶这一细分赛道，持续投入相关技术的研发迭代，逐步搭建起覆盖多场景的自动驾驶技术体系。在行业发展早期，智加科技凭借技术先发优势，成为国内最早入局干线物流自动驾驶赛道的初创企业之一，成立两年多后便获得全国首张营运货车自动驾驶路测牌照，跻身行业核心玩家序列。其自动驾驶方案经过多轮演进，搭载英伟达DRIVE Orin芯片，算力254TOPS，采用激光雷达、毫米波雷达、摄像头多传感器融合方案，形成L4技术研发与量产辅助驾驶并行的双线模式，为后续的商业化落地打下了坚实基础。

智加科技前两次SPAC上市均告失败。2021年5月，智加科技首次与SPAC公司HCIC V签订合并协议，彼时估值约33亿美元，但于当年11月终止。2026年4月，智加科技与Churchill Capital Corp IX的SPAC合并再度因市场状况终止。两次资本化尝试的先后折戟，也成为智加科技后续推进业务架构调整的重要背景，伴随而来的不仅是企业估值的明显变动，也倒逼其完成重大业务架构重组。2021年后美股SPAC热潮冷却、监管趋严，资本市场对自动驾驶的技术溢价快速消退，整个行业的资本环境发生了显著变化，智加科技的上市历程也成为干线自动驾驶赛道企业资本化探索的典型缩影。

此前资本市场对自动驾驶企业的估值逻辑已发生根本转变，从单纯关注技术叙事转为更加关注商业落地与盈利兑现。2021年智加科技整体估值峰值达164亿元，而此次合并前海外主体估值约8亿美元（约53亿元），缩水至高峰期的三分之一左右。在行业估值逻辑重构的过程中，智加科技的估值水平也随着市场环境的变化逐步调整，2023年智加科技以69亿元人民币估值入选胡润全球独角兽榜，2024年以71亿人民币估值入选胡润全球独角兽榜，估值的逐步回落也直观反映出资本市场对自动驾驶赛道的判断转向理性，不再单纯以技术概念作为估值核心依据，而是更多考量企业实际的商业化落地进度与可持续运营能力。

2023年7月智加科技完成海内外业务拆分，分立为国内、海外两大独立运营实体，为后续不同区域业务的独立发展与资源调配搭建了清晰的架构基础。2025年满帮集团以13.76亿元对价收购智加科技中国实体80.8%股权，完成深度整合，这一收购安排包含现金、债转股及此前持有股权公允价值等多个组成部分，交易完成后满帮集团实现对智加科技国内业务的并表管理。满帮为其打通了国内最大的数字货运场景资源，助其摆脱了缺乏稳定运营场景与真实路况数据的困境，依托满帮覆盖全国的货运网络资源，智加科技的自动驾驶技术能够获得更多真实运营场景的测试与落地机会，海量的实际路况数据也为其算法的快速迭代提供了核心支撑，其自动驾驶重卡依托数据闭环，借助海量的真实数据反哺进行算法快速迭代，更能够通过OTA持续升级车辆能力，进一步强化了技术层面的竞争优势。

在商业化落地方面，智加科技已完成从小范围试点到规模化交付的跨越。其PlusDrive自动驾驶系统已在美国车队干线物流场景常态化试用，在国内先后与一汽解放、中国重汽等联合落地量产辅助驾驶车型，推出包括J7超级重卡、豪沃TS7等在内的多款合作量产车型，覆盖不同类型的干线物流运输需求。智加科技还向顺丰、中通、安能等头部物流企业交付超百台前装量产智能重卡，覆盖长三角、珠三角等核心干线物流网络，这些实际投入运营的智能重卡，在真实的货运场景中持续积累运营数据，不断优化自动驾驶系统的适配性与稳定性，也让智加科技成为国内少数实现自动驾驶重卡规模化前装量产交付的企业之一。不过受各国自动驾驶法规落地节奏差异影响，其L4级全无人驾驶重卡的规模化商业运营仍未取得明确成果，相关技术的落地推进仍在按照既定节奏稳步开展。

本次募资将主要投向扩大与中国重汽、江淮汽车等合作的高阶智能重卡量产交付规模，目标18个月内实现数千台车辆落地，这一扩产计划将进一步提升智加科技智能重卡的市场覆盖范围，让更多物流企业能够接触并应用其自动驾驶技术，在实际运营中降低物流运输的综合成本，改善货车司机的工作环境，减少长途驾驶带来的疲劳风险，同时也有助于减少道路安全事故、节约燃油消耗，惠及更多物流车队和货运司机。除了量产交付规模的扩张之外，募资的另一重要投向是加速L4级全无人重卡的技术迭代与常态化测试，推动无人货运走向全场景商业化，依托此前积累的海量真实运营数据，智加科技将进一步优化全无人重卡的算法逻辑与系统稳定性，在符合相关法规要求的前提下扩大测试场景的覆盖范围，逐步探索全无人货运的商业化运营模式。此外，募资资金还将用于联合生态伙伴完善物流物理AI体系，拓展物流场站等周边场景的智能化改造业务，将自动驾驶技术的应用边界从干线运输环节进一步延伸至物流场站的内部调度、车辆接驳等周边场景，构建覆盖货运全链路的智能化解决方案，进一步强化智加科技在干线物流智能化领域的产业协同能力。

(编辑：杨学萍)