财π新闻 2025年12月，优邦科技再次向深交所递交创业板上市申请，相关申请于2026年8月21日迎来上市审核委员会的上会审议。作为一家专注于电子装联材料及配套自动化设备研发、生产和销售的高新技术企业，优邦科技的业务版图覆盖四大核心板块，分别为电子胶粘剂、电子焊接材料、湿化学品以及自动化设备，能够为下游客户提供粘接、焊接、表面处理等全链条电子装联解决方案，相关产品最终广泛应用于智能终端、通信、新能源、半导体等多个实体产业领域。

从公开披露的报告期经营数据来看，优邦科技整体业绩呈现出稳步增长的基本态势。2023年全年，公司实现营业收入8.99亿元，对应归母净利润为8994.16万元；2024年，公司营业收入进一步提升至10.25亿元，归母净利润达到9362.24万元；2025年，公司营业收入规模突破11亿元关口，录得11.36亿元，归母净利润同步增长至1.08亿元。进入2026年，公司经营延续了此前的增长节奏，上半年实现营业收入6.95亿元，较上年同期增长36.65%，对应归母净利润为5083.76万元。基于当前的经营态势和在手订单情况，优邦科技作出预计，2026年全年营业收入约为15.36亿元，对应净利润约为1.31亿元。

在营收规模持续扩张的同时，优邦科技的盈利能力却面临持续承压的局面，主营业务毛利率连续三年出现下滑，相关数据从2023年的31.55%降至2024年的27.43%，2025年进一步回落至27.03%，三年累计降幅超过4.5个百分点。针对毛利率持续下行的情况，优邦科技作出说明，核心影响因素是锡锭和银等上游原材料价格的持续上涨，而作为公司第一大收入来源的电子焊接材料板块，其直接材料成本占比已经超过90%，原材料价格的波动直接传导至产品成本端，对整体盈利空间形成明显挤压。除了整体毛利率的变化，细分业务板块的盈利表现也出现了不同程度的波动，其中电子胶粘剂核心板块的毛利率从2023年的42.41%降至后续的37.22%，面向新能源领域的电子胶粘剂产品毛利率更是出现大幅下滑，两年时间内从61.55%回落至34.78%，盈利水平近乎腰斩。

研发投入层面，优邦科技的研发费用率长期低于同行业平均水平，相关数据的对比情况清晰展现出这一特征。2023年，优邦科技的研发费用率为4.15%，同期同行业可比公司的研发费用率平均值为8.21%；2024年，优邦科技研发费用率小幅提升至4.29%，但同期同行业可比公司的平均值回落至7.61%，仍远高于公司自身的投入水平；2025年，优邦科技研发费用率进一步提升至4.48%，同期同行业可比公司的平均值为7.68%，公司研发投入占营收的比重仍不足同行业平均水平的六成。这一数据对比情况，也让市场各方对公司在技术迭代、产品创新层面的实际投入力度形成了持续关注。

本次优邦科技冲击创业板上市，拟募集资金合计约8.2亿元，所募资金将分别投向半导体及新能源专用材料项目、研发中心建设项目以及补充流动资金三大方向。其中半导体及新能源专用材料项目计划新增半导体及新能源专用材料产能51110吨/年，项目建设期为2年，2025年优邦科技电子装联材料三大板块的总销量为19900.56吨，其中电子焊接材料销量2904.85吨，电子胶粘剂销量8076.66吨，湿化学品销量8919.05吨，即便将电子装联材料的统计口径扩大到涵盖所有品类，本次募投项目的新增产能也达到当前总销量的2.5倍以上。值得注意的是，2025年优邦科技在半导体领域实现的收入仅为1100.77万元，占同期主营业务收入的比例约为1%，相关产品虽已通过星科金朋、华天科技等国内主流封测厂商的测试验证或进入小批量供货阶段，但从小批量验证到实现规模化量产，行业内普遍需要经历一定的市场拓展和客户磨合周期。针对新增产能的后续消化问题，优邦科技测算认为，以12%的年销售增长率持续增长至2031年募投项目基本达产时，公司相关业务的销量将从当前约2.5万吨增长至约7.5万吨，总产能利用率将达到93%左右。

除了产能消化的相关安排，优邦科技本次IPO计划拿出2亿元募集资金用于补充流动资金，这一安排也引发了市场对于募资必要性的广泛讨论。公开披露的信息显示，在报告期内，优邦科技累计完成现金分红8368.75万元，其中2023年现金分红1587.50万元，2024年现金分红5181.25万元，2025年现金分红1600万元，大额现金分红与同步计划通过IPO募集资金补充流动资金的操作形成了鲜明对比，也成为市场各方关注的核心焦点之一。

贯穿优邦科技历次IPO审核过程的核心争议点，是公司与富士康之间存在的客户、股东和关键人脉三重关联，这一关联也成为本次上市审核过程中监管问询的核心焦点。从客户维度来看，富士康长期稳居优邦科技第一大客户的位置，公司对富士康的销售收入占当期主营业务收入的比例长期维持在26.55%至34.87%的区间范围内，2023年至2025年的具体占比分别为34.87%、31.78%、26.55%，对应销售毛利占公司同期主营业务毛利的比例分别为35.46%、29.16%、26.83%，尽管相关占比呈现逐年小幅回落的态势，但公司对富士康的核心销售规模始终稳定在3亿元左右。其中湿化学品业务面向富士康的销售占比超过八成，2025年富士康旗下核心消费电子代工产线启动工艺升级，将传统钛合金构件全面切换为铝合金材质，受此直接影响，优邦科技湿化学品业务的收入从2023年的2.38亿元骤降至2025年的1.58亿元，一年时间内营收规模跌掉三分之一，充分展现出单一核心客户经营变动对公司细分业务板块的直接影响。

从股东维度来看，富士康下属投资平台金机虎持有优邦科技3.44%的股份，是公司第八大股东，这一股东身份也让双方的合作关系超出了普通市场化客户与供应商的边界。2015年金机虎完成对优邦科技入股的同一年，鸿海董事长刘扬伟的胞弟刘扬辉入职优邦科技并担任高管，此后优邦科技对富士康的订单规模从两千余万元跃升至近两亿元，订单规模的快速增长与相关人员入职的时间节点高度重合，进一步引发了市场各方对双方关联关系的关注。

针对上述多重关联形成的相关疑问，监管部门明确要求优邦科技说明对富士康销售收入的快速增长是否与刘扬辉存在直接联系，双方的交易过程中是否存在未披露的利益输送情形。优邦科技对此作出回应称，公司与富士康的合作关系最早始于2008年，这一时间点远早于刘扬辉入职公司的时间，双方所有交易均严格按照市场化原则开展，交易定价具备公允性，刘扬辉在任职期间并未参与任何具体的业务对接工作，公司与富士康之间不存在任何形式的利益输送安排。除此之外，监管部门还关注到前高管刘扬辉曾以低价受让公司员工持有的股份，且其在2017年参与认购公司定增股份时，相关出资款项大多来自外部借款，后续该部分借款又获得了相关投资机构的豁免，监管部门要求公司就该部分股份受让和认购过程的公允性，以及对应的股份支付相关问题作出详细说明。

在本次上市委会议的现场审议环节，上市委还结合市场竞争格局、下游行业发展趋势、各业务板块收入变化、期后业绩等具体情况，要求优邦科技说明公司当前的多元化经营布局模式是否具备可持续性，相关布局是否会对公司后续的经营业绩产生不利影响。同时上市委还结合公司与富士康集团的业务合作情况、收购厦门特盈的相关安排、前高管的股权出资、借款豁免、薪酬领取等多方面细节，要求优邦科技说明公司及实际控制人是否存在向相关主体进行利益输送或其他未披露的特殊安排。

回顾优邦科技的上市历程，这已经是公司第三次向创业板发起冲击，2020年公司首次启动上市辅导推进IPO工作，后续因业绩不及预期主动撤回申请材料；2023年公司第二次递交创业板上市申请，又因信息披露存在瑕疵再次主动撤回，六年时间内公司两次更换保荐机构，直至2025年12月第三次递交上市申请，最终在2026年8月21日的上市委会议上获得审议通过。公司本次拟公开发行不超过2666.67万股股份，占发行后总股本的比例不低于25%，公司实际控制人为郑建中，通过直接持股、担任乌鲁木齐优邦和东莞诺达的执行事务合伙人以及一致行动安排，合计控制公司37.09%的表决权，公司核心客户群体除富士康之外，还覆盖台达集团、群光电能、明纬电子、立讯精密、亿纬锂能等多家行业内知名企业，相关产品最终服务于索尼、惠普、戴尔、亚马逊、中兴通讯、小鹏汽车等终端品牌。

(编辑：吕文)