财π快讯 2026年第二季度金山云（03896）在成本控制上的表现超出市场预期，不过今年上半年依旧处于净亏损状态，资本开支整体维持较高规模。

成本控制落地情况：
第二季度公司经营费用较去年同期大幅下滑33.4%，其中行政费用降幅接近六成，降本举措已从规划层面落到实际经营动作中。

现存运营压力：
上半年公司归属于母公司股东的净亏损规模仍有4.37亿元，仅利息支出就达3.2亿元，对利润造成明显侵蚀；第二季度资本开支为33亿元，账面现金较年初下降22%，以资金投入换取业务增长的模式仍在延续。整体来看，公司经营端已实现盈利，但股东权益层面仍处于亏损状态，当前股价反映的是经营层面出现的拐点，并不意味着公司已经实现全面扭亏。

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