财π新闻 近年来，不少参与A股打新的投资者明显感受到，新股中签的难度正在持续提升，这一现象在创业板和科创板新股申购过程中表现得尤为突出，进入2026年之后，两创板新股中签难度进一步加大，相关统计数据清晰展现了这一市场变化的具体情况。按照发行日期统计的口径，2026年以来已经完成发行的创业板新股，网上平均中签率仅为0.0169%，这一数值低于此前四年各年度的创业板新股网上平均中签率水平，直接反映出2026年发行的创业板新股，相比过去四年的同类标的，中签的门槛已经进一步抬高，普通投资者想要成功中签创业板新股的难度明显上升。

从2022年到2025年的四年间，创业板新股网上平均中签率分别为0.0208%、0.0271%、0.0238%、0.0187%，将这些数据与2026年以来的0.0169%进行纵向对比可以发现，2026年的创业板新股网上平均中签率已经连续低于此前四个完整年度的对应数值，没有任何一个此前年份的创业板平均中签率低于当前2026年的水平。沪深市场自2016年起正式实施新股信用申购制度，在这套制度框架下，投资者进行新股申购时无需提前缴付申购资金，待中签结果正式出炉之后，再根据最终的中签份额完成对应缴款，这一制度设计大幅降低了普通投资者参与打新的门槛，也让打新成为众多投资者日常证券投资操作中的常规选项。

如果2026年后续发行的创业板新股网上平均中签率没有出现大幅度的变化，那么2026年全年的创业板新股网上平均中签率，将创出2016年信用申购制度实施以来的年度第二低水平，这一数值仅高于2021年创业板新股网上平均中签率的0.0158%。也就是说，从信用申购制度落地运行至今，除了2021年之外，2026年将成为创业板打新难度最高的一个年度，这一变化并非投资者个人的操作习惯或者运气因素导致，而是整个市场参与结构变化带来的整体性结果。

除了创业板新股的中签难度持续加大之外，近年来科创板新股的中签率整体也呈现出持续走低的发展态势，不过从表面统计数据来看，2026年科创板新股网上平均中签率回升至0.0491%，很容易让投资者产生科创板打新难度有所下降的错觉，实际上这一数值的抬升并非普遍情况，而是受到个别特殊标的的明显影响。自2019年科创板正式开板以来，科创板新股网上平均中签率经历了多个阶段的起伏变化，2019年科创板新股网上平均中签率为0.0505%，2020年和2021年这一数值分别降至0.0385%和0.0317%，整体呈现逐年下行的趋势。

到了2022年，随着市场环境变化，不少科创板新股出现上市后破发的情况，不少投资者主动放弃了科创板新股的申购操作，直接带动科创板新股网上平均中签率回升至0.0409%，2023年这一回升趋势进一步延续，科创板新股网上平均中签率达到0.0525%，创下科创板开板之后的阶段性高点。不过从2024年开始，科创板新股中签率再度进入连续走低的通道，2024年科创板新股网上平均中签率为0.0428%，2025年进一步回落至0.0364%，整体下行的趋势已经十分明确。

2026年科创板新股网上平均中签率看似回升至0.0491%，但这一数据的背后存在明显的特殊扰动因素，主要是长鑫科技这只科创板新股的高中签率大幅推高了整体平均值，长鑫科技的网上中签率达到0.4714%，这一数值是2026年其他科创板新股中签率的10倍以上，属于明显偏离常规水平的特殊标的。如果将长鑫科技这只个股从统计样本中剔除，2026年剩余科创板新股的网上平均中签率仅为0.0257%，这一数值低于科创板开板以来此前任何一个年度的科创板新股网上平均中签率，真实反映出2026年科创板新股的实际打新难度已经创下历史新高，普通投资者参与科创板常规新股申购的中签机会，比科创板开板之后的任何一个时期都要更低。

两创板打新难度持续加大的核心原因，在于近几年创业板和科创板新股的市场表现整体较佳，上市首日屡屡出现单签浮盈超过10万元的情况，这类高收益的打新案例不断出现，吸引了大量此前并未参与两创板打新的投资者陆续加入打新阵营，直接推动两创板打新投资者的数量持续快速扩容，参与申购的账户数量大幅增长之后，在新股发行网上申购份额没有同步大幅提升的情况下，每一个申购账户能够分配到的中签机会自然被持续摊薄，最终直接带动整体中签率不断下行。

2026年已经成为创业板打新投资者数量的高峰阶段，年内发行的绿控传动新股，网上有效申购户数达到1693万户，这一数据创出了沪深市场新股实施信用申购制度以来，创业板新股网上有效申购户数的历史新高，紧随其后的洛轴股份，网上有效申购户数也达到1547万户，同样处于信用申购制度实施以来创业板有效申购户数的较高位置。在科创板方面，年内发行的宇树科技新股，网上有效申购户数达到978万户，这一数据直接创出了科创板开板以来的网上有效申购户数历史新高，大量新增投资者的涌入，直接将科创板热门新股的申购账户规模推升到了此前从未达到过的水平。

从整个市场的运行逻辑来看，新股中签率的变化与新股市场表现、新股中签收益高低等因素存在直接关联，市场自身存在一定的自我调节机制，当打新收益维持在较高水平时，就会吸引更多投资者参与申购，进而推高有效申购账户数量，最终拉低整体中签率，而当打新收益出现明显回落甚至大面积出现破发情况时，部分投资者又会主动退出打新阵营，带动有效申购账户数量下降，反过来推高中签率，这一循环过程已经在过去多年的A股市场中多次得到验证。2026年两创板打新投资者数量创下历史新高，正是此前一段时间两创板新股亮眼的市场表现带来的直接结果，大量投资者的集中参与，直接将两创板新股的网上平均中签率压到了历史级别的低位，也让普通投资者的打新难度提升到了此前少见的水平。

(编辑：姜心源)