财π快讯 秋田微（300939）近期对募投项目投向作出调整，同时披露的上半年业绩出现明显下滑，多个在建项目也宣布延期。

根据8月15日发布的公告，公司决定终止"研发中心建设项目"，将该项目剩余3535万元募集资金全部划转至"液晶光开关器件研发及产业化项目"，新项目建设期为18个月，预计2027年底完成投产。尽管该项目公布的税后内部收益率可达56.46%，但由于整体投入规模有限，且赛道内已有Coherent、Lumentum等国际头部企业布局，最终收益兑现存在较高不确定性。后续市场可重点关注项目建设进度是否符合预期、相关客户认证环节是否有公开进展披露。

上半年公司经营数据显示，当期净利润同比下滑32.7%，经营活动产生的现金流净额更是同比大降80.6%，业绩下滑主要受汇兑损失、股份支付费用计提以及策略性备货三大因素影响。报告期内公司三项费用占营业收入的比重较上年同期提升33.68个百分点，且第二季度净利润降幅较第一季度进一步走阔，业绩下行趋势暂未出现扭转信号。将于10月底披露的三季报将成为重要验证节点，届时可观察汇率波动影响是否消退、存货去化进程是否出现好转。

此外，电子纸模组、深圳产业基地等在建项目均已将完工时间推迟至2027年12月31日，截至目前两个项目的投资完成率仅为23.53%和47.22%，后续落地执行效率仍需持续跟踪。

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