财π新闻 吉比特正式发布2026年半年度报告，报告期内公司整体经营数据呈现显著增长态势，多项核心财务指标均实现同比大幅提升。上半年公司累计完成营业收入37.27亿元，与上年同期相比增长48.01%；归属于上市公司股东的净利润达到10.92亿元，同比增长幅度为69.31%。从单季度拆分数据来看，第二季度公司实现营业收入18.79亿元，同比增长35.97%，环比增长1.74%；对应归属于上市公司股东的净利润为5.74亿元，同比增长58.84%，环比增长10.91%，第二季度业绩延续了第一季度的增长势头，收入和利润均实现同比、环比双提升的表现。与此同时，公司同步披露2026年半年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利100元，按照当前总股本测算，预计合计派发现金红利金额为7.18亿元，该笔分红占2026年半年度合并报表归属于母公司股东的净利润比例为65.74%。截至报告期末，公司总资产规模达到92.33亿元，较上一年度末增长7.1%；归属于上市公司股东的净资产为60.57亿元，较上一年度末增长9.9%，整体资产规模保持稳健扩张的状态。

从业务收入的结构拆分来看，出海业务已经成为吉比特业绩增长的核心增量来源，境外市场的收入贡献占比正在持续提升。2026年上半年，公司来自境外市场的营业收入达到6.07亿元，与上年同期相比增长201.39%，境外收入在总营收中的占比已经提升至16.29%。这一高速增长的境外收入，主要由公司的核心产品《杖剑传说》贡献，该产品采取渐进式的发行策略，逐个区域进行测试并充分尊重各个市场的差异化发展规律，不追求一次性在所有区域同步上线，而是根据不同地区的用户反馈和市场特性逐步调整运营节奏。此前《杖剑传说》已经先后在港澳台、日本等地区上线并进入稳定运营阶段，2026年5月该产品的欧美版本正式上线，上线首月就进入十余个区域市场的App Store畅销榜Top50，在美国市场的最高排名达到第26名，截至6月底，《杖剑传说》欧美版累计总流水已经达到2.07亿元。按照当前的发行规划，《杖剑传说》还将在2026年第四季度登陆韩国及东南亚市场，后续海外区域的用户覆盖范围还将进一步扩大。除了《杖剑传说》之外，公司还有多款产品在海外市场推进上线计划，《问剑长生》计划于2026年第四季度在欧美地区上线，后续海外市场的产品矩阵将进一步丰富，为后续境外收入的持续增长提供支撑。

在国内市场的产品表现层面，多款不同定位的游戏产品共同构成了公司稳定的收入基本盘，不同生命周期的产品形成了有序衔接的贡献梯队。其中老牌长线产品《问道手游》在报告期内实现流水10.23亿元，第二季度恰逢该产品上线十周年庆，相关运营活动带动产品流水环比出现明显回暖，作为运营多年的成熟产品，其用户基础依然稳固，持续为公司贡献稳定的收入和利润。《杖剑传说》大陆版在上半年实现总流水9.19亿元，同比增长116.9%，港澳台及日本版在报告期内合计实现流水3.33亿元，全版本合计流水规模超过12亿元，成为当前公司产品矩阵中的核心增长动力。另一款新品《道友来挖宝》在报告期内表现同样亮眼，上半年累计实现流水5.89亿元，同比增长幅度达到1207.6%，该产品上线后迅速吸引了大量用户关注，流水增长速度超出市场预期。除此之外，《九牧之野》等产品也保持着长线稳健的运营状态，公测阶段预约用户数量超过百万，上线之后的流水表现符合公司预期。多款产品的良好表现，推动公司整体盈利结构持续优化，报告期内公司整体毛利率达到93.71%，较2025年同期提升1.39个百分点，归母净利润率为29.29%，较上年同期提升3.68个百分点，利润增速显著高于营收增速，正是自研产品占比提升带来的盈利结构优化所产生的直接结果。

针对当前全行业广泛关注的AI技术发展带来的影响，吉比特董事长卢竑岩作出了十分坦诚的表述，他明确坦言公司在AI时代并没有特别的竞争优势。在他的判断中，AI作为生产工具提升产能是面向全行业的普惠红利，所有具备相应技术能力的市场参与者都可以借助这一工具提升自身的生产效率，这一技术应用本身并不会构成企业之间的差异化竞争壁垒。相比工具层面的效率提升，AI带来的更为深刻的变革实际发生在生产关系层面，随着AI赋能的不断深化，游戏行业未来将会涌现出大量具备独立创作能力的超级个体，这些个体创作者可以借助AI工具完成过去需要多人团队配合才能实现的创作工作。在这样的行业发展趋势下，如果游戏公司不能为这些创作者提供超越其单打独斗所能获得的价值，那么这类公司注定会被市场所淘汰。这一判断也体现出公司对于行业技术变革的审慎态度，没有将AI视为可以快速拉开竞争差距的捷径，而是将其看作整个行业都需要面对的生产关系重构命题。

针对当前MMO品类用户需求发生的明显变化，吉比特也明确了自身新产品的研发调整方向。当前MMO品类的用户需求已经逐步向轻松社交、降肝减氪的方向演变，用户不再愿意投入过去那样大量的时间和高额的付费成本来体验游戏内容，更倾向于在相对轻松的体验过程中获得社交互动的乐趣。面对这一用户需求转变的趋势，吉比特指出，公司的新产品需要顺应从重度体验向轻度体验发展的整体方向，这一转变不能通过简单在原有成熟产品的基础上做内容删减或者增加便利性功能来实现，而是需要从底层逻辑上重构整个产品的设计思路，从最初的立项阶段就围绕新的用户需求搭建全新的产品框架，避免沿用过去重度MMO产品的设计惯性，确保最终推出的产品能够真正匹配当前用户的实际体验诉求。

在新品研发的整体节奏层面，吉比特明确表示当前公司的研发推进策略保持稳健，不会为了追求新品上线速度而打乱自身的研发规划节奏。卢竑岩公开表示，2027年公司大概率不会有自研的新产品正式上线，到2028年推出自研新品的难度也相对较大，当前公司内部的在研项目总共只有3至4款，所有这些在研项目目前都还没有进入完整Demo的开发周期，整体研发推进的进度保持着十分克制的状态。为了确保研发资源的使用效率，公司明确将有限的资源集中投向三类项目，第一类是好玩有趣且具备商业化成功潜力的项目，这类项目同时兼顾产品体验和商业回报，是资源投入的优先方向；第二类是能够实现盈亏平衡或者仅产生小额亏损的项目，这类项目可以在控制风险的前提下保持团队的研发手感和产品打磨能力；第三类是技术探索积累型项目，这类项目不以短期盈利为目标，主要用于探索前沿技术在游戏产品中的落地路径，为后续长期的产品研发储备技术能力。除了自研项目之外，公司也在同步推进代理产品的储备工作，目前已经新增代理模拟经营类游戏《甄嬛传》，该产品计划于2027年第一季度在中国大陆地区发行，另有《失落城堡2》等代理产品也计划在后续合适的时间点上线，进一步丰富公司的产品供给。

从费用结构的相关数据来看，报告期内公司各项费用率保持在相对稳定的区间，其中销售费用率为35.82%，与上年同期相比提升2.6个百分点，这一变化主要是由于新游戏发行阶段的市场投放投入持续加大所导致；管理费用率为4.80%，研发费用率为11.58%，财务费用率为1.22%，各项费用的支出都处于公司的可控范围之内。由于海外业务规模快速扩张，受汇率波动影响，报告期内公司的财务费用对应的汇兑损失同比有所增加，这也是海外业务拓展过程中需要面对的正常经营情况。当前《杖剑传说》欧美版等出海产品由于前期发行阶段的市场投入规模较大，目前尚未实现盈利，后续随着用户规模逐步稳定、投放效率持续优化，相关产品的利润贡献能力有望在后续报告期内逐步释放，这也将成为后续公司整体毛利率和净利率能否继续优化的重要观察方向。

在股东回报的长期规划层面，吉比特已经明确2025年至2027年期间，原则上每年进行三次现金分红，现金分红比例不低于当年归属于上市公司股东净利润的50%，持续保持高比例的现金分红政策。从过往的分红记录来看，公司上市以来累计分红金额已经达到81.39亿元，这一金额是公司上市以来累计融资净额的9.05倍，长期以来的高分红表现，也让公司在A股市场的游戏类上市公司中形成了十分突出的股东回报特征。截至报告期末，公司尚未摊销的充值及道具余额已经增长至7.80亿元，这部分预收款将在后续的游戏运营周期内逐步确认为收入，为后续业绩的持续释放提供稳定支撑。整体来看，当前公司已经形成国内基本盘稳固、海外增量快速兑现、高分红政策持续延续的经营格局，各项业务推进均按照既定规划有序开展。

(编辑：姜心源)