财π快讯 安防线缆核心业务毛利率持续承压的凯旺科技（301182），正通过布局液冷产业链相关标的推进业务转型，相关进展已引发市场普遍关注。

标的业务情况：
本次并购的两家标的均处于液冷产业链上游的结构件领域，整体技术壁垒不高，产品附加值相对有限。根据约定，标的在2026年至2028年需实现年均约20%的复合业绩增速，该承诺最终能否达成，主要受AI算力需求的延续性、并购完成后双方客户资源的协同效率两大因素影响。

公司基本面背景：
值得注意的是，凯旺科技原有安防线缆主业的当前毛利率仅为0.73%左右，本次液冷领域的并购布局，几乎成为决定其转型成败的关键动作。

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