财π新闻 2026年上半年，77家非上市财险公司合计实现保险业务收入2716亿元，同比增长超4%；合计净利润约89.57亿元，较去年同期下滑，行业整体延续“增收不增利”态势。剔除没有同比数据的法巴天星财险后，其余76家财险公司的保险业务收入较去年同期的2598.24亿元同比增长4.53%，净利润总额相较于去年同期的92.04亿元同比下滑3.23%。与一季度净利润同比下降45.5%相比，上半年非上市财险公司的利润降幅已经明显收窄，但在保险业务收入保持平稳增长的前提下，净利润仍处于下降区间，行业规模扩张与效益提升之间的深层博弈仍在持续。

从具体业务规模分布来看，非上市财险行业的保费和利润高度集中于头部险企，分层发展特征十分鲜明。国寿财险是非上市财险公司中唯一突破500亿元的险企，上半年实现保险业务收入599.87亿元，稳居行业首位；中华财险次之，上半年实现保险业务收入432.14亿元，两家险企业务规模断层领先，合计揽收保费1032.01亿元，占77家非上市财险公司保险业务收入总和的38%。从第三位开始，保险业务收入数据出现明显断层，排在第三位的英大财险上半年保险业务收入为106.15亿元，刚刚突破百亿元关口，成为非上市财险公司中第三家跻身“百亿俱乐部”的机构。紧随其后的泰康在线、紫金财险、申能保险、华安财险、国任保险、华泰财险、大家财险等机构构成第二梯队，保险业务收入均保持在60亿元至100亿元区间。排名前十位的财险公司上半年保险业务收入合计1676.09亿元，占77家非上市财险公司保险业务收入总和的六成以上，头部机构的市场集中度持续攀升，中小公司面临的市场竞争压力进一步加大。

盈利格局同样呈现出明显的头部集中特征，国寿财险和英大财险净利润居前两位，是行业内唯二净利润突破10亿元的机构，分别实现净利润21.97亿元、12.59亿元。净利润排名前十的险企还包括鼎和保险、华安财险、紫金财险、中华财险、泰康在线、华泰财险、永安财险和申能保险，分别实现净利润5.47亿元、4.72亿元、3.44亿元、2.97亿元、2.74亿元、2.72亿元、2.53亿元和2.28亿元。头部10家机构上半年净利润合计61.40亿元，占77家非上市财险公司总利润近七成，利润集中度比保费集中度更高。值得注意的是，行业整体净利润下滑并不意味着多数公司的盈利情况都在恶化，在76家具有同比可比数据的公司中，有48家公司的净利润较去年同期改善，占比达到63.16%，其中涵盖38家净利润正增长的公司、2家由盈亏平衡转为盈利的公司、3家扭亏或达到盈亏平衡的公司，以及5家亏损收窄的公司。从盈亏数量来看，上半年共有64家公司实现盈利，占全部纳入统计机构的83.1%，13家机构出现亏损，多数险企的亏损额并不高，均未超过1亿元，其中国任保险以0.80亿元的亏损额居于亏损榜首位，阳光农险亏损0.58亿元，东吴财险亏损0.51亿元，日本兴亚财险（中国）以34.51万元的亏损额成为唯一亏损在百万元以内的机构。

从投资端表现来看，财险公司受资产端固收配置高、权益敞口小影响，未明显受益于上半年资本市场回暖。非上市财险公司投资收益率中位数和平均值分别为1.30%和1.44%，投资端表现分化十分明显，不同机构之间的收益水平差距极大。其中广东能源自保以5.75%的投资收益率领跑全行业，黄河财险、太平科技保险等9家机构收益率超过2%，华农保险以7.88%的综合投资收益率居于首位，但同时华海财险、中铁自保等6家机构出现负收益，最低投资收益率达-1.24%，7家机构综合投资收益为负，最高亏损与最高盈利相差9.26个百分点。在76家具有可比数据的公司中，33家投资收益率同比上升，43家投资收益率同比下降；综合投资收益率上升的公司为39家，下降的为37家，两项投资指标的变动方向并不完全一致，有11家公司投资收益率下降、综合投资收益率上升，5家公司投资收益率上升、综合投资收益率下降。中小险企的抗波动能力明显偏弱，盈利对投资收益的依赖度较高，部分机构的投资表现受市场波动影响更为显著，难以通过多元化的资产配置平滑收益波动。

与投资端的表现形成鲜明对比的是，承保端已经成为财险公司利润的核心主战场。在76家披露综合成本率的公司中，38家综合成本率低于100%，实现承保盈利，另外38家综合成本率超过100%，处于承保亏损状态，两类机构数量完全持平。从同比变动情况来看，共有43家机构的综合成本率较去年同期下降，行业整体承保表现有所改善，其中瑞再企商、汇友相互、泰康在线、珠峰财险等10家公司的综合成本率从100%以上降至100%以下，承保端改善效果十分突出。与此同时，也有中国渔业互助、苏黎世财险、阳光农险、史带财险等8家公司的综合成本率从100%以下升至100%以上，承保端压力有所加大。非上市财险公司的综合成本率中位数为100.17%，整体处于盈亏平衡线附近，承保端的细微变动就可能直接影响机构的最终盈利结果。

在风险综合评级方面，安华农险、前海联合财险、亚太财险三家机构的风险综合评级未达标，均为C类。安华农险在偿付能力报告中透露，公司风险综合评级结果为C类的主要原因为公司治理方面存在风险，目前已根据监管部门的整改要求积极推进有关整改工作，相关工作已取得实质进展。前海联合财险表示，依据风险综合评级相关评分标准，公司主要扣分项集中在偿付能力、经营状况、人员稳定三大维度，评估期内公司针对相关问题实施资本结构优化、成本控制等针对性措施，推动相关指标逐步改善。亚太财险则通过开展指标回溯分析，全面梳理风险管理流程中的薄弱环节，完善风险管理机制，力争后续评级结果得到优化。

从后续行业运行环境来看，下半年财险行业仍面临多重现实考验。首先是投资端的不确定性持续存在，低利率环境持续压缩固定收益资产的收益空间，权益市场的波动也进一步加大了投资收益的不确定性，部分机构为弥补承保亏损可能存在过度承担投资风险的倾向，进一步放大了投资端的潜在波动。其次是极端天气的冲击，各类极端自然灾害事件频发，将直接推高相关险种的赔付成本，加大承保端的赔付压力，对机构的风险定价能力和理赔服务能力提出更高要求。此外，非车险领域的市场竞争也在持续加剧，部分机构为抢占市场份额加大营销投入，可能推高行业整体的费用水平，进一步挤压利润空间。在这样的行业背景下，中小险企需要走差异化、特色化经营之路寻找生存空间，找准自身市场定位，深耕区域市场或垂直细分领域，推出适配目标客群需求的定制化产品，避开头部险企的规模竞争优势，同时通过精细化管理优化风险定价与理赔服务，构建自身独特的经营优势，在细分赛道中逐步站稳脚跟。

(编辑：张广德)