财π快讯 卓兆点胶（873726）2026年上半年经营数据呈现分化态势：营收同比增幅达25.34%，归母净利润却同比下滑35.23%，经营现金流状况大幅好转，同时存在多项业务和财务层面的风险。

8月18日，公司正式公布半年报数据：当期实现营业收入1.95亿元，同比增长25.34%；归母净利润为1734.68万元，同比下降35.23%；整体毛利率也从上年同期的59.97%回落至55.14%。利润走低主要受各项费用大幅增长拖累：汇兑损失导致财务费用同比飙升30倍至316.58万元，管理费用同比上涨54%，销售费用同比增长33% 。不过当期经营活动现金流净额达3679.79万元，同比大幅增长350%，表明公司回款质量得到明显优化 。

从业务结构和风险维度看，公司点胶设备收入同比下滑48.64%，营收占比从28.7%降至11.6%，业务转型的阵痛期对整体毛利率形成压制。期末存货规模达1.02亿元，同比增长34.68%，对应的存货跌价准备计提额同比激增672%，若后续下游需求不达预期，存货可能存在进一步减值的风险 。此外，公司财务费用对汇率波动较为敏感，未来海外业务占比提升可能会放大该类风险的影响。

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