财π新闻 2026年8月16日，梅卡曼德通过港交所上市聆讯，正式进入IPO冲刺阶段，若后续顺利完成挂牌流程，将成为港股市场中主打具身智能核心组件赛道的代表性上市企业，冲刺具身智能大脑第一股。这家成立于2016年的科技企业，从创立之初就选择了差异化的发展路径，避开整机制造环节，专注于研发和生产机器人眼脑手标准化组件，经过十年的市场深耕，相关产品已经在全球范围内实现规模化落地，累计部署量突破2.7万台，业务网络覆盖近50个国家和地区，成为全球少数能够实现通用智能机器人跨行业、跨场景、跨地域规模化落地的科技企业之一。

按照灼识咨询2025年发布的行业统计数据，梅卡曼德在全球AI加3D视觉引导通用智能机器人组件市场中，拿下了22.1%的收入份额，出货量份额更是超过27%，两项核心指标均位列全球第一，其中出货量份额已经超过其后四家最大竞争对手的份额总和。同时，公司在中国、日本及北美市场的占有率同样位居第一，在东南亚、欧洲等区域的市场覆盖也在持续推进，逐步构建起覆盖全球主要工业与智能应用市场的业务布局。

从公开披露的财务数据来看，梅卡曼德的营收规模在近三年保持了高速增长的态势，2023年至2025年，公司营业收入从1.81亿元增长至3.89亿元，年复合增长率约为47%，增长曲线始终保持向上的良好势头。进入2026年之后，公司的增长动能进一步强化，2026年第一季度单季营收达到1.07亿元，较上年同期增长73.1%，单季度营收规模已经接近2023年全年营收的六成，展现出强劲的发展韧性。

除了营收规模的快速扩张，公司的盈利质量也呈现出持续向好的发展趋势，综合毛利率水平从2023年的39.1%持续攀升，到2025年已经达到64.6%，2026年第一季度更是维持在64.8%的高位，这一毛利率水平不仅显著高于传统智能硬件与通用电子制造行业的平均利润基准，甚至已经接近部分SaaS企业的毛利区间，充分体现出标准化核心组件产品的高附加值属性。在毛利率持续走高的同时，公司的亏损收窄进程也在稳步推进，经调整净亏损从2023年的3.34亿元大幅收窄至2025年的1.09亿元，三年时间内亏损规模压缩近七成，2026年第一季度经调整净亏损进一步缩减至3347万元，亏损收窄的速度超出市场普遍预期，展现出平台型硬科技企业典型的财务改善路径。

客户层面的表现同样亮眼，梅卡曼德的客户黏性始终保持在极高水平，存量客户的收入贡献占比从2023年的61%逐步上升，到2025年已经达到78%，2026年第一季度这一占比进一步提升至86%，意味着公司绝大多数的当期收入都来自于已经建立合作关系的老客户，新客户拓展之外的存量复购与增购成为营收增长的核心支撑动力。与此同时，单客户平均购买量也呈现出持续攀升的态势，从2023年的7.2台增长至2025年的13.2台，两年时间内单客户平均采购规模接近翻倍，充分说明下游客户对公司产品的认可度不断提升，随着合作的深入逐步扩大采购量级，形成了良性的客户合作循环。目前，公司的产品已经应用于数十个行业的50多类典型场景，能够处理超过10万种不同类型的货品，服务的客户群体中包含超过100家《财富》全球500强企业，宁德时代、比亚迪、美的、富士康等行业头部企业均是公司的长期合作客户。

海外业务的高速增长是梅卡曼德近年来发展过程中的另一大突出亮点，2023年至2025年，公司海外业务收入从5860万元攀升至1.955亿元，年复合增长率达到82.7%，这一增速远超同期公司整体营收的增长水平，成为拉动公司营收规模扩张的重要引擎。截至2025年末，公司海外营收占比达到50.3%，首次超越国内市场，海外业务毛利占公司整体毛利的一半以上，标志着公司的全球化发展战略取得了阶段性的重要成果。为了支撑海外业务的持续拓展，公司在德国慕尼黑、日本东京、美国底特律、韩国首尔等多个海外核心城市均设有子公司开展本地化运营，在全球范围内搭建起覆盖不同区域市场的服务网络，国内合作的系统集成商数量达到633家，海外合作的系统集成商数量达到736家，2025年通过系统集成商渠道产生的收入占公司总收入的81.5%，2026年第一季度这一占比进一步提升至94.6%，成熟的渠道合作体系为公司产品的全球落地提供了坚实保障。

自成立以来，梅卡曼德累计完成了多轮融资，获得了众多知名投资机构的长期支持，投资方名单涵盖红杉中国、源码资本、美团、启明创投、IDG资本、英特尔资本及Coatue等产业与财务投资领域的头部机构，产业资本与专业投资机构的双重认可，为公司前期的技术研发、产品迭代与市场拓展奠定了坚实的发展底座。不同于行业内多数聚焦机器人整机研发制造的企业，梅卡曼德始终坚持不做整机、专注核心组件的发展策略，将机器人运行所需的感知、理解、规划、执行等底层通用能力拆解为高度标准化的软硬件模块，从工业级3D相机切入，逐步延伸出机器视觉算法软件、无代码编程环境、多模态大模型与多指灵巧手等全栈产品体系，构建起覆盖底层感知到上层控制的完整技术与产品矩阵。这种产品高度标准化、支持无代码部署、算法可跨行业复用的特性，让下游客户切换应用场景时无需从头开展定制化开发，大幅拉低了产品部署的边际成本，使得规模化复制落地成为可能，也让公司避开了与下游各类机器人整机厂商的正面博弈，转而以平台化的核心组件能力嵌入不同形态的机器人本体当中，适配工业机械臂、轮式移动机器人、人形机器人等各类不同物理形态的智能终端，在当前下游终端形态高度分散的具身智能产业环境中，走出了一条独特的商业化发展路径。

(编辑：姜心源)